ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾದ ಕೋಸ್ಪಿ (Kospi) 10% ಕುಸಿತ: ಚಿಪ್-ಚಾಲಿತ ಏರಿಕೆಯ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವೇನು?

ಈ ವಾರ ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾದ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಒಂದು ಅಧ್ವಾನಿಕ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದೆ; ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಏರಿಕೆಗಳಿಂದ ಒಂದೇ ಸೆಷನ್‌ನಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಮಾರಾಟದ (sell-off) ಸ್ಥಿತಿಗೆ ತಲುಪಿದೆ. ಚಿಪ್ ವಲಯದ ಊಹಾಪೋಹಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಉಂಟಾದ ಆತಂಕವು ತಂತ್ರಜ್ಞಾನದ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಮಾರಾಟಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದರಿಂದ, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಕೋಸ್ಪಿ ಸುಮಾರು 10% ಕುಸಿಯಿತು.

ಸೆಮಿಕಂಡಕ್ಟರ್ ಕುಸಿತ: Samsung ಮತ್ತು SK Hynix ಕುಸಿತದ ನೇತೃತ್ವ ವಹಿಸಿವೆ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಸೆಮಿಕಂಡಕ್ಟರ್ ದೈತ್ಯ ಕಂಪನಿಗಳ ಹಠಾತ್ ಹಿನ್ನಡೆ. ಕೇವಲ ಒಂದು ದಿನದ ಹಿಂದಷ್ಟೇ 9,100 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಅಂಕಗಳ ಅಭೂತಪೂರ್ವ ದಾಖಲೆಯನ್ನು ತಲುಪಿದ್ದ ಕೋಸ್ಪಿ, ಸೆಷನ್ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ 8,203.84 ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು—ಅಂದರೆ 910.71 ಅಂಕಗಳು ಅಥವಾ 9.99% ರಷ್ಟು ಭಾರಿ ನಷ್ಟವಾಗಿದೆ.

ಈ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಉದ್ಯಮದ ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿರುವ Samsung Electronics ಮತ್ತು SK Hynix ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದು, ಇವೆರಡೂ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೌಲ್ಯವು 12% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿಯಿತು. ಈ ಎರಡು ಕಂಪನಿಗಳು ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಒಟ್ಟು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳದ (market capitalization) ಅರ್ಧಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಭಾಗವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವುದರಿಂದ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು ಇವುಗಳ ಏಕಕಾಲದ ಕುಸಿತವು 20 ನಿಮಿಷಗಳ ಕಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಿತು. ಈ ಮಾರಾಟವು SK Hynix ಕಂಪನಿಗೆ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಆಘಾತಕಾರಿಯಾಗಿತ್ತು, ಏಕೆಂದರೆ ಈ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಮೊದಲು ಇದು ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಿಂದ ಈವರೆಗೆ ಸುಮಾರು 350% ಲಾಭವನ್ನು ದಾಖಲಿಸಿತ್ತು.

ಊಹಾಪೋಹ ಮತ್ತು ಲೆವರೇಜ್ಡ್ ಅಪಾಯಗಳು ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಈ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಅತಿಯಾದ ಊಹಾಪೋಹ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ (retail investors) ಪ್ರಭಾವವೇ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಮಧ್ಯಾಹ್ನದ ವೇಳೆಗೆ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು 4 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ವಾನ್ ($2.6 ಬಿಲಿಯನ್) ಮೌಲ್ಯದ ಕೋಸ್ಪಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದ್ದರೂ, ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುವ ಮೂಲಕ ವಿರುದ್ಧ ನಿಲುವನ್ನು ತಳೆದಿದ್ದಾರೆ.

CLSA ನ ಅಲೆಕ್ಸಾಂಡರ್ ರೆಡ್‌ಮನ್ ಸೇರಿದಂತೆ ತಜ್ಞರು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿರುವ ಪ್ರಮುಖ ಆತಂಕವೆಂದರೆ ಲೆವರೇಜ್ಡ್ (leveraged) ಹೂಡಿಕೆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬಳಕೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಅನುಮತಿಯೊಂದಿಗೆ ಲೆವರೇಜ್ಡ್ ಸಿಂಗಲ್-ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿ ETFs ಗಳ ಲಭ್ಯತೆಯು ಅನೇಕರ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ "ಬೆಂಕಿಗೆ ಎಣ್ಣೆ ಸುರಿದಂತೆ" ಮಾಡಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾದಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸಾಲವು (margin debt) ಜೂನ್‌ನಲ್ಲಿ ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದ್ದು, ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ಅಭ್ಯಾಸದ ವಿರುದ್ಧ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡುವಂತೆ ಮಾಡಿದೆ—ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ.

ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಒತ್ತಡಗಳು ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಮನೋಭಾವ

ದೇಶೀಯ ಊಹಾಪೋಹಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಬಾಹ್ಯ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಅಂಶಗಳು ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೆ ಭಾರೀ ಒತ್ತಡ ಹೇರುತ್ತಿವೆ. ಈ ವರ್ಷ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ ಎದುರು ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾದ ವಾನ್ (won) 6.5% ರಷ್ಟು ದುರ್ಬಲಗೊಂಡಿದ್ದು, ಇದು ಸ್ಥಳೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.

ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅನ್ನು ಸಹ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಬಗ್ಗೆ ನಿರೀಕ್ಷೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದ್ದು, ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ ವೇಳೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ 75% ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಸ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ. BofA Global Research ಮತ್ತು Deutsche Bank ಸೇರಿದಂತೆ ಪ್ರಮುಖ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ತಮ್ಮ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಪರಿಷ್ಕರಿಸಿದ್ದು, ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗಬಹುದು ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿವೆ, ಇದು ಜಾಗತಿಕ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದೆ.

ಈ ತೀವ್ರವಾದ ತಿದ್ದುಪಡಿ (correction) ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ವರ್ಷದ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ಕೋಸ್ಕಿ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯು ಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದು, ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಿಂದ ಇದು 94.67% ಏರಿಕೆಯಲ್ಲಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಚಿಪ್ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ: ಕೋಸ್ಕಿ ಏರಿಳಿತವು ನೇರವಾಗಿ Samsung ಮತ್ತು SK Hynix ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ, ಇವು ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳದ 50% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಭಾಗವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
• ಲೆವರೇಜ್ ಅಪಾಯಗಳು: ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಲೆವರೇಜ್ಡ್ ಸಿಂಗಲ್-ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿ ETFs ಗಳ ಏರಿಕೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೀವ್ರಗೊಳಿಸಿದೆ.
• ಜಾಗತಿಕ ಅಡೆತಡೆಗಳು: ಅಮೆರಿಕದ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಬಲವಾದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ಕೊರಿಯನ್ ವಾನ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿವೆ.