દક્ષિણ કોરિયાનો કોસ્પી (Kospi) 10% ઘટ્યો: સેમિકન્ડક્ટર વેચાણથી અરાજકતા ફેલાઈ

દક્ષિણ કોરિયાના શેરબજારમાં આ અઠવાડિયે મોટો ઉલટફેર જોવા મળ્યો છે, જ્યાં એક જ ટ્રેડિંગ સત્રમાં બજાર રેકોર્ડ હાઈથી લગભગ 10% નીચે આવી ગયું છે. સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રમાંથી અચાનક રોકાણકારોના નિકાસને કારણે આ મોટા પાયે વેચાણથી એશિયન બજારોમાં આંચકો લાગ્યો છે.

ચિપમેકર ક્રેશ અને બજારની અસ્થિરતા

બેન્ચમાર્ક કોસ્પી (Kospi) ઇન્ડેક્સ માટે મંગળવાર ખૂબ જ ખરાબ રહ્યો, જે 910.71 પોઈન્ટ્સ—એટલે કે 9.99% નો ઘટાડો—ઘટીને 8,203.84 પર બંધ થયો હતો. આ ઘટાડો એક ઐતિહાસિક તેજી પછી આવ્યો છે, જ્યાં ઇન્ડેક્સ માત્ર એક દિવસ પહેલા જ 9,100 પોઈન્ટનો માર્ક પાર કરી ગયો હતો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ હેવીવેઇટ ચિપમેકર્સ Samsung Electronics અને SK Hynix હતા, જે બંનેના શેરમાં 12% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

બજારમાં ઘટાડાની ગતિ એટલી ઝડપી હતી કે ગભરાટને રોકવા માટે 20 મિનિટ માટે સમગ્ર બજારમાં ટ્રેડિંગ સ્થગિત કરવું પડ્યું હતું. આ અસ્થિરતા ખાસ કરીને એટલા માટે મહત્વની છે કારણ કે Samsung અને SK Hynix મળીને કોસ્પીના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં 50% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે, જેના કારણે ઇન્ડેક્સ સેમિકન્ડક્ટરના વલણો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બની જાય છે.

અટકળ, લેવરેજ અને રિટેલ રોકાણકારોના જોખમો

આ ક્રેશ પાછળનું મુખ્ય કારણ ટેક સ્ટોક્સમાં વધતી જતી અતિશય અટકળ અંગેની ચિંતા જણાય છે. જ્યારે વિદેશી રોકાણકારોએ બપોર સુધીમાં 4 ટ્રિલિયન won ($2.6 બિલિયન) થી વધુના કોસ્પી શેર વેચી દીધા, ત્યારે રિટેલ રોકાણકારોએ તેનાથી વિરુદ્ધ દિશામાં કામ કર્યું અને "buy the dip" (ઘટાડામાં ખરીદી) કરવાનો પ્રયાસ કર્યો.

CLSA ના એલેક્ઝાન્ડર રેડમેન સહિતના બજારના નિષ્ણાતોએ લેવરેજ્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રોડક્ટ્સની જોખમી ભૂમિકા પર પ્રકાશ પાડ્યો છે. તાજેતરમાં લોન્ચ થયેલા લેવરેજ્ડ સિંગલ-સિક્યુરિટી ETFs ને "આગમાં ઘી ઢોળવા" સમાન ગણાવવામાં આવ્યા છે. વધુમાં, દક્ષિણ કોરિયામાં માર્જિન ડેટ જૂન મહિનામાં રેકોર્ડ હાઈ પર પહોંચી ગયો હતો, જેના કારણે રેગ્યુલેટર્સે રોકાણ કરવા માટે ઉધાર લેવા સામે ચેતવણી આપી હતી. માર્જિન ટ્રેડિંગ દ્વારા રિટેલ રોકાણકારોની આ ભારે સામેલગીરીએ બજારની કુદરતી અસ્થિરતામાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે.

વૈશ્વિક આર્થિક દબાણ અને ચલણની નબળાઈ

સ્થાનિક અટકળ ઉપરાંત, વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો દક્ષિણ કોરિયાના અર્થતંત્ર પર દબાણ લાવી રહ્યા છે. આ વર્ષે યુએસ ડોલર સામે દક્ષિણ કોરિયન won માં 6.5% નો ઘટાડો થયો છે, જે સ્થાનિક બજાર પર દબાણ વધારી રહ્યો છે.

રોકાણકારો યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે, જ્યાં કડક નાણાકીય નીતિની શક્યતા વધી રહી છે. Fed funds futures હાલમાં સપ્ટેમ્બર સુધીમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 75% શક્યતા દર્શાવે છે, જેમાં BofA Global Research અને Deutsche Bank જેવી મોટી સંસ્થાઓ વર્ષના અંત પહેલા વધારાની અપેક્ષા રાખે છે. વ્યાજ દરમાં અપેક્ષાઓમાં આવતા આ વૈશ્વિક ફેરફારો ઉભરતા અને વિકસિત એશિયન બજારોમાંથી મૂડીના પ્રવાહને અસર કરવાનું ચાલુ રાખે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• સેમિકન્ડક્ટરનું વર્ચસ્વ: Samsung અને SK Hynix ના ભારે વજન (ઇન્ડેક્સના 50% થી વધુ) નો અર્થ એ હતો કે તેમના વ્યક્તિગત 12% ના ઘટાડાએ સમગ્ર બજારમાં 10% નો મોટો ક્રેશ સર્જ્યો.
• લેવરેજની ચિંતા: ઊંચા માર્જિન ડેટ અને લેવરેજ્ડ સિંગલ-સિક્યુરિટી ETFs ના વધારાએ બજારની અસ્થિરતા વધારી છે, જે મુખ્યત્વે રિટેલ રોકાણકારોની પ્રવૃત્તિ દ્વારા વધારી છે.
• મેક્રો દબાણ: won માં નબળાઈ અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષા દક્ષિણ કોરિયન ઇક્વિટીઝ માટે પડકારજનક વાતાવરણ ઊભું કરી રહી છે.