Kospi Korea Selatan Terjun 10%: Jualan Besar-besaran Semikonduktor Cetus Kekacauan

Pasaran saham Korea Selatan mengalami pembalikan drastik minggu ini, merosot daripada paras tertinggi rekod kepada penurunan hampir 10% dalam satu sesi dagangan sahaja. Jualan besar-besaran ini telah menghantar gelombang kejutan ke seluruh pasaran Asia, yang didorong terutamanya oleh pengunduran mendadak daripada sektor semikonduktor.

Kejatuhan Pengeluar Cip dan Ketidaktentuan Pasaran

Indeks penanda aras Kospi menghadapi hari Selasa yang buruk, merosot sebanyak 910.71 mata—penurunan 9.99%—untuk ditutup pada 8,203.84. Ini menyusuli lonjakan bersejarah di mana indeks tersebut telah melepasi paras 9,100 mata hanya sehari sebelumnya. Penurunan ini diterajui oleh pengeluar cip gergasi Samsung Electronics dan SK Hynix, yang kedua-duanya jatuh lebih daripada 12%.

Kepantasan kemerosotan ini begitu teruk sehingga ia mencetuskan pemberhentian dagangan di seluruh pasaran selama 20 minit untuk mengekang panik. Ketidaktentuan ini amat signifikan memandangkan Samsung dan SK Hynix secara kolektif merangkumi lebih 50% daripada jumlah permodalan pasaran Kospi, menjadikan indeks tersebut sangat sensitif terhadap trend semikonduktor.

Spekulasi, Leveraj, dan Risiko Pelabur Runcit

Pemacu utama di sebalik kejatuhan ini nampaknya adalah kebimbangan yang semakin meningkat mengenai spekulasi berlebihan dalam saham teknologi. Walaupun pelabur luar negara menjual lebih daripada 4 trilion won ($2.6 bilion) saham Kospi menjelang tengah hari, pelabur runcit bergerak ke arah bertentangan, cuba untuk "membeli ketika harga rendah" (buy the dip).

Pakar pasaran, termasuk Alexander Redman dari CLSA, telah menekankan peranan berbahaya produk pelaburan leveraj. Pengenalan ETF sekuriti tunggal berleveraj baru-baru ini telah digambarkan sebagai "menambah minyak ke dalam api." Tambahan pula, hutang margin di Korea Selatan mencecah paras tertinggi rekod pada bulan Jun, mendorong pengawal selia mengeluarkan amaran terhadap pinjaman untuk pelaburan. Penglibatan runcit yang tinggi melalui dagangan margin ini telah meningkatkan ketidaktentuan sedia ada dalam pasaran secara ketara.

Tekanan Ekonomi Global dan Kelemahan Mata Wang

Selain spekulasi domestik, faktor makroekonomi yang lebih luas turut memberi tekanan kepada ekonomi Korea Selatan. Won Korea Selatan telah melemah sebanyak 6.5% berbanding dolar AS tahun ini, sekali gus menambah tekanan kepada pasaran tempatan.

Pelabur juga sedang memerhatikan Amerika Syarikat dengan teliti, di mana kemungkinan dasar monetari yang lebih ketat sedang membayangi pasaran. Kontrak hadapan dana Fed (Fed funds futures) kini menunjukkan kebarangkalian 75% untuk kenaikan kadar faedah menjelang September, dengan institusi utama seperti BofA Global Research dan Deutsche Bank menjangkakan kenaikan sebelum akhir tahun. Peralihan global dalam jangkaan kadar faedah ini terus menentukan aliran keluar modal daripada pasaran Asia yang sedang membangun dan maju.

Ringkasan Utama

• Dominasi Semikonduktor: Pemberatan tinggi Samsung dan SK Hynix (melebihi 50% daripada indeks) bermakna kejatuhan individu sebanyak 12% telah mencetuskan kejatuhan pasaran secara menyeluruh sebanyak 10%.
• Kebimbangan Leveraj: Hutang margin yang tinggi dan peningkatan ETF sekuriti tunggal berleveraj telah meningkatkan ketidaktentuan pasaran, yang sebahagian besarnya didorong oleh aktiviti pelabur runcit.
• Tekanan Makro: Kelemahan won dan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan AS mewujudkan persekitaran yang mencabar bagi ekuiti Korea Selatan.