യുഎസ് ട്രഷറി സെക്രട്ടറി ബെസെന്റ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ആശയവിനിമയ തന്ത്രങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു

സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ മോണിറ്ററി പോളിസി (monetary policy) ആശയവിനിമയം നടത്തുന്ന രീതി പരിഷ്കരിക്കാനുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ നീക്കത്തിന് യുഎസ് ട്രഷറി സെക്രട്ടറി സ്കോട്ട് ബെസെന്റ് ശക്തമായ പിന്തുണ പ്രഖ്യാപിച്ചു. നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകളെയും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെയും കാലങ്ങളായി സ്വാധീനിച്ചുവരുന്ന പരമ്പരാഗത മാർക്കറ്റ് ഗൈഡിംഗ് ടൂളുകളിൽ നിന്നുള്ള ഒരു മാറ്റത്തിന്റെ സൂചനയാണിത്.

"Dot Plot", "Forward Guidance" എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള മാറ്റം

സിഎൻബിസിയുമായുള്ള (CNBC) സമീപകാല അഭിമുഖത്തിൽ, ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ആശയവിനിമയ ചട്ടക്കൂട് പുനഃപരിശോധിക്കാനുള്ള തീരുമാനത്തെ സ്കോട്ട് ബെസെന്റ് അനുകൂലിച്ചു. പ്രത്യേകിച്ച്, "dot plot" എന്ന രീതിയുടെ പ്രസക്തിയെ അദ്ദേഹം ചോദ്യം ചെയ്തു. 2012-ൽ അവതരിപ്പിച്ചത് മുതൽ, ഓരോ നയരൂപകർത്താക്കളും പലിശ നിരക്ക് എവിടെ എത്തുമെന്ന് കാണിക്കുന്ന ഒരു പാദികയായി (quarterly roadmap) dot plot പ്രവർത്തിച്ചിരുന്നു. എന്നാൽ, പണനയത്തിന്റെ യഥാർത്ഥ ഭാവി പാത കൃത്യമായി പ്രവചിക്കുന്നതിൽ ഈ ഉപകരണം പലപ്പോഴും പരാജയപ്പെടുന്നുവെന്ന് ബെസെന്റ് വാദിക്കുന്നു.

"forward guidance" എന്ന രീതി സാമ്പത്തിക വിപണികൾക്ക് ഒരു താങ്ങായി മാറിയെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി ബെസെന്റ് അതിനെ വിമർശിച്ചു. forward guidance നയരൂപകർത്താക്കളെ മുൻകൂട്ടി നിശ്ചയിച്ച ഒരു പാതയിൽ കുടുക്കിയേക്കാം എന്നും, ഇത് മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളോട് വേഗത്തിൽ പ്രതികരിക്കുന്നതിന് തടസ്സമാകുമെന്നും ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാടിനോട് അദ്ദേഹം യോജിച്ചു. ഇത് പരിഹരിക്കുന്നതിനായി, പരമ്പരാഗത ആശയവിനിമയ രീതികൾ ഇപ്പോഴും സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് പരിശോധിക്കാൻ വാർഷ് ഫെഡ് ജീവനക്കാരും പുറത്തുള്ള വിദഗ്ധരും അടങ്ങുന്ന ഒരു ടാസ്ക് ഫോഴ്സ് രൂപീകരിച്ചിട്ടുണ്ട്.

പണപ്പെരുപ്പം, AI, 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്കുള്ള പാത

സങ്കീർണ്ണമായ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിലൂടെ ഫെഡ് മുന്നേറുമ്പോൾ, പലിശ നിരക്കിനെ സ്വാധീനിച്ചേക്കാവുന്ന നിരവധി ഘടകങ്ങളെ ബെസെന്റ് എടുത്തുപറഞ്ഞു. ഈ വർഷം കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് ഫെഡ് ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ പകുതിയോളം പേർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ഏറ്റവും പുതിയ dot plot സൂചിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കൂടുതൽ വഴക്കമുള്ള (flexibility) സമീപനം വേണമെന്ന് ബെസെന്റ് ആവശ്യപ്പെട്ടു. ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള (Strait of Hormuz) ഷിപ്പിംഗ് സ്ഥിരത മെച്ചപ്പെട്ടതിനെത്തുടർന്ന് ഊർജ്ജ വിലയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയുന്നത് പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാമെന്നും അദ്ദേഹം കുറിച്ചു.

കൂടാതെ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സുസ്ഥിരമാക്കാൻ ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിന് (AI) വലിയ പങ്കുണ്ടെന്ന് ബെസെന്റ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. AI-യിലെ ദ്രുതഗതിയിലുള്ള പുരോഗതി അമേരിക്കയിലുടനീളം ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിൽ വലിയ വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാക്കുമെന്നും, ഇത് സാമ്പത്തിക വളർച്ച നിലനിർത്തുന്നതോടൊപ്പം പണപ്പെരുപ്പത്തെ ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ സഹായിക്കുമെന്നും അദ്ദേഹം വാദിച്ചു.

യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്ത്

പലിശ നിരക്കും കറൻസിയുടെ കരുത്തും തമ്മിലുള്ള ബന്ധത്തെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കവെ, ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളർ എന്നത് ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കിനെ മാത്രം ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു എന്ന പരമ്പരാഗത ധാരണയെ ബെസെന്റ് ചോദ്യം ചെയ്തു. പകരം, മറ്റ് പ്രധാന ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ വളർച്ചയും കരുത്തുമാണ് ഡോളറിന്റെ ശക്തിയെ കൂടുതൽ അടുത്ത ബന്ധത്തിൽ നിലനിർത്തുന്നതെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു. ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കാൻ തീരുമാനിച്ചാൽ പോലും, ശക്തമായ ഒരു ഡോളറിനെ നിലനിർത്താൻ ആവശ്യമായ കരുത്ത് യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്കുണ്ടെന്ന് ബെസെന്റ് വിശ്വസിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ആശയവിനിമയ പരിഷ്കരണം: നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് കൂടുതൽ വഴക്കമുള്ള തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാനും സാമ്പത്തിക മാറ്റങ്ങളോട് വേഗത്തിൽ പ്രതികരിക്കാനും സാധിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ഉറപ്പാക്കാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് "forward guidance", "dot plot" എന്നിവയുടെ ഉപയോഗം പുനഃപരിശോധിക്കുന്നു.
• AI വളർച്ചയുടെ ചാലകശക്തി: സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ ബാധിക്കാതെ തന്നെ 2% പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യം കൈവരിക്കാൻ AI വഴിയുള്ള ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വർദ്ധനവ് അമേരിക്കയെ സഹായിക്കുമെന്ന് ട്രഷറി സെക്രട്ടറി ബെസെന്റ് വിശ്വസിക്കുന്നു.
• ഡോളറിന്റെ കരുത്ത്: ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളർ എന്നത് ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് കൊണ്ട് മാത്രം ഉണ്ടാകുന്നതല്ല, മറിച്ച് ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ മികച്ച സാമ്പത്തിക വളർച്ചയിലൂടെയാണ് സാധ്യമാകുന്നത്.