Scott Bessent soutient la refonte de la communication de la Fed et remet en question le « dot plot »

Le secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessent, a exprimé un ferme soutien à l'initiative du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, visant à refondre la manière dont la banque centrale communique sa politique monétaire. Bessent soutient que les outils traditionnels tels que le « forward guidance » (guidage prospectif) et le « dot plot » pourraient entraver la capacité de la Fed à réagir efficacement aux évolutions de la réalité économique.

S'éloigner du « dot plot » et du « forward guidance »

Lors d'un récent entretien avec CNBC, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a approuvé la décision de la Réserve fédérale de réexaminer son cadre de communication. Un élément central de cet examen concerne le « dot plot » — une publication trimestrielle utilisée depuis 2012 pour présenter les projections de taux d'intérêt des décideurs politiques.

Bessent a critiqué le dot plot pour son manque de précision prédictive, suggérant qu'il ne parvient souvent pas à refléter la véritable trajectoire future de la politique monétaire. De plus, il a soutenu que le « forward guidance » est devenu une « béquille » pour les marchés financiers, risquant d'enfermer les décideurs dans des trajectoires prédéterminées. Ce sentiment rejoint l'avis du président Kevin Warsh, selon lequel un tel guidage peut empêcher la Fed de réagir rapidement aux nouvelles données économiques. Pour y remédier, Warsh a mis en place un groupe de travail composé de membres du personnel de la Fed et d'experts externes afin d'examiner ces pratiques de communication.

Inflation, IA et flexibilité économique

Bien que le dernier dot plot ait indiqué qu'environ la moitié des responsables de la Fed prévoient au moins une hausse des taux d'intérêt cette année, Bessent a appelé à une plus grande flexibilité. Il a souligné l'importance d'évaluer l'évolution des risques d'inflation, notant en particulier que les inquiétudes concernant les prix de l'énergie découlant des tensions avec l'Iran pourraient être exagérées. Il a évoqué l'amélioration de la stabilité du transport maritime via le détroit d'Ormuz comme un signe que les pressions inflationnistes liées au conflit pourraient être moins graves que redouté.

Bessent a également présenté des perspectives optimistes concernant la productivité, citant les progrès rapides de l'intelligence artificielle (IA). Il a suggéré que les gains de productivité tirés de l'IA pourraient permettre à l'économie américaine de maintenir une croissance forte tout en ramenant avec succès l'inflation à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Ce bond technologique, estime-t-il, pourrait découpler la croissance économique des pressions inflationnistes.

L'avenir du dollar américain et la direction de la Fed

S'adressant aux marchés des devises, Bessent a remis en question l'idée reçue selon laquelle un dollar américain plus fort est strictement lié à des taux d'intérêt plus élevés. Au contraire, il a soutenu que la force du dollar est portée par la résilience et la croissance relatives de l'économie américaine par rapport aux autres grandes économies mondiales. Il estime que même si la Réserve fédérale finit par réduire les coûts d'emprunt, les perspectives économiques des États-Unis resteront un moteur principal de la force du dollar.

Enfin, Bessent a réaffirmé sa confiance dans le leadership de Kevin Warsh, affirmant que le président de la Fed est bien équipé pour gérer le double mandat de stabilité des prix et de plein emploi. Il a également noté que le président Donald Trump continue de soutenir l'orientation de Warsh pour la banque centrale.

Points clés à retenir

• Changement de communication : La Fed réexamine sa stratégie de communication, en mettant l'accent sur la réduction de la dépendance au « dot plot » et au « forward guidance » afin de permettre une plus grande flexibilité de la politique monétaire.
• L'IA comme rempart contre l'inflation : Le secrétaire au Trésor Bessent estime que les gains de productivité tirés de l'IA pourraient aider les États-Unis à atteindre leur objectif d'inflation de 2 % sans sacrifier la croissance économique.
• Moteurs de la force du dollar : La résilience économique et une croissance supérieure par rapport aux autres nations pourraient soutenir un dollar américain fort, même dans un contexte potentiel de baisse des taux.