El Secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, respalda la reestructuración de la estrategia de comunicación de la Fed
El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ha expresado un sólido apoyo a la iniciativa del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, para renovar la forma en que el banco central comunica su política monetaria. Este movimiento señala un posible alejamiento de las herramientas tradicionales de orientación del mercado que durante mucho tiempo han moldeado las expectativas de los inversores y la volatilidad del mercado.
Alejándose del "dot plot" y de la orientación prospectiva (forward guidance)
En una entrevista reciente con CNBC, Scott Bessent respaldó la decisión de la Reserva Federal de revisar su marco de comunicación, cuestionando específicamente la relevancia continua del "dot plot". Desde su introducción en 2012, el "dot plot" ha servido como una hoja de ruta trimestral, mostrando dónde esperan los responsables de la política monetaria que se sitúen los tipos de interés. Sin embargo, Bessent sostiene que esta herramienta a menudo no logra predecir con precisión la trayectoria real futura de la política monetaria.
Bessent criticó además la práctica de la "orientación prospectiva" (forward guidance), sugiriendo que se ha convertido en una muleta para los mercados financieros. Se alineó con la visión de larga data del presidente Kevin Warsh de que la orientación prospectiva puede atrapar inadvertidamente a los responsables de la política en un camino predeterminado, dificultando su capacidad para reaccionar rápidamente ante los cambios en los datos económicos. Para abordar esto, Warsh ha establecido un grupo de trabajo compuesto por personal de la Fed y expertos externos para examinar si estos métodos tradicionales de comunicación siguen sirviendo a los intereses del banco central.
Inflación, IA y el camino hacia el objetivo del 2%
Mientras la Fed navega por aguas económicas complejas, Bessent destacó varios factores que podrían influir en la trayectoria de los tipos de interés. Si bien el último "dot plot" indica que aproximadamente la mitad de los funcionarios de la Fed anticipan al menos una subida de los tipos de interés este año, Bessent instó a una mayor flexibilidad. Señaló que la disminución de la preocupación por los precios de la energía —tras la mejora de la estabilidad del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz— podría mitigar las presiones inflacionarias.
Además, Bessent señaló el poder transformador de la Inteligencia Artificial (IA) como un estabilizador potencial para la economía. Argumentó que los rápidos avances en la IA podrían impulsar ganancias significativas de productividad en todo EE. UU., permitiendo que la economía mantenga el crecimiento y, al mismo tiempo, reduzca la inflación hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La resiliencia del dólar estadounidense
Al abordar la relación entre los tipos de interés y la fortaleza de la moneda, Bessent desafió la creencia convencional de que un dólar estadounidense más fuerte depende únicamente de unos tipos de interés elevados. En su lugar, argumentó que la fortaleza del dólar está más estrechamente ligada a la resiliencia y el crecimiento relativo de la economía estadounidense en comparación con otras de las principales economías mundiales. Incluso si la Reserva Federal decide finalmente recortar los costes de endeudamiento, Bessent cree que las perspectivas económicas de EE. UU. siguen siendo lo suficientemente sólidas como para sustentar un dólar fuerte.
Conclusiones clave
- Reestructuración de la comunicación: La Reserva Federal está revisando su uso de la "orientación prospectiva" (forward guidance) y el "dot plot" para garantizar que los responsables de la política mantengan la flexibilidad y puedan reaccionar a los cambios económicos en tiempo real.
- La IA como motor de crecimiento: El Secretario del Tesoro, Bessent, cree que las ganancias de productividad impulsadas por la IA podrían ayudar a EE. UU. a alcanzar su objetivo de inflación del 2% sin comprometer el crecimiento económico.
- Dinámica de la fortaleza del dólar: Un dólar estadounidense fuerte puede estar impulsado por un crecimiento económico superior en relación con sus pares globales, en lugar de depender únicamente de unos tipos de interés elevados.