ചിപ്പ് മേഖലയിലെ വൻ വിൽപ്പനയെത്തുടർന്ന് ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 10% ഇടിഞ്ഞു

ഈ ആഴ്ച ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു മാറ്റം സംഭവിച്ചു; റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്ന് വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പനയിലേക്ക് വിപണി മാറി. സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ കനത്ത വിൽപ്പനയും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും കാരണം ബെഞ്ച്മാർക്ക് കോസ്പി (Kospi) സൂചിക ഒരു സെഷനിൽ തന്നെ ഏകദേശം 10% ഇടിഞ്ഞു.

സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാർ വിപണി ഇടവേളയ്ക്ക് കാരണമായി

പ്രധാന ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളിൽ നിന്നുള്ള പെട്ടെന്നുള്ള പിന്മാറ്റമാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. കോസ്പിയുടെ ആകെ വിപണി മൂല്യത്തിന്റെ 50 ശതമാനത്തിലധികം കൈവശമുള്ള സാംസങ് ഇലക്ട്രോണിക്സും (Samsung Electronics) എസ്കെ ഹൈനിക്സും (SK Hynix) ഒന്നിച്ച് 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് അത്രമേൽ കഠിനമായതിനാൽ, കൂടുതൽ അരാജകത്വം ഒഴിവാക്കാൻ വിപണിയിൽ 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വന്നു.

തിങ്കളാഴ്ച കോസ്പി ആദ്യമായി 9,100 പോയിന്റ് കടന്ന് അഭൂതപൂർവമായ നേട്ടം കൈവരിച്ച് വെറും 24 മണിക്കൂറിനുള്ളിലാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടായത്. അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകരുടെ വൻതോതിലുള്ള പിന്മാറ്റം ഈ ഇടിവിനെ കൂടുതൽ വഷളാക്കി; ചൊവ്വാഴ്ച ഉച്ചയോടെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിന് ($2.6 ബില്യൺ) മുകളിൽ കോസ്പി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചു.

ഊഹക്കച്ചവടവും ലെവറേജ് റിസ്കുകളും

അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടവും ലെവറേജ്ഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ വർദ്ധിച്ച ഉപയോഗവുമാണ് വിപണിയിലെ അസ്ഥിരതയ്ക്ക് പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണങ്ങളെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ചെറുകിട നിക്ഷേപകർ വിലയിടിവിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ ("buy the dip") ശ്രമിച്ചെങ്കിലും, നിലവിലെ വിപണി ഘടന അതീവ ദുർബലമാണെന്ന് വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

ചെറുകിട നിക്ഷേപകരുടെ വലിയ പങ്കാളിത്തവും മാർജിൻ ഉപയോഗവും കടുത്ത ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് കാരണമാകുന്നുണ്ടെന്ന് CLSA-യിലെ ചീഫ് ഇക്വിറ്റി സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. കൂടാതെ, ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-ന് അടുത്തിടെ ലഭിച്ച നിയന്ത്രണ അനുമതി "തീയിൽ എണ്ണ ഒഴിക്കുന്നത് പോലെയാണ്" എന്ന് വിശേഷിപ്പിക്കപ്പെടുന്നു; ഇത് വിപണിയെ പെട്ടെന്നുള്ള വലിയ മാറ്റങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ ഇരയാക്കുന്നു. ജൂണിൽ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്ത റെക്കോർഡ് മാർജിൻ കടബാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് ദക്ഷിണ കൊറിയൻ റെഗുലേറ്റർമാർ നൽകിയ മുന്നറിയിപ്പിന് പിന്നാലെയാണ് ഇത് സംഭവിക്കുന്നത്.

ആഗോള മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ

പ്രാദേശിക ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾക്ക് പുറമെ, അമേരിക്കയിൽ നിന്നുള്ള ബാഹ്യ സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങളും നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് കർശനമായ മോണിറ്ററി പോളിസി നടപ്പിലാക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷ വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്; സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. BofA Global Research, Deutsche Bank തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങളും ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന് പ്രവചനം പുതുക്കിയിട്ടുണ്ട്.

ഈ വലിയ ഇടിവിനെ बावजूद, കോസ്പിയുടെ ഈ വർഷത്തെ പ്രകടനം 94.67% വർദ്ധനവോടെ മികച്ച നിലയിലാണ്. എന്നിരുന്നാലും, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ 6.5% മൂല്യം കുറഞ്ഞ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോണിന്റെ ഇടിവും ഫിക്സഡ്-ഇൻകം മാർക്കറ്റിലെ മാറ്റങ്ങളും വിപണി നേരിടേണ്ടി വരും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സെമികണ്ടക്ടർ ആധിപത്യം: സാംസങ് ഇലക്ട്രോണിക്സും എസ്കെ ഹൈനിക്സും 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതാണ് തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകിയത്; കോസ്പിയിൽ ഇവരുടെ വലിയ സ്വാധീനം സൂചികയെ ബാധിച്ചു.
• ലെവറേജ് ആശങ്കകൾ: ഉയർന്ന മാർജിൻ കടബാധ്യതയും ലെവറേജ്ഡ് സിംഗിൾ-സെക്യൂരിറ്റി ETFs-കളുടെ വരവും വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും പെട്ടെന്നുള്ള വിൽപ്പനയുടെ സാധ്യത കൂട്ടുകയും ചെയ്തു.
• ആഗോള വെല്ലുവിളികൾ: യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷ അനിശ്ചിതത്വം സൃഷ്ടിക്കുന്നു; ഇത് മൂലധന പ്രവാഹത്തെ സ്വാധീനിക്കുകയും വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളെ (emerging markets) ബാധിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.