جنوبی کوریا کا Kospi 10 فیصد گر گیا: چپس پر مبنی تیزی کیوں ناکام ہوئی

جنوبی کوریا کی اسٹاک مارکیٹ میں اس ہفتے ایک ڈرامائی تبدیلی دیکھی گئی، جہاں ریکارڈ ساز بلندیوں سے ایک ہی سیشن میں بڑے پیمانے پر فروخت (sell-off) کا رجحان دیکھنے کو ملا۔ بینچ مارک Kospi تقریباً 10 فیصد گر گیا کیونکہ چپ سیکٹر کے بارے میں سرمایہ کاروں کی بے چینی نے ٹیک کمپنیوں کے بڑے حصص کی بڑے پیمانے پر فروخت (liquidation) کو جنم دیا۔

سیمیکنڈکٹر کریش: Samsung اور SK Hynix کی قیادت میں بڑی گراوٹ

مارکیٹ کے اس زوال کی بنیادی وجہ سیمیکنڈکٹر کے بڑے اداروں کی اچانک واپسی تھی۔ Kospi، جو محض ایک دن قبل 9,100 پوائنٹس سے زیادہ کی بے مثال بلندی پر پہنچ گیا تھا، سیشن کے اختتام پر 8,203.84 پر بند ہوا—جو کہ 910.71 پوائنٹس یا 9.99 فیصد کا حیران کن نقصان ہے۔

اس گراوٹ کی قیادت صنعت کے رہنما Samsung Electronics اور SK Hynix نے کی، جن میں سے دونوں کے حصص میں 12 فیصد سے زیادہ کی کمی آئی۔ چونکہ یہ دو کمپنیاں انڈیکس کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے نصف سے زیادہ کی نمائندگی کرتی ہیں، اس لیے ان کی بیک وقت گراوٹ نے اتار چڑھاؤ کو روکنے کے لیے پورے مارکیٹ میں 20 منٹ کے لیے ٹریڈنگ روکنے (trading halt) کا سبب بنا۔ فروخت کا یہ سلسلہ SK Hynix کے لیے خاص طور پر تکلیف دہ تھا، جس نے کریش سے پہلے سال کے آغاز سے اب تک تقریباً 350 فیصد منافع حاصل کیا تھا۔

قیاس آرائیاں اور لیوریج کے خطرات اتار چڑھاؤ کو بڑھا رہے ہیں

مارکیٹ کے تجزیہ کار اس اتار چڑھاؤ کے اہم محرکات کے طور پر حد سے زیادہ قیاس آرائیوں اور ریٹیل سرمایہ کاروں کے اثر و رسوخ کی طرف اشارہ کر رہے ہیں۔ جہاں اوورسیز سرمایہ کاروں نے دوپہر تک 4 ٹریلین وان ($2.6 بلین) سے زیادہ مالیت کے Kospi شیئرز تیزی سے فروخت کیے، وہیں ریٹیل سرمایہ کاروں نے اس کے برعکس رویہ اپنایا اور قیمتوں میں کمی کے دوران مزید خریداری کی۔

CLSA کے الیگزینڈر ریڈمین سمیت ماہرین کی جانب سے اٹھائی گئی ایک اہم تشویش لیوریجڈ انویسٹمنٹ مصنوعات کا بڑھتا ہوا استعمال ہے۔ بہت سے لوگوں کی نظر میں، لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کی حالیہ ریگولیٹری اجازت نے "آگ میں تیل کا کام کیا ہے"۔ مزید برآں، جنوبی کوریا میں مارجن ڈেবٹ (margin debt) جون میں ریکارڈ سطح پر پہنچ گیا، جس کے نتیجے میں ریگولیٹرز نے سرمایہ کاری کے لیے قرض لینے کے عمل کے خلاف وارننگ جاری کی—ایک ایسا رجحان جس نے موجودہ مارکیٹ کے اضطراب کو مزید بڑھا دیا ہے۔

میکرو اکنامک دباؤ اور عالمی رجحانات

ملکی سطح پر ہونے والی قیاس آرائیوں کے علاوہ، بیرونی میکرو اکنامک عوامل بھی جنوبی کوریا کی مارکیٹوں پر بھاری دباؤ ڈال رہے ہیں۔ جنوبی کوریا کا وان (won) اس سال امریکی ڈالر کے مقابلے میں 6.5 فیصد کمزور ہوا ہے، جس سے مقامی معیشت پر دباؤ بڑھ گیا ہے۔

سرمایہ کار امریکی فیڈرل ریزرو کی بھی کڑی نگرانی کر رہے ہیں۔ سخت مانیٹری پالیسی کے حوالے سے توقعات بڑھ رہی ہیں، جبکہ فیڈ فنڈز فیوچرز اس وقت ستمبر تک شرح سود میں اضافے کا 75 فیصد امکان ظاہر کر رہے ہیں۔ BofA Global Research اور Deutsche Bank سمیت بڑے مالیاتی اداروں نے حال ہی میں اپنی پیش گوئیوں پر نظر ثانی کرتے ہوئے سال کے اختتام سے پہلے شرح سود میں اضافے کی توقع کی ہے، جس سے عالمی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں (emerging markets) کے لیے احتیاطی ماحول پیدا ہو گیا ہے۔

اس شدید اصلاح (correction) کے باوجود، سالانہ بنیادوں پر Kospi کی کارکردگی مستحکم ہے، جو سال کے آغاز سے اب تک 94.67 فیصد اضافے پر برقرار ہے۔

اہم نکات

  • چپس کا غلبہ: Kospi کا اتار چڑھاؤ براہ راست Samsung اور SK Hynix سے منسلک ہے، جو انڈیکس کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے 50 فیصد سے زیادہ حصے پر قابض ہیں۔
  • لیوریج کے خطرات: زیادہ مارجن ڈেবٹ اور لیوریجڈ سنگل-سیکیورٹی ETFs کے اضافے نے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ اور ریٹیل سرمایہ کاروں کے خطرے کو بڑھا دیا ہے۔
  • عالمی رکاوٹیں: امریکی شرح سود میں اضافے کی بڑھتی ہوئی توقعات اور کمزور ہوتا کوریائی وان سرمایہ کاروں میں احتیاط کا باعث بن رہے ہیں۔