Падіння південнокорейського індексу Kospi на 10%: чому ралі у напівпровідниковому секторі зірвалося

Цього тижня на південнокорейському фондовому ринку стався різкий розворот: еталонний індекс Kospi впав майже на 10% за одну торгову сесію. Після досягнення безпрецедентних рекордних максимумів лише днем раніше, ринок зіткнувся з масовим розпродажем, спричиненим побоюваннями щодо надмірних спекуляцій у напівпровідниковому секторі.

Крах напівпровідникового сектору та ринкова волатильність

Основним чинником цього раптового спаду став обвал акцій провідних виробників чипів, які визначають динаміку всього південнокорейського індексу. Акції Samsung Electronics та SK Hynix, на які разом припадає понад 50% загальної ринкової капіталізації Kospi, впали більш ніж на 12%.

Тиск з боку продавців був настільки сильним, що це призвело до 20-хвилинної зупинки торгів на всьому ринку. Kospi завершив день на позначці 8 203,84, продемонструвавши падіння на 910,71 пункта (9,99%). Це сталося після історичного понеділка, коли індекс вперше подолав позначку в 9 100 пунктів завдяки надзвичайному зростанню технологічних акцій — зокрема SK Hynix, чиє зростання з початку року перед крахом склало майже 350%.

Вихід інституційних інвесторів проти активності роздрібних інвесторів

Розпродаж характеризувався різким розривом між інституційними та роздрібними інвесторами. До середини дня іноземні інвестори скинули акції Kospi на суму понад 4 трильйони вон (2,6 мільярда доларів США). Натомість роздрібні інвестори намагалися «викупити падіння», купуючи акції під час зниження цін.

Ринкові аналітики висловили глибоку занепокоєність щодо ролі роздрібних інвесторів та продуктів з кредитним плечем. Александр Редман, головний стратег з акцій у CLSA, зазначив, що поточна волатильність посилюється значною участю роздрібних інвесторів та використанням маржинальної торгівлі. Крім того, нещодавній дозвіл регуляторів на використання ETF з кредитним плечем на окремі цінні папери деякі експерти розцінюють як «підливання масла у вогонь», що додає нестабільності й без того перегрітому ринку.

Макроекономічний тиск та глобальні настрої

Окрім внутрішніх спекуляцій, на південнокорейський ринок чинять сильний вплив зовнішні економічні фактори. Південнокорейська вона цього року ослабла на 6,5% щодо долара США, що додало валютних ризиків до падіння ринку акцій.

Крім того, інвестори уважно стежать за змінами в монетарній політиці США. Очікування щодо посилення політики у Сполучених Штатах зміцнюються: ф'ючерси на фонди ФРС вказують на 75-відсоткову ймовірність підвищення ставки до вересня. Провідні установи, зокрема BofA Global Research та Deutsche Bank, переглянули свої прогнози, очікуючи підвищення ставки до кінця року, що створює обережну глобальну атмосферу для ринків, що розвиваються, та технологічних секторів.

Основні висновки

• Вразливість технологічного сектору: Концентрація Samsung Electronics та SK Hynix в індексі Kospi означає, що волатильність у напівпровідниковому секторі може спровокувати масштабні обвали всього індексу.
• Ризики спекуляцій: Високий рівень маржинального боргу та впровадження ETF з кредитним плечем на окремі цінні папери посилили ринкову волатильність.
• Глобальні перешкоди: Зростання очікувань щодо підвищення відсоткових ставок у США та ослаблення південнокорейської вони створюють значний макроекономічний тиск на південнокорейські акції.