Scott Bessent สนับสนุนการยกเครื่องการสื่อสารของ Fed และตั้งคำถามต่อ Dot Plot

Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้แสดงการสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อความคิดริเริ่มของ Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในการปรับปรุงรูปแบบการสื่อสารนโยบายการเงินของธนาคารกลาง โดย Bessent แย้งว่าเครื่องมือแบบดั้งเดิมอย่าง "forward guidance" (การส่งสัญญาณล่วงหน้า) และ "dot plot" อาจกำลังขัดขวางความสามารถของ Fed ในการตอบสนองต่อความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีประสิทธิภาพ

การก้าวออกจาก "Dot Plot" และ Forward Guidance

ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent ได้ให้การสนับสนุนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการทบทวนกรอบการสื่อสาร โดยส่วนสำคัญของการทบทวนนี้เกี่ยวข้องกับ "dot plot" ซึ่งเป็นการเผยแพร่ข้อมูลรายไตรมาสที่ใช้มาตั้งแต่ปี 2012 เพื่อแสดงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของผู้กำหนดนโยบาย

Bessent วิจารณ์ว่า dot plot ขาดความแม่นยำในการคาดการณ์ โดยชี้ว่าบ่อยครั้งไม่สามารถสะท้อนเส้นทางที่แท้จริงของนโยบายการเงินในอนาคตได้ นอกจากนี้ เขายังแย้งว่า "forward guidance" ได้กลายเป็น "ไม้เท้า" (เครื่องช่วยพยุง) สำหรับตลาดการเงิน ซึ่งอาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายติดอยู่กับเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความคิดเห็นนี้สอดคล้องกับมุมมองของประธาน Kevin Warsh ที่ว่าการส่งสัญญาณดังกล่าวอาจขัดขวางไม่ให้ Fed ตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ ได้อย่างรวดเร็ว เพื่อแก้ไขปัญหานี้ Warsh จึงได้จัดตั้งคณะทำงานที่ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่ Fed และผู้เชี่ยวชาญจากภายนอกเพื่อตรวจสอบแนวทางการสื่อสารเหล่านี้

เงินเฟ้อ, AI และความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

แม้ว่า dot plot ล่าสุดจะระบุว่าเจ้าหน้าที่ Fed ประมาณครึ่งหนึ่งคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่ Bessent ได้เรียกร้องให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น เขาเน้นย้ำถึงความสำคัญของการประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่กำลังเปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตั้งข้อสังเกตว่าความกังวลเรื่องราคาพลังงานที่เกิดจากความตึงเครียดกับอิหร่านอาจเป็นการกล่าวเกินจริง เขาชี้ให้เห็นถึงเสถียรภาพการขนส่งทางเรือที่ปรับตัวดีขึ้นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากความขัดแย้งอาจรุนแรงน้อยกว่าที่กังวล

Bessent ยังได้ให้มุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับผลิตภาพ (productivity) โดยอ้างถึงความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ (AI) เขาเสนอว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่ง ในขณะที่สามารถดึงเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้สำเร็จ เขาเชื่อว่าการกระตุ้นทางเทคโนโลยีนี้อาจช่วยแยกการเติบโตทางเศรษฐกิจออกจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้

อนาคตของดอลลาร์สหรัฐฯ และความเป็นผู้นำของ Fed

ในประเด็นเรื่องตลาดเงินตรา Bessent ได้ท้าทายความเชื่อเดิมที่ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นนั้นผูกติดกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว แต่เขากลับแย้งว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์ถูกขับเคลื่อนโดยความยืดหยุ่นและการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ของโลก เขาเชื่อว่าแม้ว่าในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดต้นทุนการกู้ยืมลง แต่มุมมองเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่า

สุดท้ายนี้ Bessent ได้ยืนยันความเชื่อมั่นในความเป็นผู้นำของ Kevin Warsh โดยระบุว่าประธาน Fed มีความพร้อมอย่างยิ่งในการจัดการภารกิจคู่ขนาน (dual mandate) ทั้งในด้านเสถียรภาพราคาและการจ้างงานสูงสุด นอกจากนี้เขายังระบุด้วยว่า ประธานาธิบดี Donald Trump ยังคงสนับสนุนแนวทางของ Warsh สำหรับธนาคารกลาง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเปลี่ยนแปลงด้านการสื่อสาร: Fed กำลังทบทวนกลยุทธ์การสื่อสาร โดยมุ่งเน้นไปที่การลดการพึ่งพา "dot plot" และ forward guidance เพื่อให้สามารถดำเนินนโยบายได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น
• AI ในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent เชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจช่วยให้สหรัฐฯ บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ได้โดยไม่สูญเสียการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• ปัจจัยขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของดอลลาร์: ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการเติบโตที่เหนือกว่าประเทศอื่นๆ อาจช่วยสนับสนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า แม้จะอยู่ในสภาวะที่มีแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม