Scott Bessent หนุนการยกเครื่องการสื่อสารของ Fed และการยกเลิก Dot Plot

Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้แสดงการสนับสนุนความคิดริเริ่มของ Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในการออกแบบวิธีการสื่อสารนโยบายการเงินของธนาคารกลางใหม่ โดย Bessent ให้ความเห็นว่าวิธีการในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง forward guidance และ "dot plot" รายไตรมาส อาจกำลังขัดขวางความสามารถของ Fed ในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นแบบเรียลไทม์

การก้าวข้าม "Dot Plot" และ Forward Guidance

ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Scott Bessent ได้วิพากษ์วิจารณ์การพึ่งพา "dot plot" มาอย่างยาวนาน ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ใช้มาตั้งแต่ปี 2012 เพื่อส่งสัญญาณคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย โดยเขาแย้งว่าเครื่องมือนี้มักไม่สามารถคาดการณ์ทิศทางที่แท้จริงของนโยบายการเงินได้อย่างแม่นยำ นอกจากนี้ Bessent ยังเสนอว่า "forward guidance" ได้กลายเป็นเสมือนไม้เท้าช่วยพยุงสำหรับตลาดการเงิน ซึ่งอาจสร้างความคาดหวังที่ไม่เป็นจริงและไม่สอดคล้องกับข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงไป

การสนับสนุนนี้เกิดขึ้นในขณะที่ประธาน Kevin Warsh ได้จัดตั้งคณะทำงานอย่างเป็นทางการ ซึ่งประกอบด้วยเจ้าหน้าที่ของ Fed และผู้เชี่ยวชาญจากภายนอก เพื่อทบทวนกรอบการสื่อสารของธนาคารกลาง โดยที่ผ่านมา Warsh มักให้ความเห็นว่าการสื่อสารที่ตายตัวอาจผูกมัดผู้กำหนดนโยบายไว้กับเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ทำให้ยากต่อการปรับเปลี่ยนทิศทางเมื่อมีตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่ไม่ได้คาดคิดปรากฏขึ้น

การรับมือความเสี่ยงเงินเฟ้อและการเพิ่มผลิตภาพด้วย AI

แม้ว่า dot plot ล่าสุดจะระบุว่าเจ้าหน้าที่ Fed เกือบครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่ Bessent กำลังเรียกร้องให้มีความยืดหยุ่นทางนโยบายมากขึ้น โดยเขาระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจรุนแรงน้อยกว่าที่ผู้เล่นในตลาดกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกล่าวถึงความกังวลด้านราคาพลังงานที่คลี่คลายลงภายหลังการเจรจาทางการทูตเกี่ยวกับการขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซ

เมื่อมองไปถึงเสถียรภาพในระยะยาว Bessent ได้เน้นย้ำถึงบทบาทในการเปลี่ยนแปลงของ Artificial Intelligence โดยเขาวางสมมติฐานว่าความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของ AI จะสามารถเพิ่มผลิตภาพของสหรัฐฯ ได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจสามารถเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันก็ช่วยให้เงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ "กันชนด้านผลิตภาพ" (productivity cushion) นี้อาจช่วยให้ Fed มีพื้นที่ในการดำเนินนโยบายมากขึ้นโดยไม่เสี่ยงต่อการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อนาคตของดอลลาร์สหรัฐและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

ในการกล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและความแข็งแกร่งของค่าเงิน Bessent ได้ท้าทายความเชื่อเดิมที่ว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงเพียงอย่างเดียว โดยเขาแย้งว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์นั้นมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ของโลก

Bessent เชื่อว่าแม้ว่าในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มปรับลดต้นทุนการกู้ยืม แต่ความแข็งแกร่งที่มีอยู่เดิมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ จะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อไป เขายังได้แสดงความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ต่อความเป็นผู้นำของ Warsh ในการสร้างสมดุลระหว่างพันธกิจคู่ (dual mandate) คือเสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานสูงสุด พร้อมระบุว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังคงสนับสนุนแนวทางของ Warsh

สรุปประเด็นสำคัญ

• การรีเซ็ตการสื่อสาร: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent สนับสนุนการเคลื่อนไหวของ Fed ที่จะก้าวข้าม "dot plot" และ forward guidance เพื่อให้มั่นใจว่าการกำหนดนโยบายจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
• AI ในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ: Bessent เชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI สามารถช่วยให้สหรัฐฯ บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ได้โดยไม่สูญเสียการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• พลวัตความแข็งแกร่งของดอลลาร์: ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐอาจถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ทั่วโลก มากกว่าที่จะมาจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงเพียงอย่างเดียว