দক্ষিণ কোরিয়ার Kospi ১০% হ্রাস পেল: সেমিকন্ডাক্টর ধসের ব্যাখ্যা
দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ার বাজার এই সপ্তাহে এক নাটকীয় পরিবর্তনের সাক্ষী হয়েছে, যেখানে মাত্র একটি সেশনেই রেকর্ড উচ্চতা থেকে বিশাল বিক্রির (sell-off) দিকে মোড় নিয়েছে। সেমিকন্ডাক্টর খাত থেকে হঠাৎ পুঁজি চলে যাওয়ায় মঙ্গলবার বেঞ্চমার্ক Kospi প্রায় ১০% হ্রাস পেয়েছে, যা এশীয় বাজারে ব্যাপক আলোড়ন সৃষ্টি করেছে।
সেমিকন্ডাক্টর ধস: পতনের শীর্ষে Samsung এবং SK Hynix
বাজার ধসের প্রধান কারণ ছিল চিপ-সংক্রান্ত শেয়ারগুলোর ব্যাপক পতন। মাত্র একদিন আগে, Kospi একটি নজিরবিহীন মাইলফলক স্পর্শ করেছিল এবং ৯,১০০ পয়েন্টের গণ্ডি ছাড়িয়ে গিয়েছিল। তবে, চিপ তৈরির জায়ান্ট Samsung Electronics এবং SK Hynix উভয় কোম্পানির শেয়ার ১২%-এর বেশি কমে যাওয়ায় সেই উচ্ছ্বাস মুহূর্তেই উধাও হয়ে যায়।
যেহেতু এই দুটি কোম্পানি মিলে Kospi-র মোট বাজার মূলধন বা মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের অর্ধেকেরও বেশি দখল করে আছে, তাই তাদের পতন সূচকের ওপর ব্যাপক প্রভাব ফেলেছে। বিক্রির চাপ এতটাই তীব্র ছিল যে, এটি ২০ মিনিটের জন্য বাজারব্যাপী ট্রেডিং স্থগিত (trading halt) করতে বাধ্য করে। মঙ্গলবার শেষে Kospi ৮,২০৩.৮৪ পয়েন্টে বন্ধ হয়, যা ৯১০.৭১ পয়েন্ট বা ৯.৯৯% ক্ষতি নির্দেশ করে।
ফটকা কারবার এবং লিভারেজ ঝুঁকি অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলছে
বাজার বিশ্লেষকরা এই অস্থিরতার মূল কারণ হিসেবে অতিরিক্ত ফটকা কারবার (speculation) এবং লিভারেজড ইনভেস্টমেন্ট প্রোডাক্টের ক্রমবর্ধমান ভূমিকার দিকে ইঙ্গিত করেছেন। মধ্যাহ্নের মধ্যে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ৪ ট্রিলিয়ন ওয়ন ($২.৬ বিলিয়ন) মূল্যের শেয়ার বিক্রি করে দিলেও, খুচরা বিনিয়োগকারীরা (retail investors) এর বিপরীতে অবস্থান নিয়ে শেয়ার কেনার চেষ্টা করেছেন।
শিল্প বিশেষজ্ঞরা সেইসব খুচরা বিনিয়োগকারীদের প্রভাব নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যারা উল্লেখযোগ্য মার্জিন ঋণ (margin debt) ব্যবহার করেন। CLSA-এর চিফ ইকুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট আলেকজান্ডার রেডম্যান উল্লেখ করেছেন যে, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর অনুমতি দেওয়ায় বর্তমান অস্থিরতা আরও বাড়ছে। এই "আগুনে ঘি ঢালার" মতো প্রভাবটি বিশেষভাবে উদ্বেগজনক, কারণ জুনে দক্ষিণ কোরিয়ায় মার্জিন ঋণ রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, যা বিনিয়োগের জন্য ঋণ নেওয়ার ঝুঁকির বিষয়ে স্থানীয় নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোর সতর্কবার্তা দিয়েছে।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ এবং বৈশ্বিক প্রতিকূলতা
অভ্যন্তরীণ ফটকা কারবার ছাড়াও, বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো দক্ষিণ কোরিয়ার বাজারের ওপর ভারী চাপ সৃষ্টি করছে। এ বছর মার্কিন ডলারের বিপরীতে দক্ষিণ কোরিয়ান ওন ৬.৫% দুর্বল হয়েছে, যা শেয়ার বাজারের মন্দার সাথে মুদ্রার ঝুঁকিও যোগ করেছে।
তদুপরি, বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। মার্কিন মুদ্রানীতি আরও কঠোর হওয়ার প্রত্যাশা একটি সতর্ক বৈশ্বিক পরিবেশ তৈরি করেছে। বর্তমানে, ফেড ফান্ড ফিউচারস সেপ্টেম্বর নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির ৭৫% সম্ভাবনা নির্দেশ করছে, যেখানে BofA Global Research এবং Deutsche Bank-এর মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলো বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে। এই সংকোচনমূলক চক্র (tightening cycle) প্রায়শই উদীয়মান এবং উন্নত এশীয় বাজার থেকে পুঁজি সরিয়ে মার্কিন সম্পদের দিকে প্রবাহিত করে।
মূল বিষয়সমূহ
- চিপ খাতের আধিপত্য: এই ধস মূলত Samsung Electronics এবং SK Hynix-এর ১২% পতনের কারণে ঘটেছে, যা একত্রে Kospi সূচকের ৫০%-এরও বেশি অংশ দখল করে আছে।
- ফটকা অস্থিরতা: খুচরা মার্জিন ঋণের উচ্চ মাত্রা এবং লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর প্রবর্তন বাজারের ওঠানামা এবং অস্থিরতাকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।
- বৈশ্বিক সামষ্টিক প্রভাব: কোরিয়ান ওনের দুর্বলতা এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির উচ্চ সম্ভাবনা বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করে তুলছে।