รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Bessent สนับสนุนการยกเครื่องกลยุทธ์การสื่อสารของ Fed

Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้แสดงการสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อความคิดริเริ่มของ Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในการปรับปรุงวิธีการสื่อสารนโยบายการเงินของธนาคารกลาง การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนผ่านจากการใช้เครื่องมือชี้นำตลาดแบบดั้งเดิม ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการกำหนดความคาดหวังของนักลงทุนและความผันผวนของตลาดมาอย่างยาวนาน

การก้าวข้าม "Dot Plot" และ "Forward Guidance"

ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Scott Bessent ได้ให้การสนับสนุนการตัดสินใจของ Fed ในการทบทวนกรอบการสื่อสาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตั้งคำถามถึงความเหมาะสมที่ยังคงมีอยู่ของ "dot plot" นับตั้งแต่มีการนำมาใช้ในปี 2012 dot plot ทำหน้าที่เป็นแผนที่นำทางรายไตรมาส ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายแต่ละคนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไปอยู่ที่ระดับใด อย่างไรก็ตาม Bessent แย้งว่าเครื่องมือนี้มักจะไม่สามารถคาดการณ์เส้นทางนโยบายการเงินในอนาคตที่เกิดขึ้นจริงได้อย่างแม่นยำ

นอกจากนี้ Bessent ยังได้วิพากษ์วิจารณ์แนวปฏิบัติเรื่อง "forward guidance" โดยชี้ว่าสิ่งนี้ได้กลายเป็นเครื่องช่วยพยุงตลาดการเงินไปเสียแล้ว เขาเห็นพ้องกับมุมมองที่มีมานานของประธาน Kevin Warsh ที่ว่า forward guidance อาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายติดกับดักในเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าโดยไม่ตั้งใจ ซึ่งทำให้ยากต่อการตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป เพื่อแก้ไขปัญหานี้ Warsh จึงได้จัดตั้งคณะทำงานที่ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่ Fed และผู้เชี่ยวชาญจากภายนอก เพื่อตรวจสอบว่าวิธีการสื่อสารแบบดั้งเดิมเหล่านี้ยังคงตอบสนองต่อผลประโยชน์ของธนาคารกลางหรือไม่

เงินเฟ้อ, AI และเส้นทางสู่เป้าหมาย 2%

ในขณะที่ Fed กำลังเผชิญกับสภาวะเศรษฐกิจที่ซับซ้อน Bessent ได้เน้นย้ำถึงปัจจัยหลายประการที่อาจส่งผลต่อทิศทางของอัตราดอกเบี้ย แม้ว่า dot plot ล่าสุดจะระบุว่าเจ้าหน้าที่ Fed ประมาณครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่ Bessent ได้เรียกร้องให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น เขาตั้งข้อสังเกตว่าความกังวลเรื่องราคาพลังงานที่ลดลง—ภายหลังความมั่นคงในการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ปรับตัวดีขึ้น—อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้

นอกจากนี้ Bessent ยังชี้ให้เห็นถึงพลังแห่งการเปลี่ยนแปลงของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในฐานะปัจจัยที่อาจช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจ เขาแย้งว่าความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของ AI สามารถขับเคลื่อนผลิตภาพ (productivity) ให้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั่วสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกันก็สามารถดึงเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ

เมื่อกล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและความแข็งแกร่งของค่าเงิน Bessent ได้ท้าทายความเชื่อเดิมที่ว่าดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงเพียงอย่างเดียว ในทางกลับกัน เขาแย้งว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความยืดหยุ่นและการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเปรียบเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ของโลก แม้ว่าในที่สุด Fed จะตัดสินใจลดต้นทุนการกู้ยืม แต่ Bessent เชื่อว่าแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะสนับสนุนให้ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• การยกเครื่องการสื่อสาร: ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังทบทวนการใช้ "forward guidance" และ "dot plot" เพื่อให้มั่นใจว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงมีความยืดหยุ่นและสามารถตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ได้
• AI ในฐานะตัวขับเคลื่อนการเติบโต: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent เชื่อว่าผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะสามารถช่วยให้สหรัฐฯ บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ได้โดยไม่กระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• พลวัตความแข็งแกร่งของดอลลาร์: ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าอาจถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ทั่วโลก มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงเพียงอย่างเดียว