סקוט בסנט תומך בשינוי יסודי בתקשורת הפד ומטיל ספק ב-"dot plot"

שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, הביע תמיכה נלהבת ביוזמה של יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, לשנות את האופן שבו הבנק המרכזי מתקשר את המדיניות המוניטרית שלו. בסנט טוען כי כלים מסורתיים כמו "forward guidance" (הנחיה עתידית) וה-"dot plot" עלולים לעכב את יכולתו של הפד להגיב ביעילות למציאויות כלכליות משתנות.

התרחקות מה-"dot plot" ומה-"forward guidance"

בראיון שנערך לאחרונה עם CNBC, תמך שר האוצר סקוט בסנט בהחלטת הפדרל ריזרב לבחון מחדש את מסגרת התקשורת שלו. חלק מרכזי בסקירה זו כולל את ה-"dot plot" — פרסום רבעוני המשמש מאז 2012 להצגת תחזיות הריבית של מקבלי ההחלטות.

בסנט מתח ביקורת על ה-"dot plot" בשל היעדר דיוק חיזוי, וציין כי הוא נכשל לעיתים קרובות בשקילת המסלול העתידי האמיתי של המדיניות המוניטרית. יתרה מכך, הוא טען כי ה-"forward guidance" הפך ל"קביים" עבור השווקים הפיננסיים, מה שעלול לכפות על מקבלי ההחלטות מסלולים שנקבעו מראש. דעה זו עולה בקנה אחד עם השקפתו של היו"ר קווין וורש, לפיה הנחיה כזו עלולה למנוע מהפד להגיב במהירות לנתונים כלכליים חדשים. כדי לטפל בכך, וורש הקים כוח משימה המורכב מצוות הפד ומומחים חיצוניים לבחינת שיטות התקשורת הללו.

אינפלציה, AI וגמישות כלכלית

בעוד שה-"dot plot" האחרון הצביע על כך שכמחצית מאנשי הפד מצפים לפחות להעלאת ריבית אחת השנה, בסנט קרא לגמישות רבה יותר. הוא הדגיש את החשיבות של הערכת סיכוני אינפלציה מתפתחים, וציין במיוחד כי החששות ממחירי האנרגיה הנובעים מהמתיחות עם איראן עשויים להיות מוגזמים. הוא הצביע על שיפור ביציבות השילוח במצר הורמוז כסימן לכך שלחצים אינפלציוניים מהסכסוך עשויים להיות פחות חמורים ממה שחששו.

בסנט גם סיפק תחזית אופטימית לגבי הפריון, תוך ציון ההתקדמות המהירה של הבינה המלאכותית (AI). הוא הציע כי שיפורי פריון מבוססי AI עשויים לאפשר לכלכלה האמריקאית לשמור על צמיחה חזקה תוך החזרת האינפלציה בהצלחה ליעד ה-2% של הפדרל ריזרב. הוא מאמין כי דחיפה טכנולוגית זו עשויה לנתק את הצמיחה הכלכלית מלחצים אינפלציוניים.

עתיד הדולר האמריקאי והנהגת הפד

בהתייחסו לשווקי המטבע, בסנט קרא תיגר על התפיסה המקובלת לפיה דולר אמריקאי חזק יותר קשור אך ורק לשיעורי ריבית גבוהים יותר. במקום זאת, הוא טען כי חוזקו של הדולר נובע מהחוסן והצמיחה היחסיים של הכלכלה האמריקאית בהשוואה לכלכלות עולמיות מרכזיות אחרות. הוא מאמין שגם אם הפדרל ריזרב יוריד בסופו של דבר את עלויות הלוואות, התחזית הכלכלית של ארה"ב תישאר גורם מרכזי לחוזקו של הדולר.

לבסוף, בסנט אישר מחדש את אמון בניהולו של קווין וורש, וציין כי יו"ר הפד מצויד היטב לניהול המנדט הכפול של יציבות מחירים ותעסוקה מקסימלית. הוא גם ציין כי הנשיא דונלד טראמפ ממשיך לתמוך בכיוון של וורש עבור הבנק המרכזי.

נקודות מרכזיות

• שינוי בתקשורת: הפד בוחן מחדש את אסטרטגיית התקשורת שלו, תוך התמקדות בהפחתת ההסתמכות על ה-"dot plot" ועל ה-"forward guidance" כדי לאפשר גמישות מדיניות רבה יותר.
• AI כגידור נגד אינפלציה: שר האוצר בסנט מאמין כי שיפורי פריון מבוססי AI עשויים לסייע לארה"ב להשיג את יעד האינפלציה שלה של 2% מבלי להקריב את הצמיחה הכלכלית.
• גורמי חוזק הדולר: חוסן כלכלי וצמיחה עדיפה ביחס למדינות אחרות עשויים לתמוך בדולר אמריקאי חזק, גם בסביבה של הורדת ריבית פוטנציאלית.