Scott Bessent sostiene la riforma della comunicazione della Fed e l'abbandono del "dot plot"
Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha espresso il suo sostegno all'iniziativa del Presidente della Federal Reserve Kevin Warsh di ridisegnare il modo in cui la banca centrale comunica la propria politica monetaria. Bessent sostiene che gli attuali metodi, in particolare la "forward guidance" e il "dot plot" trimestrale, potrebbero ostacolare la capacità della Fed di rispondere ai cambiamenti economici in tempo reale.
L'allontanamento dal "dot plot" e dalla forward guidance
In una recente intervista con CNBC, Scott Bessent ha criticato la storica dipendenza dal "dot plot" — uno strumento utilizzato dal 2012 per segnalare le proiezioni dei tassi di interesse — sostenendo che spesso non riesce a prevedere accuratamente il percorso effettivo della politica monetaria. Bessent ha suggerito che la "forward guidance" sia diventata essenzialmente una stampella per i mercati finanziari, rischiando di creare aspettative irrealistiche che non si allineano con l'evoluzione dei dati.
Questo sostegno arriva nel momento in cui il Presidente Kevin Warsh ha ufficialmente formato un gruppo di lavoro, composto da personale della Fed ed esperti esterni, per rivedere il quadro comunicativo della banca centrale. Warsh ha storicamente sostenuto che una comunicazione rigida possa vincolare i decisori politici a un percorso predeterminato, rendendo difficile cambiare rotta quando emergono indicatori economici inaspettati.
Gestire i rischi di inflazione e la spinta alla produttività dell'IA
Nonostante l'ultimo dot plot indichi che quasi la metà dei funzionari della Fed preveda almeno un aumento dei tassi di interesse quest'anno, Bessent sta sollecitando una maggiore flessibilità politica. Ha osservato che le pressioni inflazionistiche potrebbero essere meno severe di quanto temano gli operatori di mercato, citando specificamente l'attenuarsi delle preoccupazioni sui prezzi dell'energia a seguito delle negoziazioni diplomatiche riguardanti la navigazione nello Stretto di Hormuz.
Guardando alla stabilità a lungo termine, Bessent ha sottolineato il ruolo trasformativo dell'intelligenza artificiale. Ha ipotizzato che i rapidi progressi dell'IA potrebbero aumentare significativamente la produttività degli Stati Uniti, consentendo all'economia di sostenere una crescita robusta e, contemporaneamente, permettendo all'inflazione di tornare al target del 2% della Federal Reserve. Questo "cuscinetto di produttività" potrebbe fornire alla Fed maggiore margine di manovra senza rischiare una recessione.
Il futuro del dollaro statunitense e la resilienza economica
Affrontando il rapporto tra i tassi di interesse e la forza della valuta, Bessent ha messo in discussione la credenza comune secondo cui un dollaro più forte dipenda esclusivamente da tassi di interesse elevati. Ha sostenuto che la forza del dollaro sia più strettamente legata alla resilienza dell'economia statunitense rispetto alle altre principali economie mondiali.
Bessent ritiene che, anche se la Federal Reserve dovesse infine iniziare a tagliare i costi di indebitamento, la forza intrinseca dell'economia statunitense — dimostrata durante le recenti tensioni geopolitiche — continuerà a sostenere un dollaro forte. Ha espresso piena fiducia nella leadership di Warsh per bilanciare il doppio mandato di stabilità dei prezzi e massima occupazione, notando che il Presidente Donald Trump continua a sostenere la direzione intrapresa da Warsh.
Punti chiave
- Reset della comunicazione: Il Segretario al Tesoro Bessent sostiene la mossa della Fed di allontanarsi dal "dot plot" e dalla forward guidance per garantire una politica più flessibile.
- L'IA come copertura contro l'inflazione: Bessent ritiene che i guadagni di produttività guidati dall'IA potrebbero aiutare gli Stati Uniti a raggiungere il target di inflazione del 2% senza sacrificare la crescita economica.
- Dinamiche della forza del dollaro: La forza del dollaro statunitense potrebbe essere guidata più da una crescita economica superiore rispetto ai partner globali che dai soli tassi di interesse elevati.