Chỉ số Kospi của Hàn Quốc lao dốc 10%: Giải mã sự sụp đổ của ngành bán dẫn
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua một sự đảo chiều đầy kịch tính trong tuần này, chuyển từ mức cao kỷ lục sang một đợt bán tháo ồ ạt chỉ trong một phiên. Chỉ số tham chiếu Kospi đã giảm gần 10% vào thứ Ba, bắt nguồn từ sự tháo chạy đột ngột khỏi lĩnh vực bán dẫn, gây chấn động khắp các thị trường châu Á.
Sự sụp đổ của ngành bán dẫn: Samsung và SK Hynix dẫn đầu đà giảm
Động lực chính đằng sau sự sụp đổ của thị trường là sự sụt giảm mạnh mẽ của các cổ phiếu liên quan đến chip. Chỉ một ngày trước đó, Kospi đã đạt được một cột mốc chưa từng có khi vượt qua ngưỡng 9.100 điểm. Tuy nhiên, sự hưng phấn đã tan biến khi các "ông lớn" sản xuất chip là Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm mạnh hơn 12%.
Do chỉ riêng hai công ty này đã chiếm hơn một nửa tổng vốn hóa thị trường của Kospi, sự sụt giảm của họ đã gây ra tác động không cân xứng lên chỉ số này. Áp lực bán tháo mạnh đến mức đã kích hoạt lệnh tạm dừng giao dịch trên toàn thị trường trong 20 phút. Tính đến cuối ngày thứ Ba, Kospi đóng cửa ở mức 8.203,84, tương đương mức giảm 910,71 điểm, hay 9,99%.
Đầu cơ và rủi ro đòn bẩy làm gia tăng biến động
Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng đầu cơ quá mức và vai trò ngày càng tăng của các sản phẩm đầu tư sử dụng đòn bẩy là nguyên nhân cốt lõi của sự biến động này. Trong khi các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo lượng cổ phiếu trị giá hơn 4 nghìn tỷ won (2,6 tỷ USD) tính đến giữa ngày, thì các nhà đầu tư cá nhân lại chọn hướng ngược lại là mua vào khi giá giảm.
Các chuyên gia trong ngành đã bày tỏ lo ngại về ảnh hưởng của các nhà đầu tư cá nhân sử dụng nợ ký quỹ (margin) lớn. Alexander Redman, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại CLSA, lưu ý rằng sự biến động hiện tại đang trở nên trầm trọng hơn do các cơ quan quản lý cho phép các quỹ ETF đòn bẩy trên một mã chứng khoán duy nhất. Hiệu ứng "đổ thêm dầu vào lửa" này đặc biệt đáng lo ngại khi nợ ký quỹ tại Hàn Quốc đã tăng lên mức cao kỷ lục vào tháng 6, khiến các cơ quan quản lý địa phương phải đưa ra cảnh báo về rủi ro vay vốn để đầu tư.
Áp lực kinh tế vĩ mô và những cơn gió ngược toàn cầu
Bên cạnh tình trạng đầu cơ trong nước, các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng đang gây áp lực nặng nề lên thị trường Hàn Quốc. Đồng won Hàn Quốc đã giảm 6,5% so với đồng đô la Mỹ trong năm nay, làm gia tăng rủi ro tỷ giá đối với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán.
Hơn nữa, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed). Kỳ vọng ngày càng tăng về chính sách tiền tệ thắt chặt của Mỹ đã tạo ra một môi trường toàn cầu thận trọng. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed ngụ ý có 75% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, với các tổ chức lớn như BofA Global Research và Deutsche Bank dự báo sẽ có các đợt tăng lãi suất trước cuối năm. Chu kỳ thắt chặt này thường dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường châu Á mới nổi và phát triển để chuyển sang các tài sản của Mỹ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự thống trị của lĩnh vực chip: Sự sụp đổ chủ yếu do mức giảm 12% của Samsung Electronics và SK Hynix, hai công ty này cùng nhau chiếm hơn 50% chỉ số Kospi.
- Biến động đầu cơ: Mức nợ ký quỹ cao của các nhà đầu tư cá nhân và việc đưa vào các quỹ ETF đòn bẩy trên một mã chứng khoán duy nhất đã làm khuếch đại các đợt biến động và sự mất ổn định của thị trường.
- Tác động vĩ mô toàn cầu: Đồng won Hàn Quốc suy yếu và khả năng cao về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang góp phần khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng.