दक्षिण कोरियाचा कोस्पी (Kospi) १०% कोसळला: सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील घसरणीचे विश्लेषण

दक्षिण कोरियाच्या शेअर बाजारात या आठवड्यात मोठी उलथापालथ पाहायला मिळाली, जिथे एकाच सत्रात बाजार विक्रमी उच्चांकावरून मोठ्या प्रमाणात विक्रीच्या (sell-off) स्थितीत आला. सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील अचानक झालेल्या मोठ्या विक्रीमुळे मंगळवारी बेंचमार्क कोस्पी (Kospi) सुमारे १०% कोसळला, ज्याचा परिणाम आशियाई बाजारपेठांवरही झाला.

सेमीकंडक्टर क्षेत्राचा ऱ्हास: सॅमसंग (Samsung) आणि SK Hynix मुळे मोठी घसरण

बाजार कोसळण्यामागे मुख्य कारण म्हणजे चिप-संबंधित शेअर्समधील मोठी घसरण. अवघ्या एक दिवस आधी, कोस्पीने ९,१०० अंकांच्या विक्रमी टप्प्याला स्पर्श केला होता. मात्र, दिग्गज चिप उत्पादक सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि SK Hynix या दोन्ही कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घसरण झाल्यामुळे ही तेजी क्षणात नाहीशी झाली.

केवळ या दोन कंपन्या कोस्पीच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये (market capitalization) निम्म्याहून अधिक वाटा उचलत असल्याने, त्यांच्या घसरणीचा निर्देशांकावर मोठा परिणाम झाला. विक्रीचा दबाव इतका तीव्र होता की, संपूर्ण बाजारपेठेत २० मिनिटांसाठी ट्रेडिंग थांबवावे लागले (trading halt). मंगळवारच्या अखेरीस, कोस्पी ८,२०३.८४ वर बंद झाला, म्हणजेच ९१०.७१ अंकांची किंवा ९.९९% घट झाली.

सट्टा आणि लेव्हरेज्ड जोखमींमुळे वाढलेली अस्थिरता

बाजार विश्लेषकांच्या मते, अतिप्रमाणात होणारा सट्टा आणि लेव्हरेज्ड गुंतवणूक उत्पादनांची (leveraged investment products) वाढती भूमिका ही या अस्थिरतेची मुख्य कारणे आहेत. दुपारपर्यंत परदेशी गुंतवणूकदारांनी ४ ट्रिलियन वॉन ($२.६ अब्ज) पेक्षा जास्त किमतीचे शेअर्स विकले, तर किरकोळ (retail) गुंतवणूकदारांनी या घसरणीचा फायदा घेत शेअर्स खरेदी केले.

मोठ्या प्रमाणात मार्जिन डेट (margin debt) वापरणाऱ्या किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या प्रभावाबाबत उद्योग तज्ज्ञांनी चिंता व्यक्त केली आहे. CLSA चे मुख्य इक्विटी स्ट्रॅटेजिस्ट अलेक्झांडर रेडमन यांनी नमूद केले की, नियामक संस्थांनी लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs ला परवानगी दिल्यामुळे सध्याची अस्थिरता अधिक वाढली आहे. ही परिस्थिती "आगीत तेल टाकण्यासारखी" आहे, कारण दक्षिण कोरियामध्ये जूनमध्ये मार्जिन डेट विक्रमी उच्चांकावर पोहोचली होती, ज्यामुळे स्थानिक नियामकांनी गुंतवणुकीसाठी कर्ज घेण्याच्या जोखमीबाबत इशारा दिला आहे.

मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव आणि जागतिक आव्हाने

देशांतर्गत सट्ट्यापलीकडे, व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक (macroeconomic) घटक दक्षिण कोरियाच्या बाजारपेठेवर मोठा भार टाकत आहेत. यावर्षी अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत दक्षिण कोरियन वॉनमध्ये ६.५% घसरण झाली आहे, ज्यामुळे शेअर बाजारातील घसरणीसोबतच चलनविषयक जोखीमही वाढली आहे.

याशिवाय, गुंतवणूकदार अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हवर (US Federal Reserve) बारीक लक्ष ठेवून आहेत. अमेरिकेच्या कडक चलनविषयक धोरणांच्या वाढत्या अपेक्षांमुळे जागतिक स्तरावर सावधगिरीचे वातावरण निर्माण झाले आहे. सध्या, फेड फंड्स फ्युचर्सनुसार (Fed funds futures) सप्टेंबरपर्यंत व्याजदर वाढण्याची ७५% शक्यता आहे, तर BofA Global Research आणि Deutsche Bank सारख्या प्रमुख संस्थांनी वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे. अशा प्रकारच्या कडक धोरणांमुळे अनेकदा आशियाई बाजारपेठांमधून भांडवल बाहेर पडून अमेरिकन मालमत्तेमध्ये (US assets) वळवले जाते.

महत्त्वाचे मुद्दे

• चिप क्षेत्राचे वर्चस्व: ही घसरण प्रामुख्याने सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स आणि SK Hynix मधील १२% घसरणीमुळे झाली, ज्यांचा कोस्पी निर्देशांकात ५०% पेक्षा जास्त वाटा आहे.
• सट्टा आधारित अस्थिरता: किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या उच्च मार्जिन डेट आणि लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs मुळे बाजारातील चढ-उतार आणि अस्थिरता वाढली आहे.
• जागतिक मॅक्रो इम्पॅक्ट: कोरियन वॉनमधील कमकुवतपणा आणि अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याची उच्च शक्यता यामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये सावधगिरीचे वातावरण आहे.