Südkoreas Kospi stürzt um 10 % infolge von Abverkäufen im Chip-Sektor
Der südkoreanische Aktienmarkt erlebte diese Woche eine dramatische Kehrtwende und schwankte von Rekordhöhen hin zu massiven Abverkäufen. Der Leitindex Kospi stürzte in einer einzigen Sitzung um fast 10 % ab, ausgelöst durch starke Verkäufe im Halbleitersektor und wachsende Besorgnis über die Marktvolatilität.
Halbleiter-Giganten lösen Handelsaussetzung aus
Der Haupttreiber des Crashs war der plötzliche Abzug aus den Schwergewichten der Chip-Hersteller. Samsung Electronics und SK Hynix, die zusammen mehr als 50 % der gesamten Marktkapitalisierung des Kospi ausmachen, verzeichneten beide Kursverluste von über 12 %. Dieser rapide Rückgang war so massiv, dass er eine 20-minütige handelsweite Aussetzung auslöste, um weiteres Chaos zu verhindern.
Die Volatilität tritt nur 24 Stunden nachdem der Kospi einen beispiellosen Meilenstein erreicht hatte – am Montag stieg er zum ersten Mal über die Marke von 9.100 Punkten. Der Fall wurde durch massive Abflüsse internationaler Akteure verschärft, wobei ausländische Investoren bis zum Mittag des Dienstags Kospi-Aktien im Wert von mehr als 4 Billionen Won (2,6 Mrd. USD) abgestoßen hatten.
Spekulation und Hebelrisiken
Marktanalysten nannten übermäßige Spekulationen und den zunehmenden Einsatz von gehebelten Anlageprodukten als Hauptursachen für die Instabilität. Während Privatanleger versuchten, „den Dip zu kaufen“, weisen Experten darauf hin, dass die aktuelle Marktstruktur äußerst anfällig ist.
Alexander Redman, Chef-Aktienstratege bei CLSA, hob hervor, dass ein starkes Engagement von Privatanlegern und die Nutzung von Margin die extreme Volatilität vorantreiben. Darüber hinaus wurde die jüngste regulatorische Zulassung von gehebelten Single-Security-ETFs als „Brandbeschleuniger“ bezeichnet, was den Markt anfälliger für plötzliche, heftige Schwankungen macht. Dies folgt auf Warnungen südkoreanischer Regulierungsbehörden bezüglich der im Juni gemeldeten Rekordhöchststände bei der Margin-Verschuldung.
Globaler makroökonomischer Druck
Neben der lokalen Spekulation belasten externe wirtschaftliche Faktoren aus den Vereinigten Staaten die Anlegerstimmung schwer. Es wächst die Erwartung einer strafferen Geldpolitik durch die US-Notenbank Federal Reserve, wobei Fed-Funds-Futures eine 75-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bis September implizieren. Große Institutionen wie BofA Global Research und die Deutsche Bank haben ihre Prognosen ebenfalls nach oben korrigiert und erwarten eine Zinserhöhung vor Ende des Jahres.
Trotz dieser scharfen Korrektur bleibt die Performance des Kospi seit Jahresbeginn mit einem Plus von 94,67 % bemerkenswert stark. Der Markt muss sich nun jedoch mit einem schwächeren südkoreanischen Won, der gegenüber dem US-Dollar um 6,5 % an Wert verloren hat, sowie mit schwankenden Renditen am Rentenmarkt zurechtfinden.
Wichtigste Erkenntnisse
- Dominanz der Halbleiter: Der Crash wurde von Samsung Electronics und SK Hynix angeführt, die Verluste von über 12 % verzeichneten und aufgrund ihres enormen Gewichts im Kospi den Index belasteten.
- Bedenken hinsichtlich der Hebelwirkung: Hohe Margin-Verschuldung und die Einführung von gehebelten Single-Security-ETFs haben die Volatilität erhöht und das Risiko plötzlicher Abverkäufe gesteigert.
- Globaler Gegenwind: Die Erwartung einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank sorgt für Unsicherheit, beeinflusst die Kapitalströme und belastet die Stimmung in den Schwellenländern.