బలహీనమైన 5-ఏళ్ల మెచ్యూరిటీ వేలం తర్వాత జపాన్ బాండ్ యీల్డ్స్లో హెచ్చుతగ్గులు
బలహీనమైన 5-ఏళ్ల బాండ్ వేలం తర్వాత పెట్టుబడిదారులు తమ స్థానాలను పునఃసమీక్షించుకోవడంతో, మంగళవారం జపాన్ ప్రభుత్వ బాండ్ (JGB) యీల్డ్స్లో అస్థిరమైన ట్రేడింగ్ కనిపించింది. కరెన్సీ స్థిరత్వం గురించి జపాన్ మరియు అమెరికా అధికారుల మధ్య చర్చలు తీవ్రతరం అవుతున్న నేపథ్యంలో, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (BOJ) విధానంలో రాబోయే మార్పుల పట్ల మార్కెట్ సెంటిమెంట్ సున్నితంగా ఉంది.
5-ఏళ్ల బాండ్ వేలంలో బలహీనమైన డిమాండ్
మార్కెట్ అస్థిరతకు ప్రధాన కారణం 5-ఏళ్ల JGB మెచ్యూరిటీల వేలం, ఇది డిమాండ్ తగ్గుతున్న సంకేతాలను చూపింది. ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని కొలవడానికి ఉపయోగించే కీలకమైన కొలమానమైన 'బిడ్-టు-కవర్ రేషియో' 3.11 రెట్లుకు పడిపోయింది, ఇది ఫిబ్రవరి తర్వాత కనిష్ట స్థాయిని నమోదు చేసింది. పోలిక కోసం చూస్తే, మే నెలలో ఈ నిష్పత్తి 3.22గా ఉంది.
ఈ బలహీనమైన డిమాండ్ ఫలితంగా, 5-ఏళ్ల యీల్డ్ 0.5 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి 1.910%కి చేరుకుంది. ప్రస్తుత స్థాయిల్లో సంస్థాగత డిమాండ్ నిలిచిపోవచ్చునని మార్కెట్ నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. SMBC Nikko Securitiesలో సీనియర్ జపాన్ రేట్ స్ట్రాటజిస్ట్ మికి డెన్ మాట్లాడుతూ, గత నెలలో సిటీ బ్యాంకులు మధ్యంతర బాండ్ల కొనుగోలుదారులుగా చురుగ్గా ఉన్నప్పటికీ, యీల్డ్స్ 2% స్థాయికి చేరుకోనంత వరకు డిమాండ్ నిలిచిపోవచ్చు అని పేర్కొన్నారు.
యీల్డ్ కర్వ్ అంతటా మిశ్రమ కదలికలు
స్వల్పకాలిక యీల్డ్స్పై ఒత్తిడి పెరగగా, దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీలు స్వల్పంగా తగ్గాయి, దీనివల్ల JGB యీల్డ్ కర్వ్ అంతటా మిశ్రమ పరిస్థితులు ఏర్పడ్డాయి:
- స్వల్పకాలిక: బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ విధాన నిర్ణయాలకు అత్యంత సున్నితంగా ఉండే 2-ఏళ్ల యీల్డ్ 0.5 bp పెరిగి 1.41%కి చేరుకుంది.
- బెంచ్మార్క్: కీలకమైన 10-ఏళ్ల JGB యీల్డ్ 2.670% వద్ద స్థిరంగా ఉంది.
- దీర్ఘకాలిక: 20-ఏళ్ల యీల్డ్ 0.5 bp తగ్గి 3.565%కి, 30-ఏళ్ల యీల్డ్ 1 bp తగ్గి 3.840%కి మరియు 40-ఏళ్ల యీల్డ్ 0.5 bp తగ్గి 3.765%కి పడిపోయింది.
భౌగోళిక రాజకీయ ప్రేరకాలు మరియు BOJ వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై ఊహాగానాలు
వేలం ఫలితాలతో పాటు, జపాన్ మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్ మధ్య జరుగుతున్న దౌత్యపరమైన పరిణామాలను మార్కెట్ వర్గాలు నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి. ఆర్థిక మంత్రి సత్సుకి కటాయామా ఇటీవల గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లు మరియు ఇటీవలి కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల గురించి చర్చించడానికి అమెరికా ట్రెజరీ సెక్రటరీ స్కాట్ బెసెంట్తో ఆన్లైన్ సమావేశం నిర్వహించారు.
కరెన్సీ జోక్యం గురించి చర్చించారా లేదా అనే విషయంపై మంత్రి కటాయామా స్పష్టంగా ధృవీకరించకపోయినప్పటికీ, అవసరమైతే నిర్ణయాత్మక చర్యలు తీసుకోవడానికి జపాన్ మరియు అమెరికా మధ్య "పరస్పర అవగాహన" ఉందని ఆమె నొక్కి చెప్పారు. ఈ ఉన్నత స్థాయి చర్చలు, యెన్ కరెన్సీ బలహీనతను అడ్డుకోవడానికి బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ తన వడ్డీ రేట్ల పెంపు ప్రక్రియను వేగవంతం చేయవచ్చనే ఊహాగానాలను పెంచాయి.
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securitiesలో సీనియర్ బాండ్ స్ట్రాటజిస్ట్ కైసుకే త్సురుటా మాట్లాడుతూ, BOJ రేట్ల పెంపునకు అనుకూలమైన పరిస్థితులను సృష్టించడంలో పేరుగాంచిన బెసెంట్తో జరిగిన ఈ సమావేశం, భవిష్యత్తులో ద్రవ్య నియంత్రణ (monetary tightening) వేగంపై బాండ్ మార్కెట్ అంచనాలను గణనీయంగా ప్రభావితం చేయవచ్చని పేర్కొన్నారు.
ముఖ్య అంశాలు
- బలహీనమైన వేలం డిమాండ్: 5-ఏళ్ల JGB వేలంలో బిడ్-టు-కవర్ రేషియో 3.11గా ఉంది, ఇది ఫిబ్రవరి తర్వాత కనిష్ట స్థాయి, దీనివల్ల 5-ఏళ్ల యీల్డ్ 1.910%కి పెరిగింది.
- యీల్డ్ కర్వ్ వైవిధ్యం: 2-ఏళ్ల వంటి స్వల్పకాలిక యీల్డ్స్ పెరగగా, దీర్ఘకాలిక యీల్డ్స్ (20, 30 మరియు 40 ఏళ్లు) స్వల్పంగా తగ్గాయి.
- ద్రవ్య విధాన ఊహాగానాలు: జపాన్ మరియు అమెరికా అధికారుల మధ్య ఉన్నత స్థాయి చర్చలు, యెన్ను స్థిరీకరించడానికి BOJ రేట్లను వేగంగా పెంచవచ్చనే మార్కెట్ అంచనాలను పెంచాయి.