Скотт Бессент поддерживает реформу коммуникации ФРС и отказ от «точечного прогноза»
Министр финансов США Скотт Бессент поддержал инициативу председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша по изменению системы коммуникации центрального банка относительно его денежно-кредитной политики. Бессент утверждает, что текущие методы, в частности «прогнозные заявления» (forward guidance) и ежеквартальный «точечный прогноз» (dot plot), могут препятствовать способности ФРС реагировать на экономические изменения в режиме реального времени.
Отказ от «точечного прогноза» и прогнозных заявлений
В недавнем интервью CNBC Скотт Бессент раскритиковал многолетнюю зависимость от «точечного прогноза» — инструмента, используемого с 2012 года для обозначения прогнозов по процентным ставкам, — утверждая, что он часто не может точно предсказать реальный курс денежно-кредитной политики. Бессент предположил, что «прогнозные заявления» по сути стали «костылем» для финансовых рынков, потенциально создавая нереалистичные ожидания, которые не соответствуют меняющимся данным.
Эта поддержка поступила на фоне того, как председатель Кевин Уорш официально сформировал рабочую группу, состоящую из сотрудников ФРС и внешних экспертов, для пересмотра системы коммуникации центрального банка. Уорш ранее утверждал, что жесткая коммуникация может привязать политиков к заранее определенному курсу, затрудняя возможность маневра при появлении неожиданных экономических показателей.
Управление инфляционными рисками и рост производительности благодаря ИИ
Несмотря на то, что последний «точечный прогноз» указывает на то, что почти половина чиновников ФРС ожидает как минимум одного повышения процентной ставки в этом году, Бессент призывает к большей гибкости политики. Он отметил, что инфляционное давление может быть менее серьезным, чем опасаются участники рынка, в частности, сославшись на снижение опасений по поводу цен на энергоносители после дипломатических переговоров относительно судоходства в Ормузском проливе.
Размышляя о долгосрочной стабильности, Бессент подчеркнул преобразующую роль искусственного интеллекта. Он высказал мнение, что стремительный прогресс в области ИИ может значительно повысить производительность труда в США, позволяя экономике поддерживать устойчивый рост и одновременно способствуя возвращению инфляции к целевому показателю ФРС в 2%. Эта «подушка безопасности производительности» может дать ФРС больше пространства для маневра без риска возникновения рецессии.
Будущее доллара США и экономическая устойчивость
Касаясь взаимосвязи между процентными ставками и силой валюты, Бессент оспорил общепринятое мнение о том, что укрепление доллара США зависит исключительно от высоких процентных ставок. Он аргументировал это тем, что сила доллара более тесно связана с устойчивостью экономики США по сравнению с другими крупнейшими мировыми экономиками.
Бессент считает, что даже если Федеральная резервная система в конечном итоге начнет снижать стоимость заимствований, внутренняя сила экономики США, продемонстрированная во время недавней геополитической напряженности, будет по-прежнему поддерживать сильный доллар. Он выразил полную уверенность в способности Уорша сбалансировать двойной мандат — обеспечение стабильности цен и максимальной занятости, отметив, что президент Дональд Трамп продолжает поддерживать курс Уорша.
Основные выводы
- Пересмотр коммуникации: Министр финансов Бессент поддерживает стремление ФРС отойти от «точечного прогноза» и прогнозных заявлений для обеспечения большей гибкости в принятии политических решений.
- ИИ как защита от инфляции: Бессент считает, что рост производительности за счет ИИ может помочь США достичь целевого показателя инфляции в 2% без ущерба для экономического роста.
- Динамика силы доллара: Укрепление доллара США может быть в большей степени обусловлено более высокими темпами экономического роста по сравнению с мировыми аналогами, чем одними лишь высокими процентными ставками.