सेमीकंडक्टर विक्रीमुळे दक्षिण कोरियाचा कोस्पी (Kospi) १०% ने कोसळला

या आठवड्यात दक्षिण कोरियाच्या शेअर बाजारात मोठी उलथापालथ पाहायला मिळाली, कारण विक्रमी उच्चांकांनंतर बेंचमार्क कोस्पी (Kospi) निर्देशांक सुमारे १०% ने घसरला. सेमीकंडक्टर क्षेत्रात झालेल्या मोठ्या विक्रीमुळे ही मोठी घसरण झाली, ज्यामुळे जगातील सर्वात मजबूत कामगिरी करणाऱ्या बाजारपेठांपैकी एकावरील विश्वास डळमळीत झाला आहे.

सेमीकंडक्टर क्रॅश आणि ट्रेडिंग स्थगिती (Market Halt)

बाजार कोसळण्यामागचे मुख्य कारण म्हणजे दिग्गज चिपमेकर्सच्या (chipmakers) शेअर्समधील अचानक झालेली घसरण. अवघ्या एक दिवस आधी, सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि SK हिनिक्स (SK Hynix) यांच्या प्रचंड वाढीमुळे कोस्पीने ऐतिहासिक ९,१०० अंकांच्या पातळीचा टप्पा ओलांडला होता. मात्र, मंगळवारी या दोन्ही कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घसरण झाली.

या दोन कंपन्या आता निर्देशांकाच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये (market capitalization) निम्म्याहून अधिक वाटा उचलत असल्याने, त्यांच्या घसरणीमुळे मोठ्या प्रमाणावर विक्री सुरू झाली. बाजारातील अस्थिरता इतकी तीव्र होती की, २० मिनिटांसाठी संपूर्ण बाजाराचा व्यापार थांबवावा लागला. कोस्पी दिवसाच्या शेवटी ८,२०३.८४ वर बंद झाला, म्हणजेच ९१०.७१ अंकांची किंवा ९.९९% ची घट झाली, ज्यामुळे अलीकडची मोठी तेजी संपुष्टात आली.

सट्टा, लीव्हरेज आणि रिटेल अस्थिरता

बाजार विश्लेषकांच्या मते, अतिप्रमाणात सट्टा आणि लीव्हरेज्ड उत्पादनांचा (leveraged products) धोकादायक वापर ही या अस्थिरतेची मूळ कारणे आहेत. परदेशी गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणावर विक्री केली असून, दुपारपर्यंत ४ ट्रिलियन वॉन ($२.६ अब्ज) पेक्षा जास्त किमतीचे कोस्पी शेअर्स विकले गेले. रिटेल गुंतवणूकदारांनी "buy the dip" करण्याचा प्रयत्न केला असला तरी, त्यांच्या सहभागामुळे ही चढ-उतार अधिक तीव्र होऊ शकते, असा इशारा तज्ज्ञांनी दिला आहे.

CLSA चे मुख्य इक्विटी स्ट्रॅटेजिस्ट अलेक्झांडर रेडमन यांनी नमूद केले की, रिटेल गुंतवणूकदारांचा मोठा सहभाग विचारात घेतल्याशिवाय ही अस्थिरता स्पष्ट करता येणार नाही. मार्जिन डेटचा (margin debt) वापर आणि अलीकडेच नियामक मंडळाने दिलेल्या लीव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs च्या परवानगीमुळे चिंता वाढली आहे, ज्यामुळे परिस्थिती अधिक बिघडली आहे असे अनेकांचे मानणे आहे. जूनमध्ये मार्जिन डेट विक्रमी पातळीवर पोहोचल्यानंतर दक्षिण कोरियाच्या नियामकांनी आधीच चेतावणी जारी केली आहे.

मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव आणि जागतिक भावना

देशांतर्गत सट्टाबाजी व्यतिरिक्त, व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक घटक दक्षिण कोरियाच्या अर्थव्यवस्थेवर मोठा भार टाकत आहेत. या वर्षी अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत दक्षिण कोरियन वॉनमध्ये ६.५% घसरण झाली आहे, ज्यामुळे देशांतर्गत बाजारपेठांवर दबाव वाढला आहे.

शिवाय, गुंतवणूकदार चलनविषयक धोरणाबाबतच्या संकेतांसाठी अमेरिकेवर बारीक लक्ष ठेवून आहेत. फेड फंड फ्युचर्सनुसार सप्टेंबरपर्यंत व्याजदर वाढण्याची ७५% शक्यता आहे आणि BofA ग्लोबल रिसर्च आणि डॉयचे बँक (Deutsche Bank) सारख्या प्रमुख संस्थांनी वर्षाअखेरपूर्वी व्याजदर वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे. यामुळे जागतिक स्तरावर लिक्विडिटी (liquidity) कमी होण्याची भीती निर्माण झाली असून, उदयोन्मुख आणि तंत्रज्ञान-प्रधान बाजारपेठांसाठी सावधगिरीचे वातावरण तयार झाले आहे.

या मोठ्या setbacks असूनही, हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की कोस्पी या वर्षात आतापर्यंत ९४.६७% वाढलेला आहे, जे या घसरणीपूर्वीच्या प्रचंड तेजीचे प्रतिबिंब आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• चिपमेकर्सचे वर्चस्व: ही घसरण सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स आणि SK हिनिक्समुळे झाली, ज्यांचा कोस्पीच्या मार्केट कॅपमध्ये एकत्रित ५०% पेक्षा जास्त वाटा आहे.
• लीव्हरेज जोखीम: रिटेल मार्जिन डेटची उच्च पातळी आणि लीव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs च्या आगमनामुळे बाजारातील अस्थिरता लक्षणीयरीत्या वाढली आहे.
• जागतिक आव्हाने: अमेरिकेतील व्याजदर वाढण्याच्या वाढत्या अपेक्षा आणि कमकुवत होत जाणारा कोरियन वॉन यामुळे स्थानिक इक्विटी बाजारपेठांवर अधिक दबाव येत आहे.