स्कॉट बेसेन्ट यांनी फेडच्या संवाद पद्धतीत आमूलाग्र बदल आणि 'डॉट प्लॉट'चा त्याग करण्याला पाठिंबा दिला

अमेरिकेचे ट्रेझरी सचिव स्कॉट बेसेन्ट यांनी फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष केविन वॉश यांच्या मध्यवर्ती बँकेच्या चलनविषयक धोरणांच्या संवाद पद्धतीमध्ये पुनर्रचना करण्याच्या उपक्रमाला पाठिंबा दिला आहे. बेसेन्ट यांच्या मते, सध्याच्या पद्धती, विशेषतः 'फॉरवर्ड गाईडन्स' (forward guidance) आणि त्रैमासिक 'डॉट प्लॉट' (dot plot), रिअल-टाइम आर्थिक बदलांना प्रतिसाद देण्याच्या फेडच्या क्षमतेत अडथळा आणू शकतात.

"डॉट प्लॉट" आणि "फॉरवर्ड गाईडन्स" पासून दूर जाणे

CNBC सोबतच्या एका अलीकडील मुलाखतीत, स्कॉट बेसेन्ट यांनी 'डॉट प्लॉट'वरील दीर्घकालीन अवलंबनावर टीका केली—हे २०१२ पासून व्याजदर अंदाजांचे संकेत देण्यासाठी वापरले जाणारे एक साधन आहे—त्यांचे म्हणणे आहे की, हे साधन अनेकदा चलनविषयक धोरणाच्या वास्तविक मार्गाचा अचूक अंदाज देण्यात अपयशी ठरते. बेसेन्ट यांनी सुचवले की "फॉरवर्ड गाईडन्स" हे प्रामुख्याने वित्तीय बाजारपेठेसाठी एक आधार (crutch) बनले आहे, ज्यामुळे संभाव्यतः अवास्तव अपेक्षा निर्माण होऊ शकतात ज्या बदलत्या डेटाशी सुसंगत नसतात.

अध्यक्ष केविन वॉश यांनी मध्यवर्ती बँकेच्या संवाद आराखड्याचा आढावा घेण्यासाठी फेड कर्मचारी आणि बाह्य तज्ज्ञांचा समावेश असलेला एक टास्क फोर्स अधिकृतपणे स्थापन केल्यामुळे हा पाठिंबा मिळाला आहे. वॉश यांनी ऐतिहासिकदृष्ट्या असा युक्तिवाद केला आहे की, कडक संवाद धोरण धोरणकर्त्यांना पूर्व-निर्धारित मार्गाशी बांधून ठेवू शकते, ज्यामुळे अनपेक्षित आर्थिक निर्देशक समोर आल्यावर धोरणात बदल करणे कठीण होते.

महागाईची जोखीम आणि AI मुळे उत्पादकतेत होणारी वाढ

ताज्या 'डॉट प्लॉट'नुसार फेडच्या जवळपास निम्म्या अधिकाऱ्यांना या वर्षी किमान एकदा व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वाटत असली, तरी बेसेन्ट अधिक धोरणात्मक लवचिकतेसाठी आग्रह धरत आहेत. त्यांनी नमूद केले की, महागाईचा दबाव बाजारपेठेतील सहभागींच्या भीतीपेक्षा कमी असू शकतो, विशेषतः होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतील (Strait of Hormuz) शिपिंगबाबतच्या राजनैतिक चर्चेनंतर ऊर्जा किमतींवरील चिंता कमी झाल्याचा त्यांनी उल्लेख केला.

दीर्घकालीन स्थिरतेकडे पाहताना, बेसेन्ट यांनी आर्टिफिशियल इंटेलिजन्सच्या (AI) परिवर्तनीय भूमिकेवर प्रकाश टाकला. त्यांनी असे मांडले की, AI मधील झपाट्याने होणाऱ्या प्रगतीमुळे अमेरिकेच्या उत्पादकतेत लक्षणीय वाढ होऊ शकते, ज्यामुळे अर्थव्यवस्था मजबूत वाढ कायम राखू शकेल आणि त्याच वेळी महागाई फेडरल रिझर्व्हच्या २% लक्ष्यापर्यंत परतण्यास मदत होईल. हा "उत्पादकता कुशन" (productivity cushion) फेडला मंदीचा धोका न पत्करता धोरणात्मक हालचालींसाठी अधिक वाव देऊ शकतो.

अमेरिकन डॉलरचे भविष्य आणि आर्थिक लवचिकता

व्याजदर आणि चलनाची ताकद यांच्यातील संबंधावर भाष्य करताना, बेसेन्ट यांनी या पारंपरिक समजुतीला आव्हान दिले की मजबूत अमेरिकन डॉलर केवळ उच्च व्याजदरांवर अवलंबून असतो. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की, डॉलरची ताकद ही इतर प्रमुख जागतिक अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत अमेरिकन अर्थव्यवस्थेच्या लवचिकतेशी (resilience) अधिक जवळून संबंधित आहे.

बेसेन्ट यांचा असा विश्वास आहे की, फेडरल रिझर्व्हने शेवटी कर्ज खर्च (borrowing costs) कमी करण्यास सुरुवात केली तरी, अलीकडील भू-राजकीय तणावांदरम्यान दिसून आलेल्या अमेरिकन अर्थव्यवस्थेच्या अंगभूत ताकदीमुळे डॉलर मजबूत राहील. त्यांनी किंमत स्थिरता आणि कमाल रोजगार या दुहेरी उद्दिष्टांमध्ये संतुलन राखण्यासाठी वॉश यांच्या नेतृत्वावर पूर्ण विश्वास व्यक्त केला आणि नमूद केले की, राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प वॉश यांच्या दिशेचे समर्थन करत आहेत.

मुख्य निष्कर्ष

• संवाद पुनर्रचना: अधिक लवचिक धोरण निर्मिती सुनिश्चित करण्यासाठी ट्रेझरी सचिव बेसेन्ट यांनी 'डॉट प्लॉट' आणि 'फॉरवर्ड गाईडन्स' पासून दूर जाण्याच्या फेडच्या निर्णयाला पाठिंबा दिला आहे.
• महागाईपासून संरक्षणासाठी AI: बेसेन्ट यांचा असा विश्वास आहे की AI-चालित उत्पादकता वाढ अमेरिकेला आर्थिक वाढीचा बळी न देता २% महागाईचे लक्ष्य गाठण्यास मदत करू शकते.
• डॉलरच्या ताकदीची गतिशीलता: अमेरिकन डॉलरची ताकद केवळ उच्च व्याजदरांपेक्षा जागतिक इतर देशांच्या तुलनेत उत्कृष्ट आर्थिक वाढीमुळे अधिक प्रेरित होऊ शकते.