चिप क्षेत्रातील विक्रीमुळे दक्षिण कोरियाचा कोस्पी (Kospi) १०% ने कोसळला

दक्षिण कोरियाच्या शेअर बाजारात या आठवड्यात मोठी उलथापालथ पाहायला मिळाली, जिथे बाजार विक्रमी उच्चांकावरून मोठ्या प्रमाणात विक्रीच्या (sell-off) स्थितीत आला. सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील मोठ्या विक्रीमुळे आणि बाजार अस्थिरतेच्या वाढत्या चिंतेमुळे बेंचमार्क कोस्पी (Kospi) निर्देशांक एकाच सत्रात जवळपास १०% ने कोसळला.

सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील दिग्गज कंपन्यांमुळे बाजारात व्यापार तात्पुरता थांबला

या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे प्रमुख चिप उत्पादक कंपन्यांमधील अचानक झालेली मोठी विक्री. सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि SK हिनिक्स (SK Hynix), ज्यांचे कोस्पीच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये एकत्रित ५०% पेक्षा जास्त योगदान आहे, या दोन्ही कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घसरण झाली. ही घसरण इतकी तीव्र होती की, अधिक गोंधळ टाळण्यासाठी संपूर्ण बाजारात २० मिनिटांसाठी व्यापार तात्पुरता थांबवण्यात आला.

सोमवारी कोस्पीने पहिल्यांदाच ९,१०० अंकांच्या ऐतिहासिक टप्प्याला ओलांडल्यानंतर अवघ्या २४ तासांत ही अस्थिरता दिसून आली. आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांकडून मोठ्या प्रमाणात भांडवल बाहेर काढल्यामुळे ही घसरण अधिक तीव्र झाली; मंगळवारी दुपारपर्यंत परदेशी गुंतवणूकदारांनी ४ ट्रिलियन वॉन ($२.६ अब्ज) पेक्षा जास्त किमतीचे कोस्पी शेअर्स विकले.

सट्टा आणि लेव्हरेज्ड जोखीम (Leveraged Risks)

बाजार विश्लेषकांनी या अस्थिरतेमागे अतिप्रमाणात सट्टा आणि लेव्हरेज्ड गुंतवणूक उत्पादनांचा (leveraged investment products) वाढता वापर हे मुख्य कारण असल्याचे म्हटले आहे. किरकोळ गुंतवणूकदारांनी "बाय द डिप" (buy the dip) करण्याचा प्रयत्न केला असला तरी, सध्याची बाजार संरचना अत्यंत संवेदनशील असल्याचे तज्ज्ञांचे म्हणणे आहे.

CLSA चे मुख्य इक्विटी स्ट्रॅटेजिस्ट अलेक्झांडर रेडमन यांनी नमूद केले की, किरकोळ गुंतवणूकदारांचा मोठा सहभाग आणि मार्जिनचा वापर यामुळे प्रचंड अस्थिरता निर्माण होत आहे. शिवाय, अलीकडेच लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs ला मिळालेल्या नियामक परवानगीमुळे "आगीत तेल टाकल्यासारखे" झाले असून, यामुळे बाजार अचानक आणि तीव्र चढ-उतारांना बळी पडण्याची शक्यता वाढली आहे. जूनमध्ये नोंदवण्यात आलेल्या विक्रमी मार्जिन कर्ज पातळीबाबत दक्षिण कोरियाच्या नियामकांनी दिलेल्या चेतावणीनंतर ही परिस्थिती उद्भवली आहे.

जागतिक मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव

स्थानिक सट्ट्यापलीकडे, अमेरिकेतील बाह्य आर्थिक घटक गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेवर मोठा परिणाम करत आहेत. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून (US Federal Reserve) कठोर मौद्रिक धोरण राबवण्याची शक्यता वाढत असून, फेड फंड्स फ्युचर्सनुसार सप्टेंबरपर्यंत व्याजदर वाढण्याची ७५% शक्यता आहे. BofA ग्लोबल रिसर्च आणि डॉयचे बँक (Deutsche Bank) सारख्या प्रमुख संस्थांनी देखील वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत त्यांचे अंदाज सुधारले आहेत.

या तीव्र घसरणीनंतरही, कोस्पीची वर्षाची कामगिरी (year-to-date performance) ९४.६७% वाढीसह लक्षणीयरीत्या मजबूत आहे. तथापि, बाजाराला आता कमकुवत झालेला दक्षिण कोरियन वॉन (जो अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत ६.५% घसरला आहे) आणि फिक्स्ड-इन्कम मार्केटमधील बदलत्या परताव्याचा (yields) सामना करावा लागेल.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सेमीकंडक्टर क्षेत्राचे वर्चस्व: ही घसरण सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स आणि SK हिनिक्समुळे झाली, ज्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घसरण झाली; कोस्पीमधील त्यांच्या मोठ्या हिश्श्यामुळे निर्देशांकावर याचा मोठा परिणाम झाला.
• लेव्हरेजबाबत चिंता: उच्च मार्जिन कर्ज आणि लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs च्या आगमनामुळे अस्थिरता वाढली असून अचानक मोठ्या प्रमाणात विक्री होण्याची जोखीम वाढली आहे.
• जागतिक आव्हाने: अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढण्याच्या अपेक्षेमुळे अनिश्चितता निर्माण होत आहे, ज्याचा परिणाम भांडवल प्रवाह आणि उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या (emerging markets) मानसिकतेवर होत आहे.