ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 10% ഇടിഞ്ഞു: സെമികണ്ടക്ടർ വിൽപന കുഴപ്പങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു

ഈ ആഴ്ച ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു മാറ്റം സംഭവിച്ചു; റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്ന് ഒറ്റ ട്രേഡിംഗ് സെഷനിൽ തന്നെ ഏകദേശം 10% ഇടിവിലേക്ക് വിപണി തകർന്നു വീണു. സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിൽ നിന്നുള്ള പെട്ടെന്നുള്ള പിന്മാറ്റം പ്രധാനമായും കാരണമായ ഈ വൻതോതിലുള്ള വിൽപന ഏഷ്യൻ വിപണികളിൽ വലിയ ആഘാതം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളുടെ തകർച്ചയും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

സൂചകമായ കോസ്പി (Kospi) ഇൻഡക്സ് ചൊവ്വാഴ്ച കഠിനമായ തിരിച്ചടി നേരിട്ടു; 910.71 പോയിന്റ് (9.99% ഇടിവ്) കുറഞ്ഞ് 8,203.84-ൽ വിപണി അടഞ്ഞു. വെറും ഒരു ദിവസം മുമ്പ് 9,100 പോയിന്റ് കടന്ന ചരിത്രപരമായ മുന്നേറ്റത്തിന് പിന്നാലെയാണ് ഈ തകർച്ച ഉണ്ടായത്. ഭാരമേറിയ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ സാംസങ് ഇലക്ട്രോണിക്സും (Samsung Electronics) SK ഹൈനിക്സും (SK Hynix) 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകിയത്.

വിപണിയിലെ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള തകർച്ച നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി പരിഭ്രാന്തി ഒഴിവാക്കാൻ 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വന്നു. സാംസങ്ങും SK ഹൈനിക്സും ചേർന്ന് കോസ്പിയുടെ ആകെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷന്റെ 50 ശതമാനത്തിലധികം കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനാൽ, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ മാറ്റങ്ങൾ ഇൻഡക്സിനെ വളരെയധികം ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. അതിനാൽ ഈ ചാഞ്ചാട്ടം ഏറെ ഗൗരവകരമാണ്.

ഊഹക്കച്ചവടം, ലെവറേജ്, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ റിസ്കുകൾ

ടെക് ഓഹരികളിലെ അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കയാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം എന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു. ഉച്ചയോടെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിന് ($2.6 ബില്യൺ) മുകളിൽ കോസ്പി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചപ്പോൾ, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ നേട്ടമുണ്ടാക്കാനായി കുറഞ്ഞ വിലയിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ (buy the dip) ശ്രമിച്ചു.

CLSA-യിലെ അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാനെ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിദഗ്ധർ ലെവറേജ്ഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ അപകടകരമായ പങ്കിനെക്കുറിച്ച് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയിട്ടുണ്ട്. അടുത്തിടെ അവതരിപ്പിച്ച ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs "തീയിൽ എണ്ണ ഒഴിക്കുന്നത് പോലെയാണ്" എന്ന് വിശേഷിപ്പിക്കപ്പെട്ടു. കൂടാതെ, ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ മാർജിൻ കടം ജൂണിൽ റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തി, നിക്ഷേപത്തിനായി കടം വാങ്ങുന്നതിനെതിരെ റെഗുലേറ്റർമാർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകാൻ ഇത് കാരണമായി. മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിലൂടെയുള്ള റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ ഈ വലിയ പങ്കാളിത്തം വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

ആഗോള സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങളും കറൻസി മൂല്യത്തകർച്ചയും

ആഭ്യന്തര ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾ കൂടാതെ, വിപുലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. ഈ വർഷം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യം 6.5% ഇടിഞ്ഞത് പ്രാദേശിക വിപണിയിൽ സമ്മർദ്ദം വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

കടുത്ത മോണിറ്ററി പോളിസി നടപ്പിലാക്കാനുള്ള സാധ്യതയുള്ള അമേരിക്കയെയും നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. BofA ഗ്ലോബൽ റിസർച്ച്, ഡോയിച്ച് ബാങ്ക് തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പലിശ നിരക്കിലുണ്ടാകുന്ന ഇത്തരം ആഗോള മാറ്റങ്ങൾ ഏഷ്യൻ വിപണികളിൽ നിന്നുള്ള മൂലധന ഒഴുക്കിനെ സ്വാധീനിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സെമികണ്ടക്ടർ ആധിപത്യം: സാംസങ്ങും SK ഹൈനിക്സും (ഇൻഡക്സിന്റെ 50 ശതമാനത്തിലധികം) വിപണിയിൽ വലിയ സ്വാധീനം ചെലുത്തുന്നതിനാൽ, അവയുടെ 12% ഇടിവ് വിപണിയിലുടനീളം 10% തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായി.
• ലെവറേജ് ആശങ്കകൾ: ഉയർന്ന മാർജിൻ കടവും ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന്റെ വർദ്ധനവും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വർദ്ധിപ്പിച്ചു, ഇതിന് റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ ഇടപെടലുകൾ വലിയ പങ്കുവഹിച്ചു.
• മാക്രോ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ: വോണിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരികൾക്ക് വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.