Zuid-Koreaanse Kospi stort met 10% in te midden van verkoopgolf in chipsector
De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt heeft deze week een dramatische omslag meegemaakt, waarbij de koersen schommelden van recordhoogtes naar een massale verkoopgolf. De benchmark Kospi-index kelderde met bijna 10% in één enkele sessie, getriggerd door zware verkopen in de halfgeleidersector en toenemende zorgen over marktvolatiliteit.
Chipgiganten veroorzaken handelsstop op de markt
De belangrijkste oorzaak van de crash was de plotselinge uittocht uit de zwaargewichten in de chipsector. Samsung Electronics en SK Hynix, die samen verantwoordelijk zijn voor meer dan 50% van de totale marktkapitalisatie van de Kospi, zagen hun aandelen beide met meer dan 12% kelderen. Deze snelle daling was zo ernstig dat het een 20 minuten durende handelsstop voor de gehele markt uitlokte om verdere chaos te voorkomen.
De volatiliteit volgt slechts 24 uur nadat de Kospi een ongekende mijlpaal bereikte, waarbij de index op maandag voor het eerst boven de grens van 9.100 punten uitsteeg. De val werd verergerd door massale uitstroom van internationale spelers, waarbij buitenlandse investeerders tegen het middaguur op dinsdag meer dan 4 biljoen won ($2,6 miljard) aan Kospi-aandelen verkochten.
Speculatie en hefboomrisico's
Marktananalisten wijzen op excessieve speculatie en het toenemende gebruik van beleggingsproducten met een hefboomwerking als de belangrijkste boosdoeners achter de instabiliteit. Hoewel particuliere beleggers probeerden "de dip te kopen", suggereren experts dat de huidige marktstructuur zeer kwetsbaar is.
Alexander Redman, chief equity strategist bij CLSA, benadrukte dat de sterke betrokkenheid van particuliere beleggers en het gebruik van margin de extreme volatiliteit aanjagen. Bovendien is de recente regelgevende toestemming voor leveraged single-security ETF's omschreven als "het aanwakkeren van het vuur", waardoor de markt gevoeliger wordt voor plotselinge, hevige schommelingen. Dit volgt op waarschuwingen van Zuid-Koreaanse toezichthouders over de recordhoogte van de margin-schulden die in juni werd gerapporteerd.
Mondiale macro-economische druk
Naast lokale speculatie wegen externe economische factoren uit de Verenigde Staten zwaar op het sentiment van beleggers. Er is een groeiende verwachting van een strenger monetair beleid van de Amerikaanse Federal Reserve, waarbij Fed funds futures een kans van 75% impliceren op een renteverhoging tegen september. Grote instellingen zoals BofA Global Research en Deutsche Bank hebben hun prognoses ook bijgesteld en verwachten een renteverhoging voor het einde van het jaar.
Ondanks deze scherpe correctie blijft de prestatie van de Kospi sinds het begin van het jaar opmerkelijk sterk, met een stijging van 94,67%. De markt moet nu echter navigeren door een verzwakte Zuid-Koreaanse won, die 6,5% in waarde is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, naast verschuivende rendementen op de rentemarkt.
Belangrijkste conclusies
- Dominantie van halfgeleiders: De crash werd geleid door Samsung Electronics en SK Hynix, die dalingen van meer dan 12% zagen, wat de index beïnvloedde vanwege hun enorme gewicht in de Kospi.
- Zorgen over hefboomeffecten: Hoge margin-schulden en de introductie van leveraged single-security ETF's hebben de volatiliteit verhoogd en het risico op plotselinge verkoopgolven vergroot.
- Mondiale tegenwind: De verwachting van een renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve zorgt voor onzekerheid, wat de kapitaalstromen beïnvloedt en het sentiment in opkomende markten onder druk zet.