Scott Bessent sostiene la revisione della comunicazione della Fed e mette in dubbio il "dot plot"

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha espresso un forte sostegno all'iniziativa del Presidente della Federal Reserve Kevin Warsh di rinnovare il modo in cui la banca centrale comunica la propria politica monetaria. Bessent sostiene che strumenti tradizionali come la "forward guidance" e il "dot plot" potrebbero ostacolare la capacità della Fed di rispondere efficacemente ai mutamenti delle realtà economiche.

Allontanarsi dal "dot plot" e dalla forward guidance

In una recente intervista con CNBC, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha approvato la decisione della Federal Reserve di rivedere il proprio quadro comunicativo. Una parte centrale di questa revisione riguarda il "dot plot", una pubblicazione trimestrale utilizzata dal 2012 per mostrare le proiezioni dei tassi di interesse dei decisori politici.

Bessent ha criticato il dot plot per la sua mancanza di accuratezza predittiva, suggerendo che spesso non riesca a riflettere il vero percorso futuro della politica monetaria. Inoltre, ha sostenuto che la "forward guidance" sia diventata una "stampella" per i mercati finanziari, rischiando di intrappolare i decisori politici in percorsi predeterminati. Questo sentimento si allinea con la visione del Presidente Kevin Warsh, secondo cui tale guida può impedire alla Fed di reagire prontamente ai nuovi dati economici. Per affrontare il problema, Warsh ha istituito un gruppo di lavoro composto da personale della Fed ed esperti esterni per esaminare queste pratiche comunicative.

Inflazione, IA e flessibilità economica

Sebbene l'ultimo dot plot abbia indicato che circa la metà dei funzionari della Fed si aspetta almeno un aumento dei tassi di interesse quest'anno, Bessent ha sollecitato una maggiore flessibilità. Ha sottolineato l'importanza di valutare l'evoluzione dei rischi inflattivi, notando in particolare che le preoccupazioni per i prezzi dell'energia derivanti dalle tensioni con l'Iran potrebbero essere esagerate. Ha indicato il miglioramento della stabilità delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz come segno che le pressioni inflattive derivanti dal conflitto potrebbero essere meno gravi di quanto temuto.

Bessent ha fornito anche una prospettiva ottimistica sulla produttività, citando il rapido progresso dell'intelligenza artificiale (IA). Ha suggerito che i guadagni di produttività guidati dall'IA potrebbero consentire all'economia statunitense di sostenere una forte crescita, riportando con successo l'inflazione al target del 2% della Federal Reserve. Questo impulso tecnologico, ritiene, potrebbe scindere la crescita economica dalle pressioni inflattive.

Il futuro del dollaro statunitense e la leadership della Fed

Parlando dei mercati valutari, Bessent ha messo in discussione la credenza comune secondo cui un dollaro statunitense più forte sia strettamente legato a tassi di interesse più elevati. Al contrario, ha sostenuto che la forza del dollaro sia guidata dalla resilienza e dalla crescita relativa dell'economia statunitense rispetto ad altre grandi economie mondiali. Ritiene che, anche se la Federal Reserve dovesse alla fine tagliare i costi di indebitamento, le prospettive economiche degli Stati Uniti rimarranno un motore primario per la forza del dollaro.

Infine, Bessent ha riaffermato la sua fiducia nella leadership di Kevin Warsh, affermando che il Presidente della Fed è ben equipaggiato per gestire il doppio mandato di stabilità dei prezzi e massima occupazione. Ha inoltre osservato che il Presidente Donald Trump continua a sostenere la direzione intrapresa da Warsh per la banca centrale.

Punti chiave

• Svolta comunicativa: La Fed sta rivedendo la sua strategia di comunicazione, concentrandosi sulla riduzione della dipendenza dal "dot plot" e dalla forward guidance per consentire una maggiore flessibilità di politica economica.
• L'IA come copertura contro l'inflazione: Il Segretario al Tesoro Bessent ritiene che i guadagni di produttività guidati dall'IA potrebbero aiutare gli Stati Uniti a raggiungere il target di inflazione del 2% senza sacrificare la crescita economica.
• Driver della forza del dollaro: La resilienza economica e una crescita superiore rispetto ad altre nazioni potrebbero sostenere un dollaro statunitense forte, anche in un potenziale scenario di tagli dei tassi.