સ્કોટ બેસેન્ટ ફેડના સંવાદમાં સુધારો અને 'ડોટ પ્લોટ' ના અંતને સમર્થન આપે છે

યુએસ ટ્રેઝરી સેક્રેટરી સ્કોટ બેસેન્ટ ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન કેવિન વોર્શની સેન્ટ્રલ બેંક તેની નાણાકીય નીતિ કેવી રીતે સંવાદ કરે છે તેને ફરીથી ડિઝાઇન કરવાની પહેલને પોતાનું સમર્થન આપ્યું છે. બેસેન્ટનો દલીલ છે કે વર્તમાન પદ્ધતિઓ, ખાસ કરીને 'ફોરવર્ડ ગાઈડન્સ' અને ત્રિમાસિક "ડોટ પ્લોટ", વાસ્તવિક સમયના આર્થિક ફેરફારો સામે પ્રતિસાદ આપવાની ફેડની ક્ષમતામાં અવરોધ ઊભો કરી શકે છે.

"ડોટ પ્લોટ" અને ફોરવર્ડ ગાઈડન્સથી દૂર જવું

CNBC સાથેના તાજેતરના ઇન્ટરવ્યુમાં, સ્કોટ બેસેન્ટે "ડોટ પ્લોટ" પર લાંબા સમયથી રહેલી નિર્ભરતાની ટીકા કરી હતી—જે વ્યાજ દરના અનુમાન દર્શાવવા માટે 2012 થી વપરાતું સાધન છે—તેમણે દલીલ કરી હતી કે તે ઘણીવાર નાણાકીય નીતિના વાસ્તવિક માર્ગનું સચોટ અનુમાન કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે. બેસેન્ટે સૂચવ્યું કે "ફોરવર્ડ ગાઈડન્સ" અનિવાર્યપણે નાણાકીય બજારો માટે એક ટેકો (crutch) બની ગયું છે, જે સંભવિત રીતે અવાસ્તવિક અપેક્ષાઓ ઊભી કરી શકે છે જે બદલાતા ડેટા સાથે સુસંગત નથી.

આ સમર્થન ત્યારે આવ્યું છે જ્યારે ચેરમેન કેવિન વોર્શે સેન્ટ્રલ બેંકના સંવાદ માળખાની સમીક્ષા કરવા માટે ફેડ સ્ટાફ અને બાહ્ય નિષ્ણાતોના બનેલા એક ટાસ્ક ફોર્સની સત્તાવાર રીતે રચના કરી છે. વોર્શે ઐતિહાસિક રીતે દલીલ કરી છે કે કડક સંવાદ નીતિ નિર્ધારકોને પૂર્વનિર્ધારિત માર્ગ સાથે બાંધી શકે છે, જેનાથી અણધાર્યા આર્થિક સૂચકાંકો સામેલ થતી વખતે બદલાવ લાવવો મુશ્કેલ બને છે.

ફુગાવાના જોખમો અને AI ઉત્પાદકતાના વધારાનું સંચાલન

તાજેતરના ડોટ પ્લોટમાં ફેડના લગભગ અડધા અધિકારીઓ આ વર્ષે ઓછામાં ઓછો એક વ્યાજ દર વધારો અપેક્ષા રાખે છે તેવું સૂચવવામાં આવ્યું હોવા છતાં, બેસેન્ટ વધુ નીતિગત લવચીકતા માટે આગ્રહ કરી રહ્યા છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે ફુગાવાનું દબાણ બજારના સહભાગીઓના ડર કરતા ઓછું હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) માં શિપિંગ અંગેની રાજદ્વારી વાટાઘાટો પછી ઊર્જાના ભાવ અંગેની ચિંતાઓમાં થયેલા ઘટાડાનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો.

લાંબા ગાળાની સ્થિરતા તરફ જોતા, બેસેન્ટે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ની પરિવર્તનકારી ભૂમિકા પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો. તેમણે તર્ક આપ્યો હતો કે AI માં ઝડપી પ્રગતિ યુએસ ઉત્પાદકતામાં નોંધપાત્ર વધારો કરી શકે છે, જેનાથી અર્થતંત્ર મજબૂત વૃદ્ધિ જાળવી રાખવા સક્ષમ બનશે અને સાથે સાથે ફુગાવાને ફેડરલ રિઝર્વના 2% ના લક્ષ્ય પર પાછા આવવા દેશે. આ "ઉત્પાદકતાનું કુશન" (productivity cushion) ફેડને મંદીનું જોખમ લીધા વિના કાર્ય કરવાની વધુ જગ્યા આપી શકે છે.

યુએસ ડોલરનું ભવિષ્ય અને આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા

વ્યાજ દર અને ચલણની મજબૂતી વચ્ચેના સંબંધને સંબોધતા, બેસેન્ટે એ પરંપરાગત માન્યતાને પડકાર્યું હતું કે મજબૂત યુએસ ડોલર માત્ર ઊંચા વ્યાજ દરો પર નિર્ભર છે. તેમણે દલીલ કરી હતી કે ડોલરની મજબૂતી અન્ય મુખ્ય વૈશ્વિક અર્થતંત્રોની તુલનામાં યુએસ અર્થતંત્રની સ્થિતિસ્થાપકતા સાથે વધુ ગાઢ રીતે જોડાયેલી છે.

બેસેન્ટ માને છે કે જો ફેડરલ રિઝર્વ અંતે ઉધાર ખર્ચમાં ઘટાડો કરવાનું શરૂ કરશે, તો પણ તાજેતરના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દરમિયાન સાબિત થયેલી યુએસ અર્થતંત્રની આંતરિક મજબૂતી મજબૂત ડોલરને ટેકો આપવાનું ચાલુ રાખશે. તેમણે ભાવ સ્થિરતા અને મહત્તમ રોજગારના બેવડા આદેશને સંતુલિત કરવા માટે વોર્શના નેતૃત્વમાં સંપૂર્ણ વિશ્વાસ વ્યક્ત કર્યો હતો, અને નોંધ્યું હતું કે રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ વોર્શની દિશાને સમર્થન આપવાનું ચાલુ રાખે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• સંવાદનું પુનઃસ્થાપન: ટ્રેઝરી સેક્રેટરી બેસેન્ટ વધુ લવચીક નીતિ નિર્માણ સુનિશ્ચિત કરવા માટે "ડોટ પ્લોટ" અને ફોરવર્ડ ગાઈડન્સથી દૂર જવાની ફેડની ચાલને સમર્થન આપે છે.
• ફુગાવા સામે રક્ષણ તરીકે AI: બેસેન્ટ માને છે કે AI-સંચાલિત ઉત્પાદકતાના લાભો આર્થિક વૃદ્ધિનો ભોગ લીધા વિના યુએસને તેના 2% ફુગાવાના લક્ષ્યને પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરી શકે છે.
• ડોલરની મજબૂતીની ગતિશીલતા: યુએસ ડોલરની મજબૂતી માત્ર ઊંચા વ્યાજ દરોને બદલે વૈશ્વિક સાથીઓની તુલનામાં શ્રેષ્ઠ આર્થિક વૃદ્ધિ દ્વારા વધુ પ્રેરિત હોઈ શકે છે.