দক্ষিণ কোরিয়ার Kospi ১০% ধসে পড়ল: কেন চিপ-চালিত তেজি ভাব হঠাৎ ভেঙে পড়ল

দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ার বাজার এই সপ্তাহে এক নাটকীয় পরিবর্তনের সাক্ষী হয়েছে, যেখানে মাত্র একটি সেশনেই রেকর্ড উচ্চতা থেকে বিশাল বিক্রির (sell-off) দিকে মোড় নিয়েছে। চিপ-খাতের ফটকা কারবার নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ প্রযুক্তি খাতের প্রধান কোম্পানিগুলোর ব্যাপক লিকুইডেশনের ডাক দেওয়ায় বেঞ্চমার্ক Kospi প্রায় ১০% ধসে পড়েছে।

সেমিকন্ডাক্টর ধস: পতনের শীর্ষে Samsung এবং SK Hynix

বাজারের এই ধসের প্রধান কারণ ছিল সেমিকন্ডাক্টর জায়ান্টদের আকস্মিক পতন। Kospi, যা মাত্র একদিন আগে ৯,১০০ পয়েন্টেরও বেশি একটি নজিরবিহীন উচ্চতায় পৌঁছেছিল, সেশন শেষে দাঁড়িয়েছে ৮,২০৩.৮৪ পয়েন্টে—যা ৯১০.৭১ পয়েন্ট বা ৯.৯৯% এর একটি বিশাল ক্ষতি।

এই পতনের নেতৃত্বে ছিল শিল্পখাতের শীর্ষস্থানীয় কোম্পানি Samsung Electronics এবং SK Hynix, যার উভয় কোম্পানিই ১২%-এর বেশি কমে গেছে। যেহেতু এই দুটি কোম্পানি সূচকের মোট বাজার মূলধনের অর্ধেকেরও বেশি প্রতিনিধিত্ব করে, তাই তাদের এই যুগপৎ পতন অস্থিরতা নিয়ন্ত্রণে ২০ মিনিটের জন্য বাজারব্যাপী ট্রেডিং স্থগিত করার কারণ হয়ে দাঁড়ায়। এই বিক্রির ঢেউটি বিশেষ করে SK Hynix-এর জন্য ছিল অত্যন্ত বেদনাদায়ক, কারণ এই ধসের আগে কোম্পানিটি বছরের শুরু থেকে প্রায় ৩৫০% অসাধারণ মুনাফা অর্জন করেছিল।

ফটকা কারবার এবং লিভারেজ ঝুঁকি অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলছে

বাজার বিশ্লেষকরা এই অস্থিরতার মূল কারণ হিসেবে অতিরিক্ত ফটকা কারবার এবং রিটেইল বিনিয়োগকারীদের প্রভাবের দিকে ইঙ্গিত করছেন। যদিও বিদেশি বিনিয়োগকারীরা মধ্যাহ্নের মধ্যে ৪ ট্রিলিয়ন ওয়ন ($২.৬ বিলিয়ন) মূল্যের Kospi শেয়ার ব্যাপকভাবে বিক্রি করে দিয়েছে, রিটেইল বিনিয়োগকারীরা এর উল্টো অবস্থান নিয়েছেন এবং দাম কমায় আরও বেশি শেয়ার কিনেছেন।

CLSA-এর আলেকজান্ডার রেডম্যানসহ বিশেষজ্ঞদের চিহ্নিত করা একটি উল্লেখযোগ্য উদ্বেগ হলো লিভারেজড ইনভেস্টমেন্ট প্রোডাক্টের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার। অনেকের মতে, লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর সাম্প্রতিক রেগুলেটরি অনুমতি "আগুনে ঘি ঢালার" মতো কাজ করেছে। তদুপরি, দক্ষিণ কোরিয়ায় জুন মাসে মার্জিন ঋণ রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, যার ফলে নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো বিনিয়োগের জন্য ঋণ নেওয়ার বিরুদ্ধে সতর্কতা জারি করেছে—এমন একটি প্রবণতা যা বর্তমান বাজারের অস্থিরতাকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে বলে মনে হচ্ছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ এবং বৈশ্বিক মনোভাব

অভ্যন্তরীণ ফটকা কারবার ছাড়াও, বাহ্যিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো দক্ষিণ কোরিয়ার বাজারের ওপর ব্যাপক চাপ সৃষ্টি করছে। এই বছর মার্কিন ডলারের বিপরীতে দক্ষিণ কোরিয়ান ওন ৬.৫% দুর্বল হয়েছে, যা স্থানীয় অর্থনীতিতে চাপ বাড়িয়ে দিচ্ছে।

বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের দিকেও নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। কঠোর মুদ্রানীতির সম্ভাবনা বাড়ছে, যেখানে ফেড ফান্ড ফিউচার বর্তমানে সেপ্টেম্বরের মধ্যে সুদের হার বৃদ্ধির ৭৫% সম্ভাবনা নির্দেশ করছে। BofA Global Research এবং Deutsche Bank-সহ প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সম্প্রতি তাদের পূর্বাভাস সংশোধন করে বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির কথা জানিয়েছে, যা বৈশ্বিক উদীয়মান বাজারগুলোর জন্য একটি সতর্ক পরিবেশ তৈরি করেছে।

এই তীব্র সংশোধন সত্ত্বেও, বার্ষিক ভিত্তিতে Kospi-এর পারফরম্যান্স স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যা বছরের শুরু থেকে ৯৪.৬৭% বৃদ্ধি পেয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• চিপের আধিপত্য: Kospi-এর অস্থিরতা সরাসরি Samsung এবং SK Hynix-এর সাথে যুক্ত, যারা সূচকের বাজার মূলধনের ৫০%-এরও বেশি নিয়ন্ত্রণ করে।
• লিভারেজ ঝুঁকি: উচ্চ মার্জিন ঋণ এবং লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর উত্থান বাজারের ওঠানামা এবং রিটেইল বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি বাড়িয়ে দিয়েছে।
• বৈশ্বিক প্রতিকূলতা: মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা এবং দুর্বল কোরিয়ান ওন বিনিয়োগকারীদের সতর্কতার কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।