दक्षिण कोरियाचा कोस्पी (Kospi) १०% ने कोसळला: सेमीकंडक्टर तेजी का मंदावली?

या आठवड्यात दक्षिण कोरियाच्या शेअर बाजारात मोठी उलथापालथ पाहायला मिळाली, कारण बेंचमार्क कोस्पी (Kospi) निर्देशांक एकाच सत्रात जवळपास १०% ने घसरला. अवघ्या एक दिवस आधी अभूतपूर्व उच्चांक गाठल्यानंतर, सेमीकंडक्टर क्षेत्रात होणाऱ्या अतिप्रमाणात सट्टेबाजीच्या भीतीमुळे बाजारात मोठ्या प्रमाणात विक्री (sell-off) दिसून आली.

सेमीकंडक्टर क्रॅश आणि बाजार अस्थिरता

या अचानक आलेल्या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे दिग्गज चिप उत्पादक कंपन्यांच्या शेअर्समधील मोठी घसरण, ज्या संपूर्ण दक्षिण कोरियाच्या निर्देशांकाच्या हालचालींवर नियंत्रण ठेवतात. सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) आणि SK Hynix, ज्यांचे कोस्पीच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये एकत्रितपणे ५०% पेक्षा जास्त योगदान आहे, या दोन्ही कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये १२% पेक्षा जास्त घसरण झाली.

विक्रीचा हा दबाव इतका तीव्र होता की त्यामुळे संपूर्ण बाजारात २० मिनिटांसाठी ट्रेडिंग थांबवावे लागले. कोस्पी दिवसाच्या शेवटी ८,२०३.८४ वर बंद झाला, म्हणजेच ९१०.७१ अंकांची (९.९९%) घट झाली. यापूर्वी सोमवारी निर्देशांकाने पहिल्यांदाच ९,१०० अंकांची पातळी ओलांडली होती, ज्याला टेक स्टॉक्समधील—विशेषतः SK Hynix मधील—अभूतपूर्व तेजीमुळे बळ मिळाले होते. या क्रॅशपूर्वी SK Hynix ने वर्षाच्या सुरुवातीपासून जवळपास ३५०% परतावा दिला होता.

संस्थात्मक गुंतवणूकदारांची बाहेर पडण्याची प्रक्रिया विरुद्ध किरकोळ गुंतवणूकदारांचा सहभाग

या विक्रीमध्ये संस्थात्मक (institutional) आणि किरकोळ (retail) गुंतवणूकदारांमध्ये स्पष्ट फरक दिसून आला. दुपारपर्यंत, परदेशी गुंतवणूकदारांनी ४ ट्रिलियन वॉन ($२.६ अब्ज) पेक्षा जास्त किमतीचे कोस्पी शेअर्स विकले होते. याउलट, किरकोळ गुंतवणूकदारांनी किमती घसरल्यावर शेअर्स खरेदी करून "buy the dip" करण्याचा प्रयत्न केला.

बाजार विश्लेषकांनी किरकोळ गुंतवणूकदारांची भूमिका आणि लेव्हरेज्ड उत्पादनांबाबत (leveraged products) तीव्र चिंता व्यक्त केली आहे. CLSA चे मुख्य इक्विटी स्ट्रॅटेजिस्ट अलेक्झांडर रेडमन यांनी नमूद केले की, किरकोळ गुंतवणूकदारांचा मोठा सहभाग आणि मार्जिनचा वापर यामुळे सध्याची अस्थिरता अधिक वाढली आहे. शिवाय, अलीकडेच लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs ला मिळालेल्या नियामक परवानगीला काही तज्ज्ञांनी "आगीत तेल ओतण्यासारखे" मानले आहे, ज्यामुळे आधीच गरम झालेल्या बाजारात अस्थिरता अधिक वाढली आहे.

मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव आणि जागतिक भावना

देशांतर्गत सट्टेबाजी व्यतिरिक्त, बाह्य आर्थिक घटकही दक्षिण कोरियाच्या बाजारपेठेवर मोठा भार टाकत आहेत. यावर्षी अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत दक्षिण कोरियन वॉनमध्ये ६.५% घसरण झाली आहे, ज्यामुळे शेअर बाजारातील घसरणीसोबतच चलन जोखीम (currency risk) देखील वाढली आहे.

याव्यतिरिक्त, गुंतवणूकदार अमेरिकेच्या चलनविषयक धोरणातील (monetary policy) बदलांवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत. अमेरिकेत अधिक कडक धोरण राबवण्याची शक्यता वाढत असून, फेड फंड फ्युचर्सनुसार सप्टेंबरपर्यंत व्याजदर वाढण्याची ७५% शक्यता आहे. BofA ग्लोबल रिसर्च आणि डॉयचे बँक (Deutsche Bank) यांसारख्या प्रमुख संस्थांनी वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत त्यांचे अंदाज सुधारले आहेत, ज्यामुळे उदयोन्मुख आणि टेक-केंद्रित बाजारपेठांसाठी जागतिक स्तरावर सावधगिरीचे वातावरण निर्माण झाले आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• टेक-केंद्रित असुरक्षितता: कोस्पीमध्ये सॅमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स आणि SK Hynix चे मोठे वर्चस्व असल्याने, सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील अस्थिरता संपूर्ण निर्देशांकात मोठी घसरण घडवून आणू शकते.
• सट्टेबाजीचा धोका: मार्जिन कर्जाची उच्च पातळी आणि लेव्हरेज्ड सिंगल-सिक्युरिटी ETFs च्या आगमनामुळे बाजारातील अस्थिरता तीव्र झाली आहे.
• जागतिक आव्हाने: अमेरिकेतील व्याजदर वाढण्याची वाढती शक्यता आणि कमकुवत होत जाणारा कोरियन वॉन यामुळे दक्षिण कोरियाच्या इक्विटीवर मोठा मॅक्रोइकोनॉमिक दबाव निर्माण होत आहे.