Kospi Korea Selatan Terjun 10%: Mengapa Kenaikan Berasaskan Cip Terhempas

Pasaran saham Korea Selatan mengalami pembalikan drastik minggu ini, beralih daripada paras tertinggi rekod kepada jualan besar-besaran dalam satu sesi sahaja. Penanda aras Kospi jatuh hampir 10% apabila kebimbangan pelabur terhadap spekulasi sektor cip mencetuskan pencairan besar-besaran saham gergasi teknologi.

Kejatuhan Semikonduktor: Samsung dan SK Hynix Terajui Kejatuhan

Pemangkin utama bagi kemerosotan pasaran ini adalah pengunduran mengejut gergasi semikonduktor. Kospi, yang telah mencecah paras tertinggi yang belum pernah berlaku sebelum ini iaitu melebihi 9,100 mata hanya sehari sebelumnya, menamatkan sesi pada 8,203.84—kehilangan mengejut sebanyak 910.71 mata atau 9.99%.

Penurunan ini diterajui oleh pemimpin industri Samsung Electronics dan SK Hynix, di mana kedua-duanya jatuh lebih daripada 12%. Oleh kerana kedua-dua syarikat ini mewakili lebih separuh daripada jumlah permodalan pasaran indeks tersebut, kejatuhan serentak mereka telah mencetuskan pemberhentian dagangan di seluruh pasaran selama 20 minit untuk mengekang turun naik. Jualan besar-besaran ini amat mengejutkan bagi SK Hynix, yang sebelum ini mencatatkan prestasi luar biasa dengan keuntungan setakat tahun ini (year-to-date) hampir 350% sebelum kejatuhan tersebut.

Spekulasi dan Risiko Leveraj Memacu Turun Naik

Penganalisis pasaran menunjukkan spekulasi berlebihan dan pengaruh pelabur runcit sebagai pemacu utama turun naik ini. Walaupun pelabur luar negara menjual secara agresif saham Kospi bernilai lebih daripada 4 trilion won ($2.6 bilion) menjelang tengah hari, pelabur runcit mengambil pendirian sebaliknya dengan membeli lebih banyak apabila harga jatuh.

Kebimbangan ketara yang diketengahkan oleh pakar, termasuk Alexander Redman dari CLSA, adalah peningkatan penggunaan produk pelaburan leveraj. Keizinan kawal selia baru-baru ini terhadap ETF sekuriti tunggal berleveraj telah, pada pandangan ramai, "menuang minyak ke dalam api." Tambahan pula, hutang margin di Korea Selatan mencapai paras tertinggi rekod pada bulan Jun, menyebabkan pengawal selia mengeluarkan amaran terhadap amalan meminjam untuk melabur—satu trend yang nampaknya telah memburukkan lagi pergolakan pasaran semasa.

Tekanan Makroekonomi dan Sentimen Global

Selain spekulasi domestik, faktor makroekonomi luaran turut memberi tekanan berat kepada pasaran Korea Selatan. Won Korea Selatan telah menyusut sebanyak 6.5% berbanding dolar AS tahun ini, sekali gus menambah tekanan kepada ekonomi tempatan.

Pelabur juga sedang memantau rapat Rizab Persekutuan Amerika Syarikat. Terdapat jangkaan yang semakin meningkat terhadap dasar monetari yang lebih ketat, dengan kontrak hadapan dana Fed (Fed funds futures) kini menunjukkan 75% kemungkinan kenaikan kadar faedah menjelang September. Institusi kewangan utama, termasuk BofA Global Research dan Deutsche Bank, baru-baru ini telah menyemak semula ramalan mereka untuk menjangkakan kenaikan kadar faedah sebelum akhir tahun, sekali gus mewujudkan persekitaran yang berhati-hati bagi pasaran pesat membangun global.

Walaupun terdapat pembetulan harga yang tajam ini, prestasi Kospi kekal berdaya tahan dari segi tahunan, dengan peningkatan sebanyak 94.67% setakat tahun ini.

Ringkasan Utama

• Dominasi Cip: Turun naik Kospi berkait rapat dengan Samsung dan SK Hynix, yang menguasai lebih 50% daripada permodalan pasaran indeks tersebut.
• Risiko Leveraj: Hutang margin yang tinggi dan kebangkitan ETF sekuriti tunggal berleveraj telah meningkatkan turun naik pasaran dan risiko pelabur runcit.
• Cabaran Global: Jangkaan yang semakin kukuh terhadap kenaikan kadar faedah AS dan penyusutan nilai won Korea menyumbang kepada sikap berhati-hati pelabur.