Scott Bessent respalda la reforma de la comunicación de la Fed y cuestiona el dot plot
El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ha expresado un sólido apoyo a la iniciativa del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, para renovar la forma en que el banco central comunica su política monetaria. Bessent sostiene que las herramientas tradicionales como la "orientación prospectiva" (forward guidance) y el "dot plot" podrían estar obstaculizando la capacidad de la Fed para responder eficazmente a las cambiantes realidades económicas.
Alejándose del "dot plot" y la orientación prospectiva
En una entrevista reciente con CNBC, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, respaldó la decisión de la Reserva Federal de revisar su marco de comunicación. Una parte central de esta revisión involucra al "dot plot", una publicación trimestral utilizada desde 2012 para mostrar las proyecciones de tipos de interés de los responsables de la política económica.
Bessent criticó el dot plot por su falta de precisión predictiva, sugiriendo que a menudo no logra reflejar la verdadera trayectoria futura de la política monetaria. Además, argumentó que la "orientación prospectiva" se ha convertido en una "muleta" para los mercados financieros, lo que podría atrapar a los responsables de la política en caminos predeterminados. Este sentimiento coincide con la visión del presidente Kevin Warsh de que dicha orientación puede impedir que la Fed reaccione con rapidez ante los nuevos datos económicos. Para abordar esto, Warsh ha formado un grupo de trabajo compuesto por personal de la Fed y expertos externos para examinar estas prácticas de comunicación.
Inflación, IA y flexibilidad económica
Si bien el dot plot más reciente indicaba que aproximadamente la mitad de los funcionarios de la Fed esperan al menos una subida de los tipos de interés este año, Bessent instó a una mayor flexibilidad. Destacó la importancia de evaluar los riesgos inflacionarios en evolución, señalando particularmente que las preocupaciones sobre los precios de la energía derivadas de las tensiones con Irán podrían estar exageradas. Señaló la mejora en la estabilidad del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz como una señal de que las presiones inflacionarias del conflicto podrían ser menos graves de lo temido.
Bessent también ofreció una perspectiva optimista sobre la productividad, citando el rápido avance de la Inteligencia Artificial (IA). Sugirió que las ganancias de productividad impulsadas por la IA podrían permitir que la economía de EE. UU. mantenga un crecimiento sólido mientras devuelve con éxito la inflación al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Cree que este impulso tecnológico podría desacoplar el crecimiento económico de las presiones inflacionarias.
El futuro del dólar estadounidense y el liderazgo de la Fed
Al abordar los mercados de divisas, Bessent desafió la sabiduría convencional de que un dólar estadounidense más fuerte está estrictamente vinculado a tipos de interés más altos. En su lugar, argumentó que la fortaleza del dólar está impulsada por la resiliencia y el crecimiento relativo de la economía estadounidense en comparación con otras de las principales economías mundiales. Cree que incluso si la Reserva Federal acaba recortando los costes de endeudamiento, las perspectivas económicas de EE. UU. seguirán siendo un motor principal de la fortaleza del dólar.
Finalmente, Bessent reafirmó su confianza en el liderazgo de Kevin Warsh, afirmando que el presidente de la Fed está bien preparado para gestionar el mandato dual de estabilidad de precios y máximo empleo. También señaló que el presidente Donald Trump sigue apoyando la dirección de Warsh para el banco central.
Conclusiones clave
- Cambio en la comunicación: La Fed está revisando su estrategia de comunicación, centrándose en reducir la dependencia del "dot plot" y de la orientación prospectiva para permitir una mayor flexibilidad en la política.
- La IA como cobertura contra la inflación: El Secretario del Tesoro, Bessent, cree que las ganancias de productividad impulsadas por la IA podrían ayudar a EE. UU. a alcanzar su objetivo de inflación del 2% sin sacrificar el crecimiento económico.
- Motores de la fortaleza del dólar: La resiliencia económica y un crecimiento superior en relación con otras naciones pueden respaldar un dólar estadounidense fuerte, incluso en un posible entorno de recorte de tipos.