ದುರ್ಬಲ 5-ವರ್ಷದ ಹರಾಜು ಮತ್ತು ಯೆನ್ ಆತಂಕಗಳ ನಡುವೆ ಜಪಾನ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಏರಿಳಿತ
ಮಂಗಳವಾರ ಜಪಾನಿನ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ (JGB) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಏರಿಳಿತದ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಂಡಿತು, ಇದು ಮಿಶ್ರ ಇಳುವರಿ ಚಲನೆಗಳು ಮತ್ತು 5-ವರ್ಷದ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ನಿರಾಸಕ್ತಿಕ ಹರಾಜಿನಿಂದ ಗುರುತಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿತು. ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ನ ಮುಂದಿನ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಕ್ರಮಗಳ ಕುರಿತಾದ ತೀವ್ರ ಕಲ್ಪನೆಗಳಿಂದ ರೂಪುಗೊಂಡ ಸಂಕೀರ್ಣ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆ
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ 5-ವರ್ಷದ JGB ಅವಧಿಗಳ ಹರಾಜು, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿಯ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ. ಹರಾಜಿನ 'ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್' ಅನುಪಾತವು (ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಅಳೆಯುವ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಮಾನದಂಡ) 3.11 ಪಟ್ಟುಗಳಿಗೆ ಕುಸಿದಿದೆ, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹೋಲಿಕೆಗೆ, ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಅನುಪಾತವು 3.22 ಇತ್ತು.
ಈ ಆಸಕ್ತಿಯ ಕೊರತೆಯು 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯ ಏರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಇದು 0.5 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಏರಿ 1.910% ತಲುಪಿತು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಬೇಡಿಕೆಯು ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿರಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. SMBC Nikko Securities ನ ಹಿರಿಯ ಜಪಾನ್ ದರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ (strategist) ಮಿಕಿ ಡೆನ್ ಅವರು, ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸಿಟಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಇಳುವರಿಯು 2% ಮಿತಿಯನ್ನು ತಲುಪುವವರೆಗೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಬೇಡಿಕೆಯು ಮತ್ತೆ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳದಿರಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ನಲ್ಲಿ (Yield Curve) ಮಿಶ್ರ ಚಲನೆಗಳು
ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ಥಿತಿಗತಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡಂತೆ, ವಿವಿಧ ಅವಧಿಗಳ ಇಳುವರಿಗಳು ವಿಭಿನ್ನ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳನ್ನು ತೋರಿಸಿದವು:
- ಅಲ್ಪಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು: ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BoJ) ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ 2-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಏರಿ 1.41% ತಲುಪಿದೆ.
- ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಇಳುವರಿಗಳು: ನಿರ್ಣಾಯಕ 10-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 2.670% ರಲ್ಲೇ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ.
- ದೀರ್ಘಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು: ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು. 20-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಕುಸಿದು 3.565% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, 30-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1 bp ಕುಸಿದು 3.840% ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ ಮತ್ತು ಜಪಾನ್ನ ಅತಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ 40-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಕುಸಿದು 3.765% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಕಲ್ಪನೆಗಳು ಮತ್ತು BoJ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಗಳು
ಹರಾಜಿನ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತಿದೆ. ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವೆ ಸಾತ್ಸುಕಿ ಕಟಾಯಾಮ ಅವರು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಯೆನ್ನ ಏರಿಳಿತದ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲು ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಸ್ಕಾಟ್ ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಆನ್ಲೈನ್ ಸಭೆ ನಡೆಸಿದರು.
ಕರೆನ್ಸಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಕುರಿತಾದ ಚರ್ಚೆಗಳನ್ನು ಕಟಾಯಾಮ ಅವರು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಖಚಿತಪಡಿಸದಿದ್ದರೂ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ "ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮ" ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗುವುದು ಎಂಬ ಪರಸ್ಪರ ತಿಳುವಳಿಕೆಯನ್ನು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕ ಹೊಂದಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು. ಈ ಸಂವಾದವು ಯೆನ್ನ ದೌರ್ಬಲ್ಯವನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆ ಚಕ್ರವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಕಲ್ಪನೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ.
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities ನ ಹಿರಿಯ ಬಾಂಡ್ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ ಕೈಸುಕೆ ಸುರುಟಾ ಅವರು, ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಪ್ರಭಾವವು BoJ ಹೆಚ್ಚು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಾದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಈ ಸಾಧ್ಯತೆಯು ಬಾಂಡ್ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳಲ್ಲಿ ಕುತೂಹಲ ಮತ್ತು ಆತಂಕವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಂಡಿದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ದುರ್ಬಲ ಹರಾಜು ಬೇಡಿಕೆ: 5-ವರ್ಷದ JGB ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್ ಅನುಪಾತ (3.11) ಕಂಡುಬಂದಿದೆ, ಇದು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಆಸಕ್ತಿ ಇಳಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
- ಇಳುವರಿ ವ್ಯತ್ಯಾಸ: 2-ವರ್ಷದಂತಹ ಅಲ್ಪಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿದವು, ಆದರೆ ಸ್ಥಿತಿಗಳ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ನಡುವೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು (20 ರಿಂದ 40 ವರ್ಷಗಳು) ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು.
- ನೀತಿ ಕಲ್ಪನೆ: ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವಿನ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾತುಕತೆಗಳು ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಗಳನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ.