Scott Bessent สนับสนุนการยกเครื่องการสื่อสารของ Fed และการลดบทบาทของ Dot Plots

Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้แสดงการสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อความคิดริเริ่มของ Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในการปรับโครงสร้างกลยุทธ์การสื่อสารของธนาคารกลาง การตั้งคำถามถึงประโยชน์ของเครื่องมือแบบดั้งเดิมอย่าง "dot plot" แสดงให้เห็นว่า Bessent กำลังส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนผ่านไปสู่การบริหารจัดการนโยบายการเงินที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น

จุดจบของ Forward Guidance และ Dot Plot?

ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Scott Bessent ได้ให้การสนับสนุนแผนของ Kevin Warsh ประธาน Fed ในการทบทวนกรอบการสื่อสารของธนาคารกลาง โดยเป้าหมายหลักของการทบทวนครั้งนี้คือ "dot plot" ซึ่งเป็นการเผยแพร่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสที่ตลาดใช้มาตั้งแต่ปี 2012 เพื่อคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของนโยบายในอนาคต

Bessent แย้งว่า "forward guidance" ได้กลายเป็นเสมือนไม้เท้าช่วยพยุงสำหรับตลาดการเงิน ซึ่งมักจะสร้างความรู้สึกมั่นใจที่ผิดพลาด เขาเสนอว่า dot plot มักจะไม่สามารถสะท้อนเส้นทางในอนาคตของนโยบายการเงินได้อย่างแม่นยำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปอย่างไม่คาดคิด ด้าน Warsh ก็ได้แสดงทัศนะที่สอดคล้องกัน โดยการจัดตั้งคณะทำงานที่ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่ Fed และผู้เชี่ยวชาญจากภายนอก เพื่อตรวจสอบว่าการสื่อสารเหล่านี้อาจเป็นการผูกมัดผู้กำหนดนโยบายไว้กับเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าโดยไม่ตั้งใจ ซึ่งจะไปจำกัดความสามารถในการตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจแบบเรียลไทม์

การรับมือกับเงินเฟ้อและการเพิ่มผลิตภาพด้วย AI

การถกเถียงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญ เนื่องจาก dot plot ล่าสุดระบุว่าเจ้าหน้าที่ Fed ประมาณครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ อย่างไรก็ตาม Bessent ได้เรียกร้องให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงไป เขาตั้งข้อสังเกตว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ดูเหมือนจะรุนแรงน้อยกว่าที่กังวลในตอนแรก เนื่องจากการเจรจาทางการทูตที่กำลังดำเนินอยู่

เพื่อเพิ่มมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ Bessent ได้เน้นย้ำถึงบทบาทของปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเขาแย้งว่าความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของ AI สามารถขับเคลื่อนการเพิ่มผลิตภาพ (productivity) อย่างมีนัยสำคัญทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ เขาเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพนี้จะช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ได้โดยไม่กระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโดยรวม

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เมื่อกล่าวถึงตลาดเงิน Bessent ได้ท้าทายความเชื่อเดิมที่ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียว โดยเขาเสนอว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ของโลก

แม้ว่าในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ จะตัดสินใจลดต้นทุนการกู้ยืม แต่ Bessent เชื่อว่าความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสามารถสนับสนุนให้ดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่งได้ เขาตั้งข้อสังเกตว่าสหรัฐฯ ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่นในช่วงความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ช่วยเสริมสร้างสถานะทางเศรษฐกิจในระยะยาวของสหรัฐฯ บนเวทีโลก

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเปลี่ยนแปลงด้านการสื่อสาร: ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังทบทวนเครื่องมือการสื่อสาร รวมถึง "dot plot" เพื่อให้แน่ใจว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงมีความยืดหยุ่นและไม่ถูกจำกัดโดยการคาดการณ์ที่ล้าสมัย
• AI ในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent เชื่อว่าการเพิ่มผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI สามารถช่วยให้สหรัฐฯ บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ในขณะที่ยังคงรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งไว้ได้
• ปัจจัยขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของดอลลาร์: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งอาจถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตและความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจเมื่อเทียบกับประเทศอื่น มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงเพียงอย่างเดียว