Южнокорейский индекс Kospi рухнул на 10% на фоне распродаж в секторе полупроводников

На этой неделе на южнокорейском фондовом рынке произошел резкий разворот: от рекордных максимумов до масштабной распродажи. Эталонный индекс Kospi обвалился почти на 10% за одну сессию, что было вызвано массовыми продажами в секторе полупроводников и растущими опасениями по поводу рыночной волатильности.

Гиганты полупроводниковой отрасли спровоцировали остановку торгов

Основным драйвером обвала стал внезапный отток капитала из акций крупнейших производителей чипов. Акции Samsung Electronics и SK Hynix, на долю которых в совокупности приходится более 50% всей рыночной капитализации Kospi, упали более чем на 12%. Столь стремительное падение было настолько серьезным, что привело к 20-минутной остановке торгов на всем рынке, чтобы предотвратить дальнейший хаос.

Волатильность возникла всего через 24 часа после того, как Kospi достиг беспрецедентной отметки, впервые преодолев уровень 9 100 пунктов в понедельник. Падение усугубилось масштабным оттоком средств со стороны международных игроков: к середине дня во вторник иностранные инвесторы распродали акции Kospi на сумму более 4 триллионов вон (2,6 млрд долларов США).

Спекуляции и риски использования кредитного плеча

Рыночные аналитики называют основными причинами нестабильности чрезмерные спекуляции и растущее использование инвестиционных продуктов с кредитным плечом. В то время как розничные инвесторы пытались «выкупать просадки», эксперты полагают, что текущая структура рынка крайне уязвима.

Александр Редман, главный стратег по акциям в CLSA, подчеркнул, что высокая активность розничных инвесторов и использование маржинальной торговли провоцируют экстремальную волатильность. Более того, недавнее разрешение регуляторов на использование ETF с кредитным плечом на отдельные ценные бумаги было названо «подливанием масла в огонь», что делает рынок более восприимчивым к внезапным и резким колебаниям. Это произошло на фоне предупреждений южнокорейских регуляторов о рекордном уровне маржинальной задолженности, зафиксированном в июне.

Глобальное макроэкономическое давление

Помимо локальных спекуляций, на настроения инвесторов сильно давят внешние экономические факторы из США. Растет ожидание ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой США: фьючерсы на ставки по фондам ФРС указывают на 75-процентную вероятность повышения ставки к сентябрю. Крупные институты, такие как BofA Global Research и Deutsche Bank, также пересмотрели свои прогнозы, ожидая повышения ставки до конца года.

Несмотря на эту резкую коррекцию, показатели Kospi с начала года остаются впечатляющими — рост составил 94,67%. Однако теперь рынку предстоит столкнуться с ослаблением южнокорейской воны, которая обесценилась по отношению к доллару США на 6,5%, а также с изменением доходности на рынке инструментов с фиксированной доходностью.

Основные выводы

• Доминирование полупроводников: Обвал возглавили Samsung Electronics и SK Hynix, чьи акции упали более чем на 12%, что оказало сильное влияние на индекс из-за их огромного веса в составе Kospi.
• Опасения по поводу кредитного плеча: Высокая маржинальная задолженность и внедрение ETF с кредитным плечом на отдельные ценные бумаги усилили волатильность и повысили риск внезапных распродаж.
• Глобальные встречные ветры: Ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой США создают неопределенность, влияя на потоки капитала и оказывая давление на настроения на развивающихся рынках.