Kospi Korea Selatan Terjun 10% Susulan Jualan Besar-besaran Sektor Semikonduktor

Pasaran saham Korea Selatan mengalami pembalikan drastik minggu ini, apabila indeks penanda aras Kospi jatuh hampir 10% selepas tempoh mencatatkan paras tertinggi yang memecah rekod. Pembetulan tajam ini didorong terutamanya oleh jualan besar-besaran dalam sektor semikonduktor, yang menggugat keyakinan terhadap salah satu pasaran dengan prestasi terkuat di dunia.

Kejatuhan Semikonduktor dan Penghentian Dagangan Pasaran

Pemangkin utama kepada keruntuhan pasaran tersebut adalah kemerosotan mendadak pengeluar cip gergasi. Hanya sehari sebelumnya, Kospi telah melepasi paras bersejarah 9,100 mata, didorong oleh pertumbuhan luar biasa Samsung Electronics dan SK Hynix. Walau bagaimanapun, pada hari Selasa, saham kedua-dua syarikat tersebut jatuh menjunam lebih daripada 12%.

Memandangkan kedua-dua syarikat ini kini merangkumi lebih daripada separuh daripada jumlah permodalan pasaran indeks tersebut, kejatuhan mereka telah mencetuskan jualan besar-besaran. Ketidaktentuan adalah sangat sengit sehingga memaksa penghentian dagangan di seluruh pasaran selama 20 minit. Kospi menamatkan hari tersebut pada 8,203.84, mencatatkan kerugian sebanyak 910.71 mata, atau 9.99%, sekali gus menghapuskan sebahagian besar momentum terkininya.

Spekulasi, Leveraj, dan Ketidaktentuan Runcit

Penganalisis pasaran menunjukkan spekulasi berlebihan dan penggunaan produk leveraj yang berbahaya sebagai punca utama ketidaktentuan ini. Pelabur luar negara menerajui aliran keluar modal, dengan menjual lebih daripada 4 trilion won ($2.6 bilion) saham Kospi menjelang tengah hari. Walaupun pelabur runcit cuba untuk "membeli ketika harga rendah" (buy the dip), pakar memberi amaran bahawa penglibatan mereka mungkin memburukkan lagi turun naik pasaran.

Alexander Redman, ketua strategi ekuiti di CLSA, menyatakan bahawa ketidaktentuan tersebut tidak dapat dijelaskan tanpa mengambil kira penglibatan runcit yang tinggi. Terdapat kebimbangan yang semakin meningkat mengenai penggunaan hutang margin dan kebenaran kawal selia baru-baru ini terhadap ETF sekuriti tunggal berleveraj, yang dipercayai ramai telah "menambah minyak ke dalam api". Ini berlaku pada masa pengawal selia Korea Selatan telah pun mengeluarkan amaran selepas hutang margin mencecah paras tertinggi pada bulan Jun.

Tekanan Makroekonomi dan Sentimen Global

Selain spekulasi domestik, faktor makroekonomi yang lebih luas turut memberi tekanan berat kepada ekonomi Korea Selatan. Won Korea Selatan telah menyusut sebanyak 6.5% berbanding dolar AS tahun ini, sekali gus menambah tekanan kepada pasaran domestik.

Tambahan pula, pelabur sedang memerhatikan Amerika Syarikat dengan teliti untuk mendapatkan isyarat mengenai dasar monetari. Dengan kontrak hadapan dana Fed menunjukkan kemungkinan 75% kenaikan kadar faedah menjelang September, dan institusi utama seperti BofA Global Research serta Deutsche Bank meramalkan kenaikan sebelum akhir tahun, ancaman kecairan global yang lebih ketat mewujudkan persekitaran yang berhati-hati bagi pasaran pesat membangun dan pasaran berorientasikan teknologi.

Walaupun menghadapi kemerosotan ketara ini, perlu diperhatikan bahawa Kospi masih meningkat sebanyak 94.67% sejak awal tahun ini, mencerminkan lonjakan besar yang dinikmatinya sebelum pembetulan ini berlaku.

Ringkasan Utama

  • Dominasi Pengeluar Cip: Kejatuhan ini diterajui oleh Samsung Electronics dan SK Hynix, yang secara kolektif mewakili lebih 50% daripada permodalan pasaran Kospi.
  • Risiko Leveraj: Tahap hutang margin runcit yang tinggi dan pengenalan ETF sekuriti tunggal berleveraj telah meningkatkan ketidaktentuan pasaran secara ketara.
  • Cabaran Global: Jangkaan pengukuhan kenaikan kadar faedah AS dan penyusutan nilai won Korea menambah tekanan lanjut kepada pasaran ekuiti tempatan.