Южнокорейский индекс Kospi рухнул на 10%: распродажа полупроводников спровоцировала хаос
На этой неделе на южнокорейском фондовом рынке произошел резкий разворот: котировки обвалились с рекордных максимумов, продемонстрировав падение почти на 10% всего за одну торговую сессию. Эта масштабная распродажа вызвала шок на азиатских рынках, что было обусловлено прежде всего внезапным оттоком капитала из полупроводникового сектора.
Обвал производителей чипов и рыночная волатильность
В этот тяжелый вторник базовый индекс Kospi рухнул на 910,71 пункта — падение на 9,99% — и закрылся на отметке 8 203,84. Это произошло вслед за историческим ралли, в ходе которого индекс всего за день до этого преодолел отметку в 9 100 пунктов. Основной удар на себя приняли крупнейшие производители чипов Samsung Electronics и SK Hynix, акции которых упали более чем на 12%.
Стремительность нисходящей спирали была настолько сильной, что для сдерживания паники была введена 20-минутная приостановка торгов на всем рынке. Такая волатильность особенно значима, учитывая, что на долю Samsung и SK Hynix в совокупности приходится более 50% общей рыночной капитализации Kospi, что делает индекс крайне чувствительным к тенденциям в полупроводниковом секторе.
Спекуляции, кредитное плечо и риски розничных инвесторов
Основным драйвером обвала, судя по всему, стала растущая обеспокоенность чрезмерными спекуляциями в технологическом секторе. В то время как иностранные инвесторы к середине дня распродали акции Kospi на сумму более 4 триллионов вон (2,6 млрд долларов), розничные инвесторы действовали в противоположном направлении, пытаясь «выкупить просадку».
Рыночные эксперты, включая Александра Редмана из CLSA, подчеркнули опасную роль инвестиционных продуктов с кредитным плечом. Недавнее появление ETF с кредитным плечом на отдельные ценные бумаги было названо «подливанием масла в огонь». Кроме того, маржинальная задолженность в Южной Корее достигла рекордного уровня в июне, что побудило регуляторов выпустить предупреждения против использования заемных средств для инвестирования. Высокая активность розничных инвесторов в маржинальной торговле значительно усилила присущую рынку волатильность.
Глобальное экономическое давление и ослабление валюты
Помимо внутренних спекуляций, на экономику Южной Кореи давят и более широкие макроэкономические факторы. В этом году южнокорейская вона ослабла по отношению к доллару США на 6,5%, что усилило давление на местный рынок.
Инвесторы также внимательно следят за Соединенными Штатами, где нависла вероятность ужесточения денежно-кредитной политики. Фьючерсы на ставки по федеральным фондам в настоящее время подразумевают 75-процентную вероятность повышения ставки к сентябрю, при этом крупные институты, такие как BofA Global Research и Deutsche Bank, ожидают повышения до конца года. Эти глобальные изменения в ожиданиях по процентным ставкам продолжают определять отток капитала с развивающихся и развитых азиатских рынков.
Основные выводы
- Доминирование полупроводников: Высокая доля Samsung и SK Hynix (более 50% индекса) привела к тому, что их индивидуальное падение на 12% спровоцировало масштабный обвал всего рынка на 10%.
- Опасения по поводу кредитного плеча: Высокая маржинальная задолженность и рост ETF с кредитным плечом на отдельные ценные бумаги усилили волатильность рынка, в значительной степени за счет активности розничных инвесторов.
- Макроэкономическое давление: Ослабление воны и ожидание повышения ставок Федеральной резервной системой США создают сложные условия для южнокорейских акций.