Le Kospi de Corée du Sud plonge de 10 % sur fond de vente massive dans le secteur des puces

Le marché boursier sud-coréen a connu un revirement spectaculaire cette semaine, passant de sommets historiques à une vente massive. L'indice de référence Kospi a chuté de près de 10 % en une seule séance, déclenché par des ventes massives dans le secteur des semi-conducteurs et des inquiétudes croissantes concernant la volatilité du marché.

Les géants des semi-conducteurs provoquent une suspension du marché

Le principal moteur du krach a été l'exode soudain des poids lourds du secteur des puces. Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent ensemble plus de 50 % de la capitalisation boursière totale du Kospi, ont vu leurs actions chuter de plus de 12 %. Cette baisse rapide a été si sévère qu'elle a déclenché une suspension de la cotation de 20 minutes sur l'ensemble du marché afin d'éviter un chaos plus important.

Cette volatilité survient seulement 24 heures après que le Kospi a franchi un cap sans précédent, dépassant la barre des 9 100 points pour la première fois lundi. La chute a été exacerbée par des sorties massives de capitaux de la part d'acteurs internationaux, les investisseurs étrangers ayant vendu pour plus de 4 billions de wons (2,6 milliards de dollars) d'actions du Kospi à la mi-journée mardi.

Spéculation et risques liés à l'effet de levier

Les analystes de marché ont désigné la spéculation excessive et l'utilisation croissante de produits d'investissement à effet de levier comme les principaux responsables de l'instabilité. Alors que les investisseurs particuliers ont tenté de « profiter de la baisse », les experts suggèrent que la structure actuelle du marché est extrêmement vulnérable.

Alexander Redman, stratège principal des actions chez CLSA, a souligné que l'engagement massif des particuliers et l'utilisation du crédit sur marge alimentent une volatilité extrême. De plus, l'autorisation réglementaire récente des ETF à effet de levier sur titres uniques a été décrite comme « jeter de l'huile sur le feu », rendant le marché plus sensible à des fluctuations soudaines et violentes. Cela fait suite aux avertissements des régulateurs sud-coréens concernant les niveaux records de dette sur marge signalés en juin.

Pressions macroéconomiques mondiales

Au-delà de la spéculation locale, des facteurs économiques externes provenant des États-Unis pèsent lourdement sur le sentiment des investisseurs. L'anticipation d'un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) grandit, les contrats à terme sur les fonds Fed impliquant une probabilité de 75 % d'une hausse des taux d'ici septembre. Des institutions majeures telles que BofA Global Research et Deutsche Bank ont également révisé leurs prévisions pour anticiper une hausse des taux avant la fin de l'année.

Malgré cette correction brutale, la performance du Kospi depuis le début de l'année reste remarquablement forte, en hausse de 94,67 %. Cependant, le marché doit désormais composer avec un won sud-coréen affaibli, qui s'est déprécié de 6,5 % par rapport au dollar américain, ainsi qu'avec l'évolution des rendements sur le marché des titres à revenu fixe.

Points clés à retenir

• Dominance des semi-conducteurs : Le krach a été mené par Samsung Electronics et SK Hynix, qui ont enregistré des baisses de plus de 12 %, impactant l'indice en raison de leur poids massif dans le Kospi.
• Inquiétudes liées à l'effet de levier : L'endettement élevé sur marge et l'introduction d'ETF à effet de levier sur titres uniques ont accentué la volatilité et augmenté le risque de ventes massives soudaines.
• Vents contraires mondiaux : Les attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine créent de l'incertitude, influençant les flux de capitaux et pesant sur le sentiment des marchés émergents.