Le Kospi de Corée du Sud plonge de 10 % : pourquoi le rallye porté par les semi-conducteurs s'est effondré
Le marché boursier sud-coréen a connu un revirement spectaculaire cette semaine, passant de sommets records à une vente massive en une seule séance. L'indice de référence Kospi a chuté de près de 10 %, l'anxiété des investisseurs face à la spéculation sur le secteur des puces ayant déclenché une liquidation massive des poids lourds de la technologie.
Le krach des semi-conducteurs : Samsung et SK Hynix en tête de la chute
Le principal catalyseur de l'effondrement du marché a été le repli soudain des géants des semi-conducteurs. Le Kospi, qui avait atteint un sommet sans précédent de plus de 9 100 points la veille seulement, a terminé la séance à 8 203,84 — une perte vertigineuse de 910,71 points, soit 9,99 %.
Ce déclin a été mené par les leaders du secteur Samsung Electronics et SK Hynix, qui ont tous deux chuté de plus de 12 %. Comme ces deux entreprises représentent plus de la moitié de la capitalisation boursière totale de l'indice, leur baisse synchronisée a déclenché une suspension de cotation de 20 minutes sur l'ensemble du marché afin de freiner la volatilité. La vente massive a été particulièrement brutale pour SK Hynix, qui avait connu une progression extraordinaire, affichant des gains depuis le début de l'année de près de 350 % avant le krach.
La spéculation et les risques d'effet de levier alimentent la volatilité
Les analystes de marché désignent la spéculation excessive et l'influence des investisseurs particuliers comme les principaux moteurs de cette volatilité. Alors que les investisseurs étrangers ont massivement vendu pour plus de 4 billions de wons (2,6 milliards de dollars) d'actions Kospi à la mi-journée, les investisseurs particuliers ont adopté la position opposée, achetant davantage à mesure que les prix baissaient.
Une préoccupation majeure soulignée par des experts, dont Alexander Redman de CLSA, est l'utilisation croissante de produits d'investissement à effet de levier. L'autorisation réglementaire récente des ETF à effet de levier sur titres uniques a, aux yeux de beaucoup, « jeté de l'huile sur le feu ». De plus, la dette sur marge en Corée du Sud a atteint des niveaux records en juin, incitant les régulateurs à mettre en garde contre la pratique consistant à emprunter pour investir — une tendance qui semble avoir exacerbé les turbulences actuelles du marché.
Pressions macroéconomiques et sentiment mondial
Au-delà de la spéculation intérieure, des facteurs macroéconomiques externes pèsent lourdement sur les marchés sud-coréens. Le won sud-coréen s'est déprécié de 6,5 % par rapport au dollar américain cette année, accentuant la pression sur l'économie locale.
Les investisseurs surveillent également de près la Réserve fédérale des États-Unis. L'anticipation d'une politique monétaire plus stricte grandit, les contrats à terme sur les fonds Fed impliquant actuellement une probabilité de 75 % d'une hausse des taux d'ici septembre. De grandes institutions financières, notamment BofA Global Research et Deutsche Bank, ont récemment révisé leurs prévisions pour anticiper une hausse des taux avant la fin de l'année, créant un climat de prudence pour les marchés émergents mondiaux.
Malgré cette correction brutale, la performance du Kospi reste résiliente sur une base annuelle, affichant une hausse de 94,67 % depuis le début de l'année.
Points clés à retenir
- Dominance des puces : La volatilité du Kospi est directement liée à Samsung et SK Hynix, qui détiennent plus de 50 % de la capitalisation boursière de l'indice.
- Risques de levier : L'endettement sur marge élevé et l'essor des ETF à effet de levier sur titres uniques ont intensifié les fluctuations du marché et les risques pour les investisseurs particuliers.
- Vents contraires mondiaux : Le renforcement des attentes de hausse des taux d'intérêt américains et l'affaiblissement du won coréen contribuent à la prudence des investisseurs.