Міністр фінансів США Бессент підтримує реформу стратегії комунікації ФРС

Міністр фінансів США Скотт Бессент висловив рішучу підтримку ініціативи голови Федеральної резервної системи Кевіна Ворша щодо оновлення того, як центральний банк повідомляє про свою монетарну політику. Цей крок сигналізує про потенційний відхід від традиційних інструментів орієнтування ринку, які тривалий час формували очікування інвесторів та ринкову волатильність.

Відмова від «точкового графіка» (dot plot) та прогнозних вказівок (forward guidance)

В нещодавньому інтерв'ю CNBC Скотт Бессент підтримав рішення Федеральної резервної системи переглянути свою структуру комунікації, зокрема поставивши під сумнів актуальність «точкового графіка» (dot plot). З моменту його впровадження у 2012 році точковий графік слугував щоквартальною дорожньою картою, що показувала, до якого рівня, на думку окремих політиків, мають опуститися або піднятися відсоткові ставки. Однак Бессент стверджує, що цей інструмент часто не здатний точно передбачити реальний майбутній шлях монетарної політики.

Бессент також розкритикував практику «прогнозних вказівок» (forward guidance), припустивши, що вона стала «милицею» для фінансових ринків. Він поділяє давню думку голови Ворша про те, що прогнозні вказівки можуть ненавмисно загнати політиків у межі заздалегідь визначеного шляху, ускладнюючи їм можливість швидко реагувати на зміну економічних даних. Щоб вирішити цю проблему, Ворш створив робочу групу зі співробітників ФРС та зовнішніх експертів для вивчення того, чи досі ці традиційні методи комунікації відповідають інтересам центрального банку.

Інфляція, ШІ та шлях до цілі у 2%

Поки ФРС маневрує у складних економічних умовах, Бессент виділив кілька факторів, які можуть вплинути на траєкторію відсоткових ставок. Хоча останній точковий графік вказує на те, що приблизно половина посадовців ФРС очікує принаймні одного підвищення відсоткової ставки цього року, Бессент закликав до більшої гнучкості. Він зазначив, що зменшення занепокоєння щодо цін на енергоносії — завдяки покращенню стабільності судноплавства через Ормузьку протоку — може пом'якшити інфляційний тиск.

Крім того, Бессент вказав на трансформаційну силу штучного інтелекту (ШІ) як на потенційний стабілізатор економіки. Він стверджує, що стрімкий прогрес у сфері ШІ може забезпечити значне зростання продуктивності в США, що дозволить економіці підтримувати зростання, одночасно повертаючи інфляцію до цільового показника Федеральної резервної системи у 2%.

Стійкість долара США

Розглядаючи взаємозв'язок між відсотковими ставками та міцністю валюти, Бессент поставив під сумнів загальноприйняту думку про те, що зміцнення долара США залежить виключно від високих відсоткових ставок. Натомість він стверджує, що міцність долара тісніше пов'язана з відносною стійкістю та зростанням економіки США порівняно з іншими провідними світовими економіками. Навіть якщо Федеральна резервна система зрештою вирішить знизити вартість запозичень, Бессент вважає, що економічні перспективи США залишаються достатньо міцними, щоб підтримувати сильний долар.

Основні висновки

• Реформа комунікації: Федеральна резервна система переглядає використання «прогнозних вказівок» (forward guidance) та «точкового графіка» (dot plot), щоб забезпечити гнучкість політиків та їхню здатність реагувати на економічні зміни в режимі реального часу.
• ШІ як рушій зростання: Міністр фінансів Бессент вважає, що зростання продуктивності завдяки ШІ може допомогти США досягти цільового показника інфляції у 2% без шкоди для економічного зростання.
• Динаміка міцності долара: Зміцнення долара США може бути зумовлене вищим економічним зростанням порівняно з іншими країнами, а не лише високими відсотковими ставками.