ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 10% ഇടിഞ്ഞു: സെമികണ്ടക്ടർ തകർച്ചയുടെ കാരണങ്ങൾ വിശദീകരിക്കുന്നു

ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ ഓഹരി വിപണിയിൽ ഈ ആഴ്ച വലിയൊരു മാറ്റം സംഭവിച്ചു; റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്ന് ഒറ്റ സെഷനിൽ തന്നെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപനയിലേക്ക് വിപണി മാറി. സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിൽ നിന്നുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള പിന്മാറ്റം ഏഷ്യൻ വിപണികളിൽ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുകയും, ചൊവ്വാഴ്ച സൂചികയായ കോസ്പി (Kospi) ഏകദേശം 10% ഇടിയുകയും ചെയ്തു.

സെമികണ്ടക്ടർ തകർച്ച: സാംസങ്ങും SK ഹൈനിക്സും തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ചിപ്പ് സംബന്ധമായ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ വലിയ ഇടിവാണ് വിപണി തകർച്ചയുടെ പ്രധാന കാരണം. ഇതിന് തൊട്ടുമുൻപത്തെ ദിവസം കോസ്പി 9,100 പോയിന്റ് എന്ന അഭൂതപൂർവമായ നാഴികക്കല്ല് പിന്നിട്ടിരുന്നു. എന്നാൽ, വമ്പൻ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ Samsung Electronics-ഉം SK Hynix-ഉം 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതോടെ ആ ആവേശം ഇല്ലാതായി.

ഈ രണ്ട് കമ്പനികൾ മാത്രം കോസ്പിയുടെ ആകെ വിപണി മൂല്യത്തിന്റെ പകുതിയിലധികം വരുന്നതിനാൽ, അവയുടെ ഇടിവ് സൂചികയെ വൻതോതിൽ ബാധിച്ചു. വിൽപന സമ്മർദ്ദം അത്രത്തോളം ശക്തമായതിനാൽ 20 മിനിറ്റ് നേരത്തേക്ക് വിപണിയിലെ വ്യാപാരം താൽക്കാലികമായി നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വന്നു. ചൊവ്വാഴ്ച വിപണി അടഞ്ഞപ്പോൾ കോസ്പി 8,203.84 എന്ന നിലയിലായി, അതായത് 910.71 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 9.99% നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.

ഊഹക്കച്ചവടവും ലെവറേജ് റിസ്കുകളും അസ്ഥിരത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടവും ലെവറേജ്ഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ (leveraged investment products) വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പങ്കുമാണ് ഈ അസ്ഥിരതയുടെ പ്രധാന കാരണങ്ങളെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഉച്ചയോടെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിലധികം ($2.6 ബില്യൺ) മൂല്യമുള്ള ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചപ്പോൾ, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ വിപണിയിലെ ഇടിവിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങിക്കൂട്ടുന്ന രീതിയാണ് സ്വീകരിച്ചത്.

വലിയ തോതിൽ മാർജിൻ കടം (margin debt) ഉപയോഗിക്കുന്ന റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ച് വ്യവസായ വിദഗ്ധർ ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു. ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs അനുവദിക്കുന്ന റെഗുലേറ്റർമാരുടെ നടപടി നിലവിലെ അസ്ഥിരത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നുവെന്ന് CLSA-യിലെ ചീഫ് ഇക്വിറ്റി സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാൻ നിരീക്ഷിച്ചു. ജൂൺ മാസത്തിൽ ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ മാർജിൻ കടം റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തിയ സാഹചര്യത്തിൽ, നിക്ഷേപത്തിനായി കടം വാങ്ങുന്നതിലെ അപകടസാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് പ്രാദേശിക റെഗുലേറ്റർമാർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയിട്ടുണ്ട്. ഈ സാഹചര്യം "തീയിൽ എണ്ണ ഒഴിക്കുന്നത്" പോലെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങളും ആഗോള വെല്ലുവിളികളും

ആഭ്യന്തര ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾ കൂടാതെ, വിപുലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വിപണിയിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. ഈ വർഷം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോൺ 6.5% ദുർബലമായത് ഓഹരി വിപണിയിലെ ഇടിവിനൊപ്പം കറൻസി റിസ്ക് കൂടി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

കൂടാതെ, നിക്ഷേപകർ യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ (US Federal Reserve) സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുവരികയാണ്. യുഎസിന്റെ കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസി പ്രതീക്ഷകൾ ആഗോളതലത്തിൽ ഒരു ജാഗ്രതാ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ട്. നിലവിൽ, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് Fed funds futures സൂചിപ്പിക്കുന്നു. BofA Global Research, Deutsche Bank തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിക്കുന്നു. ഇത്തരത്തിലുള്ള കർശനമായ സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾ പലപ്പോഴും ഏഷ്യൻ വിപണികളിൽ നിന്ന് മൂലധനം യുഎസ് ആസ്തികളിലേക്ക് മാറാൻ കാരണമാകുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ചിപ്പ് മേഖലയുടെ ആധിപത്യം: കോസ്പി സൂചികയുടെ 50 ശതമാനത്തിലധികം വരുന്ന Samsung Electronics-ഉം SK Hynix-ഉം ഒന്നിച്ച് 12% ഇടിഞ്ഞതാണ് പ്രധാനമായും തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്.
• ഊഹക്കച്ചവട മൂലതകർച്ച: റീട്ടെയിൽ മാർജിൻ കടത്തിന്റെ ഉയർന്ന അളവും ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന്റെ വരവും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും അസ്ഥിരതയും വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• ആഗോള മാക്രോ ഇംപാക്ട്: ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ഉയർന്ന സാധ്യതയും നിക്ഷേപകരുടെ ജാഗ്രതയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നു.