ચિપ સેક્ટરમાં વેચવાલીને કારણે દક્ષિણ કોરિયાનો કોસ્પી (Kospi) 10% તૂટ્યો

દક્ષિણ કોરિયાના શેરબજારમાં આ અઠવાડિયે મોટો ઉલટફેર જોવા મળ્યો છે, જે રેકોર્ડબ્રેક ઊંચાઈથી સીધું મોટા પાયે વેચવાલી તરફ વળ્યું છે. સેમિકન્ડક્ટર સેક્ટરમાં ભારે વેચવાલી અને બજારની અસ્થિરતા અંગે વધતી ચિંતાઓને કારણે બેન્ચમાર્ક કોસ્પી (Kospi) ઇન્ડેક્સ એક જ સત્રમાં લગભગ 10% તૂટી પડ્યો હતો.

સેમિકન્ડક્ટર દિગ્ગજોને કારણે બજારમાં ટ્રેડિંગ અટક્યું

આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ મોટા ચિપ ઉત્પાદકોમાંથી રોકાણકારોનું અચાનક મોટા પાયે બહાર નીકળવું હતું. Samsung Electronics અને SK Hynix, જેઓ મળીને કોસ્પીના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં 50% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે, બંનેના શેરમાં 12% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ ઝડપી ઘટાડો એટલો ગંભીર હતો કે વધુ અરાજકતા રોકવા માટે આખા બજારમાં 20 મિનિટ માટે ટ્રેડિંગ અટકાવવું પડ્યું હતું.

આ અસ્થિરતા એ ઘટનાના માત્ર 24 કલાક પછી આવી છે જ્યારે સોમવારે કોસ્પીએ પ્રથમ વખત 9,100 પોઈન્ટનો અપ્રતિમ માઈલસ્ટોન પાર કરીને નવી ઊંચાઈ હાંસલ કરી હતી. આ ઘટાડો આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો દ્વારા કરવામાં આવેલી મોટા પાયે વેચવાલીને કારણે વધુ વણસી ગયો હતો, જેમાં વિદેશી રોકાણકારોએ મંગળવારે બપોર સુધીમાં 4 ટ્રિલિયન won ($2.6 બિલિયન) થી વધુના કોસ્પી શેર વેચી દીધા હતા.

અટકળ અને લેવરેજ જોખમો

બજારના વિશ્લેષકોએ અસ્થિરતા પાછળના મુખ્ય કારણો તરીકે અતિશય અટકળ અને લેવરેજ્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રોડક્ટ્સના વધતા ઉપયોગ તરફ નિર્દેશ કર્યો છે. જ્યારે રિટેલ રોકાણકારોએ "બાય ધ ડિપ" (buy the dip) કરવાનો પ્રયાસ કર્યો, ત્યારે નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે વર્તમાન બજારનું માળખું અત્યંત સંવેદનશીલ છે.

CLSA ના ચીફ ઇક્વિટી સ્ટ્રેટેજિસ્ટ એલેક્ઝાન્ડર રેડમેને હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે રિટેલ રોકાણકારોની ભારે સામેલગીરી અને માર્જિનનો ઉપયોગ અતિશય અસ્થિરતા લાવી રહ્યો છે. વધુમાં, તાજેતરમાં લેવરેજ્ડ સિંગલ-સિક્યુરિટી ETFs ને નિયમનકારી મંજૂરી આપવી એ "આગમાં ઘી ઢોળવા" સમાન હોવાનું વર્ણન કરવામાં આવ્યું છે, જે બજારને અચાનક અને તીવ્ર ઉતાર-ચઢાવ માટે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે. આ ઘટના જૂનમાં નોંધાયેલા રેકોર્ડ-હાઈ માર્જિન દેવાના સ્તર અંગે દક્ષિણ કોરિયાના નિયમનકારોની ચેતવણી બાદ બની છે.

વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક દબાણો

સ્થાનિક અટકળ ઉપરાંત, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના બાહ્ય આર્થિક પરિબળો રોકાણકારોના મનોબળ પર ભારે દબાણ લાવી રહ્યા છે. US Federal Reserve તરફથી કડક નાણાકીય નીતિની વધતી જતી અપેક્ષા છે, જેમાં Fed ફંડ્સ ફ્યુચર્સ સપ્ટેમ્બર સુધીમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 75% શક્યતા સૂચવે છે. BofA Global Research અને Deutsche Bank જેવી મોટી સંસ્થાઓએ પણ વર્ષના અંત પહેલા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા સાથે તેમના અનુમાનમાં સુધારો કર્યો છે.

આ તીવ્ર સુધારા (correction) છતાં, કોસ્પીનું વર્ષથી અત્યાર સુધીનું પ્રદર્શન નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત રહ્યું છે, જે 94.67% વધ્યું છે. જોકે, બજારને હવે નબળા પડતા દક્ષિણ કોરિયન won (વોન) સાથે સામનો કરવો પડશે, જે યુએસ ડોલર સામે 6.5% ઘટ્યો છે, સાથે જ ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ માર્કેટમાં બદલાતા યીલ્ડ (yields) ને પણ ધ્યાનમાં લેવા પડશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• સેમિકન્ડક્ટરનું વર્ચસ્વ: આ ઘટાડાનું નેતૃત્વ Samsung Electronics અને SK Hynix દ્વારા કરવામાં આવ્યું હતું, જેમાં 12% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેના કારણે કોસ્પીમાં તેમના મોટા હિસ્સાને લીધે ઇન્ડેક્સ પર અસર પડી હતી.
• લેવરેજની ચિંતા: ઊંચું માર્જિન દેવું અને લેવરેજ્ડ સિંગલ-સિક્યુરિટી ETFs ના આગમનને કારણે અસ્થિરતા વધી છે અને અચાનક વેચવાલીનું જોખમ વધ્યું છે.
• વૈશ્વિક અવરોધો: US Federal Reserve દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની અપેક્ષાઓ અનિશ્ચિતતા પેદા કરી રહી છે, જે મૂડીના પ્રવાહને પ્રભાવિત કરી રહી છે અને ઉભરતા બજારોના મનોબળ પર દબાણ લાવી રહી છે.