दक्षिण कोरियाचा कोस्पी (Kospi) १०% कोसळला: सेमीकंडक्टर विक्रीमुळे गोंधळ

या आठवड्यात दक्षिण कोरियाच्या शेअर बाजारात मोठी उलथापालथ पाहायला मिळाली, जिथे एकाच ट्रेडिंग सत्रात बाजार विक्रमी उच्चांकावरून जवळपास १०% खाली कोसळला. सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील अचानक झालेल्या मोठ्या विक्रीमुळे आशियाई बाजारपेठांमध्ये खळबळ उडाली आहे.

चिपमेकर कंपन्यांची घसरण आणि बाजारपेठेतील अस्थिरता

बेंचमार्क कोस्पी (Kospi) निर्देशांकाला मंगळवारी मोठा फटका बसला, तो ९१०.७१ अंकांनी म्हणजेच ९.९९% घसरून ८,२०३.८४ वर बंद झाला. अवघ्या एक दिवस आधी निर्देशांकाने ९,१०० अंकांची ऐतिहासिक पातळी ओलांडली होती, त्यानंतर ही घसरण झाली. दिग्गज चिपमेकर कंपन्या सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि SK Hynix यांच्या विक्रीमुळे ही घसरण झाली, ज्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घट झाली.

ही घसरण इतकी अचानक आणि तीव्र होती की, घबराट रोखण्यासाठी २० मिनिटांसाठी संपूर्ण बाजारपेठेतील ट्रेडिंग थांबवण्यात आले. सॅमसंग आणि SK Hynix या दोन्ही कंपन्यांचे कोस्पीच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये ५०% पेक्षा जास्त योगदान असल्याने, ही अस्थिरता अत्यंत महत्त्वाची आहे; यामुळे हा निर्देशांक सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील बदलांना अत्यंत संवेदनशील बनतो.

सट्टा, लीव्हरेज आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांची जोखीम

टेक स्टॉक्समधील (tech stocks) अतिप्रमाणावरील सट्ट्यामुळे निर्माण झालेली अस्वस्थता हे या घसरणीचे मुख्य कारण असल्याचे दिसून येत आहे. दुपारपर्यंत परदेशी गुंतवणूकदारांनी ४ ट्रिलियन वॉन ($२.६ अब्ज) पेक्षा जास्त किमतीचे कोस्पी शेअर्स विकले, तर किरकोळ गुंतवणूकदारांनी (retail investors) याच्या उलट दिशेने पाऊल उचलत "बाय द डिप" (buy the dip) म्हणजेच घसरणीत खरेदी करण्याचा प्रयत्न केला.

CLSA चे अलेक्झांडर रेडमन यांच्यासह बाजार तज्ज्ञांनी लीव्हरेज्ड इन्व्हेस्टमेंट प्रॉडक्ट्सच्या (leveraged investment products) धोकादायक भूमिकेवर प्रकाश टाकला आहे. अलीकडेच सुरू करण्यात आलेल्या 'लीव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs' ला "आगीत तेल ओतण्यासारखे" म्हटले जात आहे. शिवाय, दक्षिण कोरियातील मार्जिन डेट (margin debt) जूनमध्ये विक्रमी उच्चांकावर पोहोचली आहे, ज्यामुळे नियामक मंडळाने गुंतवणुकीसाठी कर्ज घेण्याबाबत इशारा दिला आहे. मार्जिन ट्रेडिंगद्वारे किरकोळ गुंतवणूकदारांचा वाढलेला सहभाग यामुळे बाजारपेठेतील नैसर्गिक अस्थिरता अधिक वाढली आहे.

जागतिक आर्थिक दबाव आणि चलनाचे कमकुवत होणे

देशांतर्गत सट्ट्यापलीकडे, व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) घटक दक्षिण कोरियाच्या अर्थव्यवस्थेवर दबाव आणत आहेत. यावर्षी अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत दक्षिण कोरियन वॉनमध्ये ६.५% घसरण झाली आहे, ज्यामुळे स्थानिक बाजारपेठेवर दबाव वाढला आहे.

गुंतवणूकदार अमेरिकेवरही बारीक लक्ष ठेवून आहेत, जिथे कडक चलनविषयक धोरणांची (tighter monetary policy) शक्यता निर्माण झाली आहे. फेड फंड्स फ्युचर्सनुसार सप्टेंबरपर्यंत व्याजदर वाढण्याची ७५% शक्यता आहे, तर BofA Global Research आणि Deutsche Bank सारख्या प्रमुख संस्थांनी वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. व्याजदरांच्या अपेक्षांमधील या जागतिक बदलांमुळे उदयोन्मुख आणि विकसित आशियाई बाजारपेठांमधून भांडवल बाहेर जाण्याचे प्रमाण सुरूच आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• सेमीकंडक्टरचे वर्चस्व: सॅमसंग आणि SK Hynix यांचे निर्देशांकातील मोठे वजन (५०% पेक्षा जास्त) असल्यामुळे, त्यांच्या शेअर्समधील १२% घसरणीमुळे संपूर्ण बाजारपेठ १०% कोसळली.
• लीव्हरेजबाबत चिंता: उच्च मार्जिन डेट आणि लीव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs मुळे बाजारपेठेतील अस्थिरता वाढली आहे, ज्याला प्रामुख्याने किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या हालचालींनी चालना दिली आहे.
• मॅक्रो दबाव: वॉनचे मूल्य कमी होणे आणि अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याच्या अपेक्षेमुळे दक्षिण कोरियन इक्विटीसाठी आव्हानात्मक वातावरण निर्माण झाले आहे.