Kospi da Coreia do Sul despenca 10% em meio a liquidação no setor de chips

O mercado de ações da Coreia do Sul passou por uma reversão dramática esta semana, oscilando de máximas recordes para uma liquidação massiva. O índice de referência Kospi despencou quase 10% em uma única sessão, desencadeado por vendas intensas no setor de semicondutores e crescentes preocupações com a volatilidade do mercado.

Gigantes dos semicondutores provocam interrupção do mercado

O principal motor do colapso foi o êxodo repentino das gigantes de chips. Samsung Electronics e SK Hynix, que juntas representam mais de 50% da capitalização total de mercado do Kospi, viram suas ações despencarem mais de 12%. Esse declínio rápido foi tão severo que desencadeou uma interrupção de 20 minutos nas negociações em todo o mercado para evitar um caos maior.

A volatilidade ocorre apenas 24 horas após o Kospi atingir um marco sem precedentes, ultrapassando a marca de 9.100 pontos pela primeira vez na segunda-feira. A queda foi exacerbada por saídas massivas de players internacionais, com investidores estrangeiros vendendo mais de 4 trilhões de won (US$ 2,6 bilhões) em ações do Kospi até o meio-dia de terça-feira.

Especulação e riscos de alavancagem

Analistas de mercado apontaram a especulação excessiva e o uso crescente de produtos de investimento alavancados como os principais culpados pela instabilidade. Embora os investidores de varejo tenham tentado "comprar na baixa" (buy the dip), especialistas sugerem que a estrutura atual do mercado está altamente vulnerável.

Alexander Redman, estrategista-chefe de ações da CLSA, destacou que o forte engajamento do varejo e o uso de margem estão impulsionando uma volatilidade extrema. Além disso, a recente permissão regulatória para ETFs alavancados de ativos únicos foi descrita como "jogar gasolina no fogo", tornando o mercado mais suscetível a oscilações súbitas e violentas. Isso ocorre após alertas dos reguladores sul-coreanos sobre os níveis recordes de dívida de margem relatados em junho.

Pressões macroeconômicas globais

Além da especulação local, fatores econômicos externos dos Estados Unidos estão pesando fortemente sobre o sentimento dos investidores. Há uma crescente antecipação de uma política monetária mais rígida por parte do Federal Reserve dos EUA, com os futuros de fundos Fed implicando uma chance de 75% de um aumento de taxa até setembro. Grandes instituições como BofA Global Research e Deutsche Bank também revisaram suas previsões para esperar um aumento de taxa antes do final do ano.

Apesar dessa correção acentuada, o desempenho do Kospi no acumulado do ano permanece notavelmente forte, com alta de 94,67%. No entanto, o mercado agora deve navegar por um won sul-coreano enfraquecido, que se depreciou 6,5% em relação ao dólar americano, juntamente com as mudanças nos rendimentos do mercado de renda fixa.

Principais conclusões

• Dominância dos semicondutores: O colapso foi liderado pela Samsung Electronics e SK Hynix, que registraram quedas de mais de 12%, impactando o índice devido ao seu peso massivo no Kospi.
• Preocupações com alavancagem: A alta dívida de margem e a introdução de ETFs alavancados de ativos únicos aumentaram a volatilidade e o risco de liquidações repentinas.
• Ventos contrários globais: As expectativas de um aumento de taxa pelo Federal Reserve dos EUA estão criando incerteza, influenciando os fluxos de capital e pesando sobre o sentimento dos mercados emergentes.