ದುರ್ಬಲ 5-ವರ್ಷದ ಅವಧಿಯ ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಜಪಾನ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಏರಿಳಿತ
ದುರ್ಬಲವಾದ 5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಾಯಿಸುತ್ತಿದ್ದರಿಂದ, ಮಂಗಳವಾರ ಜಪಾನೀಸ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ (JGB) ಇಳುವರಿ ಏರಿಳಿತದ ವಹಿವಾಟನ್ನು ಕಂಡಿತು. ಕರೆನ್ಸಿ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಕುರಿತು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವೆ ಚರ್ಚೆಗಳು ತೀವ್ರಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BOJ) ನೀತಿಯಲ್ಲಿನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಭಾವನೆಗಳು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿವೆ.
5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆ
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ 5-ವರ್ಷದ JGB ಅವಧಿಗಳ ಹರಾಜು, ಇದು ಬೇಡಿಕೆಯ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಅಳೆಯಲು ಬಳಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವಾದ ಹರಾಜಿನ 'ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್' ಅನುಪಾತವು 3.11 ಪಟ್ಟುಗಳಿಗೆ ಕುಸಿದಿದೆ, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹೋಲಿಕೆಗೆ, ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಅನುಪಾತವು 3.22 ಇತ್ತು.
ಈ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆಯ ನೇರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಏರಿ 1.910% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಬೇಡಿಕೆಯು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. SMBC Nikko Securities ನ ಹಿರಿಯ ಜಪಾನ್ ದರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ (strategist) ಮಿಕಿ ಡೆನ್ ಅವರು, ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸಿಟಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಇಳುವರಿಯು 2% ಮಿತಿಯನ್ನು ತಲುಪದ ಹೊರತು ಬೇಡಿಕೆಯು ಸ್ಥಗಿತವಾಗಿರಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ನಲ್ಲಿ (Yield Curve) ಮಿಶ್ರ ಚಲನೆಗಳು
ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಿದರೂ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅವಧಿಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು, ಇದು JGB ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ನಲ್ಲಿ ಮಿಶ್ರ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದೆ:
- ಅಲ್ಪಾವಧಿ: ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ 2-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಏರಿ 1.41% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
- ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್: ನಿರ್ಣಾಯಕ 10-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 2.670% ರಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ.
- ದೀರ್ಘಾವಧಿ: 20-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಇಳಿದು 3.565% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, 30-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1 bp ಇಳಿದು 3.840% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ ಮತ್ತು 40-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಇಳಿದು 3.765% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಪ್ರಚೋದಕಗಳು ಮತ್ತು BOJ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಊಹಾಪೋಹಗಳು
ಹರಾಜಿನ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಾಲುದಾರರು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವೆ ಸಾತ್ಸುಕಿ ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ತೀವ್ರವಾದ ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲು ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಸ್ಕಾಟ್ ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಆನ್ಲೈನ್ ಸಭೆ ನಡೆಸಿದರು.
ಕರೆನ್ಸಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ಸಚಿವೆ ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಖಚಿತಪಡಿಸದಿದ್ದರೂ, ಅಗತ್ಯವಿದ್ದಲ್ಲಿ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವೆ "ಪರಸ್ಪರ ತಿಳುವಳಿಕೆ" ಇದೆ ಎಂದು ಅವರು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು. ಈ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಸಂವಾದವು, ಯೆನ್ (yen) ಮೌಲ್ಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಯಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆ ಚಕ್ರವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಊಹಾಪೋಹಗಳಿಗೆ ಎಡೆಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿದೆ.
ಮಿட்சುಬಿಶಿ ಯುಎಫ್ಜೆ ಮಾರ್ಗನ್ ಸ್ಟ್ಯಾನ್ಲಿ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ನ ಹಿರಿಯ ಬಾಂಡ್ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ ಕೈಸುಕೆ ಸುರುಟಾ ಅವರು, ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗಿನ ಸಭೆಯು—BOJ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಗೆ ಪೂರಕವಾದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಹೆಸರುವಾಸಿಯಾಗಿದ್ದಾರೆ—ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣಕಾಸು ಬಿಗಿಗೊಳಿಕೆಯ ವೇಗಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಮೇಲೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ದುರ್ಬಲ ಹರಾಜು ಬೇಡಿಕೆ: 5-ವರ್ಷದ JGB ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್ ಅನುಪಾತವು 3.11 ರಷ್ಟಿದ್ದು, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ, ಇದರಿಂದಾಗಿ 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1.910% ಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ.
- ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸ: 2-ವರ್ಷದಂತಹ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿದವು, ಆದರೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು (20, 30 ಮತ್ತು 40-ವರ್ಷ) ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು.
- ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ಊಹಾಪೋಹ: ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವಿನ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಚರ್ಚೆಗಳು, ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು BOJ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ಏರಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಂಬಿಕೆಯನ್ನು ತೀವ್ರಗೊಳಿಸಿವೆ.