ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 10% ഇടിഞ്ഞു: ചിപ്പ് ഓഹരികളുടെ കുതിപ്പ് തകരാൻ കാരണമെന്ത്?

ഈ ആഴ്ച ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു മാറ്റമാണ് ഉണ്ടായത്; റെക്കോർഡ് നേട്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് ഒറ്റ സെഷനിൽ തന്നെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപനയിലേക്ക് വിപണി മാറി. ചിപ്പ് മേഖലയിലെ ഊഹക്കച്ചവടങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്ക, സാങ്കേതിക ഭീമന്മാരുടെ ഓഹരികൾ വൻതോതിൽ വിറ്റൊഴിയാൻ കാരണമായതോടെ സൂചികയായ കോസ്പി (Kospi) ഏകദേശം 10% ഇടിഞ്ഞു.

സെമികണ്ടക്ടർ തകർച്ച: സാംസങ്ങും SK Hynix-ഉം തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാരുടെ ഓഹരി വിലയിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവാണ് വിപണിയുടെ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണമായത്. വെറും ഒരു ദിവസം മുമ്പ് 9,100 പോയിന്റിലധികം എന്ന അഭൂതപൂർവമായ ഉയർന്ന നിലയിൽ എത്തിയിരുന്ന കോസ്പി, സെഷൻ അവസാനിക്കുമ്പോൾ 8,203.84 എന്ന നിലയിലായി—അതായത് 910.71 പോയിന്റോ അല്ലെങ്കിൽ 9.99 ശതമാനമോ ആണ് ഇടിവ് സംഭവിച്ചത്.

വ്യവസായ രംഗത്തെ മുൻനിരക്കാരായ Samsung Electronics, SK Hynix എന്നിവയുടെ ഓഹരി വിലയിൽ 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായതാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകിയത്. ഈ രണ്ട് കമ്പനികളും സൂചികയുടെ ആകെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷന്റെ പകുതിയിലധികവും പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നതിനാൽ, ഇവയുടെ ഒരേസമയം ഉണ്ടായ ഇടിവ് വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കാൻ കാരണമായി. ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് മുമ്പ് ഈ വർഷം ഇതുവരെ ഏകദേശം 350% ലാഭം നേടിയിരുന്ന SK Hynix-നെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ വിൽപന വളരെ വലിയൊരു തിരിച്ചടിയായിരുന്നു.

ഊഹക്കച്ചവടങ്ങളും ലെവറേജ് റിസ്കുകളും ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് കാരണമാകുന്നു

അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടവും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ സ്വാധീനവുമാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണങ്ങളെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഉച്ചയോടെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിലധികം ($2.6 ബില്യൺ) മൂല്യമുള്ള കോസ്പി ഓഹരികൾ വിറ്റൊഴിയുമ്പോൾ, വില കുറഞ്ഞതിനെത്തുടർന്ന് റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ ഓഹരികൾ കൂടുതൽ വാങ്ങുകയായിരുന്നു.

CLSA-യിലെ അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാനെ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിദഗ്ധർ ഉന്നയിക്കുന്ന പ്രധാന ആശങ്ക, ലെവറേജ്ഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ (leveraged investment products) വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഉപയോഗമാണ്. ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന് അടുത്തിടെ ലഭിച്ച നിയന്ത്രണ അനുമതി പലരുടെയും കാഴ്ചപ്പാടിൽ "തീയിൽ എണ്ണ ഒഴിച്ചതുപോലെ" പ്രവർത്തിച്ചു. കൂടാതെ, ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ മാർജിൻ കടം (margin debt) ജൂണിൽ റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തി. ഇത് നിക്ഷേപത്തിനായി കടം വാങ്ങുന്ന രീതിക്കെതിരെ നിയന്ത്രണ ഏജൻസികൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകാൻ കാരണമായി—ഈ പ്രവണത നിലവിലെ വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത വർദ്ധിപ്പിച്ചതായാണ് കാണപ്പെടുന്നത്.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങളും ആഗോള സാഹചര്യങ്ങളും

ആഭ്യന്തര ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾ കൂടാതെ, ബാഹ്യമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വിപണികളിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. ഈ വർഷം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യം 6.5% ഇടിഞ്ഞത് പ്രാദേശിക സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് കൂടുതൽ സമ്മർദ്ദം നൽകുന്നു.

നിക്ഷേപകർ യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെയും സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസി (tighter monetary policy) ഉണ്ടാകുമെന്ന പ്രതീക്ഷ വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്. സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. BofA Global Research, Deutsche Bank ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രമുഖ സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന് പ്രവചനം പുതുക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഇത് ആഗോള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിൽ (emerging markets) ജാഗ്രത പാലിക്കേണ്ട സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ഈ വലിയ ഇടിവിനെ बावजूद, വാർഷിക അടിസ്ഥാനത്തിൽ കോസ്പിയുടെ പ്രകടനം കരുത്തുറ്റതാണ്; ഈ വർഷം ഇതുവരെ 94.67% വളർച്ചയാണ് ഇത് രേഖപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • ചിപ്പ് ആധിപത്യം: കോസ്പിയുടെ ചാഞ്ചാട്ടം സാംസങ്ങുമായും SK Hynix-മായും നേരിട്ട് ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു; ഈ രണ്ട് കമ്പനികൾക്കും സൂചികയുടെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷന്റെ 50 ശതമാനത്തിലധികം പങ്കുണ്ട്.
  • ലെവറേജ് റിസ്കുകൾ: ഉയർന്ന മാർജിൻ കടവും ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന്റെ വർദ്ധനവും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ റിസ്കും വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
  • ആഗോള വെല്ലുവിളികൾ: യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളും കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയും നിക്ഷേപകരുടെ ജാഗ്രതയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നു.