সেমিকন্ডাক্টর বিক্রির চাপে দক্ষিণ কোরিয়ার কোসপি (Kospi) ১০% ধসে পড়ল

এই সপ্তাহে দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ার বাজারে এক নাটকীয় পরিবর্তন দেখা গেছে, যেখানে রেকর্ড উচ্চতার পর বেঞ্চমার্ক কোসপি (Kospi) সূচক প্রায় ১০% কমে গেছে। সেমিকন্ডাক্টর খাতে ব্যাপক বিক্রির (sell-off) কারণে এই তীব্র সংশোধন ঘটেছে, যা বিশ্বের অন্যতম শক্তিশালী পারফর্মিং মার্কেটের ওপর আস্থা কাঁপিয়ে দিয়েছে।

সেমিকন্ডাক্টর ধস এবং বাজার স্থগিতকরণ

বাজারের এই পতনের প্রধান কারণ ছিল প্রভাবশালী চিপ নির্মাতাদের আকস্মিক পতন। মাত্র একদিন আগে, স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স (Samsung Electronics) এবং এসকে হাইনিক্স (SK Hynix)-এর অভাবনীয় প্রবৃদ্ধির ফলে কোসপি ঐতিহাসিক ৯,১০০ পয়েন্ট অতিক্রম করেছিল। তবে মঙ্গলবার, উভয় কোম্পানির শেয়ার ১২%-এর বেশি কমে যায়।

যেহেতু এই দুটি কোম্পানি এখন সূচকের মোট বাজার মূলধন বা মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের অর্ধেকেরও বেশি দখল করে আছে, তাই তাদের পতন একটি ব্যাপক বিক্রির পরিস্থিতি তৈরি করেছে। অস্থিরতা এতটাই তীব্র ছিল যে বাজারজুড়ে ২০ মিনিটের জন্য লেনদেন স্থগিত করতে হয়েছিল। কোসপি দিন শেষে ৮,২০৩.৮৪ পয়েন্টে শেষ হয়, যা ৯১০.৭১ পয়েন্ট বা ৯.৯৯% ক্ষতি নির্দেশ করে এবং এর সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধির গতি অনেকাংশেই মুছে ফেলে।

ফটকা কারবার, লিভারেজ এবং রিটেইল অস্থিরতা

বাজার বিশ্লেষকরা এই অস্থিরতার মূল কারণ হিসেবে অতিরিক্ত ফটকা কারবার এবং লিভারেজড পণ্যের বিপজ্জনক ব্যবহারকে চিহ্নিত করছেন। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা এই পলায়নের নেতৃত্ব দিয়েছেন, যারা মধ্যাহ্নের মধ্যে ৪ ট্রিলিয়ন ওনের ($২.৬ বিলিয়ন) বেশি মূল্যের কোসপি শেয়ার বিক্রি করে দিয়েছেন। যদিও রিটেইল বিনিয়োগকারীরা "buy the dip" বা দাম কমে যাওয়ার সুযোগে কেনার চেষ্টা করেছেন, বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে তাদের এই অংশগ্রহণ অস্থিরতাকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে।

CLSA-এর চিফ ইকুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট আলেকজান্ডার রেডম্যান উল্লেখ করেছেন যে, ব্যাপক রিটেইল অংশগ্রহণ বিবেচনা না করে এই অস্থিরতার ব্যাখ্যা দেওয়া সম্ভব নয়। মার্জিন ডেট (margin debt) ব্যবহার এবং সম্প্রতি নিয়ন্ত্রক সংস্থা কর্তৃক লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর অনুমোদনের বিষয়ে উদ্বেগ বাড়ছে, যা অনেকের মতে "আগুনে ঘি ঢালার" মতো কাজ করেছে। এটি এমন এক সময়ে ঘটছে যখন দক্ষিণ কোরিয়ার নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো জুন মাসে মার্জিন ডেট রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর পর ইতিমধ্যে সতর্কবার্তা জারি করেছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ এবং বৈশ্বিক মনোভাব

অভ্যন্তরীণ ফটকা কারবার ছাড়াও বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো দক্ষিণ কোরিয়ার অর্থনীতির ওপর ব্যাপক চাপ সৃষ্টি করছে। এই বছর মার্কিন ডলারের বিপরীতে দক্ষিণ কোরিয়ান ওন ৬.৫% দুর্বল হয়েছে, যা দেশীয় বাজারে চাপ বাড়িয়ে দিচ্ছে।

তদুপরি, বিনিয়োগকারীরা মুদ্রানীতি সংক্রান্ত সংকেতের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। ফেড ফান্ডস ফিউচারস (Fed funds futures) সেপ্টেম্বরের মধ্যে সুদের হার বৃদ্ধির ৭৫% সম্ভাবনা নির্দেশ করছে এবং BofA Global Research ও Deutsche Bank-এর মতো প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলো বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে; ফলে বৈশ্বিক তারল্য সংকটের হুমকি উদীয়মান এবং প্রযুক্তি-নির্ভর উভয় বাজারের জন্যই একটি সতর্ক পরিবেশ তৈরি করছে।

এই উল্লেখযোগ্য ধাক্কা সত্ত্বেও, এটি উল্লেখ করা প্রয়োজন যে কোসপি বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত ৯৪.৬৭% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এই সংশোধনের আগে এর বিশাল উত্থানকে প্রতিফলিত করে।

মূল বিষয়সমূহ

• চিপ নির্মাতাদের আধিপত্য: এই ধস মূলত স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স এবং এসকে হাইনিক্সের কারণে হয়েছে, যারা একত্রে কোসপি-র মার্কেট ক্যাপের ৫০%-এর বেশি প্রতিনিধিত্ব করে।
• লিভারেজ ঝুঁকি: রিটেইল মার্জিন ডেটের উচ্চ স্তর এবং লিভারেজড সিঙ্গেল-সিকিউরিটি ETF-এর প্রবর্তন বাজারের অস্থিরতা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করেছে।
• বৈশ্বিক প্রতিকূলতা: মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির জোরালো প্রত্যাশা এবং দুর্বল কোরিয়ান ওন স্থানীয় শেয়ার বাজারে আরও চাপ সৃষ্টি করছে।