ದುರ್ಬಲ 5-ವರ್ಷದ JGB ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಜಪಾನ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಏರಿಳಿತ

ದುರ್ಬಲವಾದ 5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಾಲುದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಿದ್ದರಿಂದ, ಮಂಗಳವಾರ ಜಪಾನೀಸ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ (JGB) ಇಳುವರಿ ಏರಿಳಿತದ ಮತ್ತು ಮಿಶ್ರಣದ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಂಡಿತು. ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಸಾಲಕ್ಕೆ ಇರುವ ದುರ್ಬಲ ತಕ್ಷಣದ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್‌ನ (BoJ) ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಕುರಿತಾದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಊಹಾಪೋಹಗಳ ನಡುವಿನ ಸಂಘರ್ಷವು ಈ ವ್ಯಾಪಾರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದಿತು.

5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆ

ದಿನದ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ 5-ವರ್ಷದ JGB ಅವಧಿಗಳ ಹರಾಜು, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ತೋರಿಸಿತು. ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಅಳೆಯಲು ಬಳಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವಾದ ಹರಾಜಿನ 'bid-to-cover' ಅನುಪಾತವು 3.11 ಪಟ್ಟುಗಳಿಗೆ ಕುಸಿಯಿತು—ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರ ದಾಖಲಾದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹೋಲಿಕೆಗೆ, ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಅನುಪಾತವು 3.22 ಇತ್ತು.

ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಏರಿ 1.910% ತಲುಪಿತು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ ಮಟ್ಟಗಳು ಗಮನಾರ್ಹ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಸೆಳೆಯಲು ಸಾಕಾಗದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. SMBC Nikko Securities ನ ಹಿರಿಯ ಜಪಾನ್ ದರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ (strategist) ಮಿಕಿ ಡೆನ್ ಅವರು, ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸಿಟಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಇಳುವರಿಯು 2% ಮಿತಿಯತ್ತ ಏರまでは ಬೇಡಿಕೆಯು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್‌ನಲ್ಲಿ (Yield Curve) ಮಿಶ್ರ ಚಲನೆಗಳು

JGB ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ವಿವಿಧ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನ ಚಲನೆಗಳನ್ನು ತೋರಿಸಿತು. ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್‌ನ ನೀತಿ ದರ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ 2-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಏರಿ 1.41% ತಲುಪಿತು. ಈ ಮಧ್ಯೆ, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 2.670% ರಲ್ಲೇ ಸ್ಥಿರವಾಗಿತ್ತು.

ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅವಧಿಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು. 20-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಕುಸಿದು 3.565% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು, 30-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1 basis point ಕುಸಿದು 3.840% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯಿತು ಮತ್ತು ಜಪಾನ್‌ನ ಅತಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಾದ 40-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಕುಸಿದು 3.765% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು.

BoJ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಕುರಿತಾದ ಊಹಾಪೋಹಗಳು

ಹರಾಜಿನ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಮತ್ತು ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಚರ್ಚೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿವೆ. ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವೆ ಸಾತ್ಸುಕಿ ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ತೀವ್ರವಾದ ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲು ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಸ್ಕಾಟ್ ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಆನ್‌ಲೈನ್ ಸಭೆ ನಡೆಸಿದರು.

ಕರೆನ್ಸಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಖಚಿತಪಡಿಸದಿದ್ದರೂ, ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ "ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮ" ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗುವುದು ಎಂಬ ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಪರಸ್ಪರ ತಿಳುವಳಿಕೆಯನ್ನು ಅವರು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು.

ಈ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯು, ಯೆನ್ (yen) ನ ದುರ್ಬಲತೆಯ ವಿರುದ್ಧ ರಕ್ಷಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಚಕ್ರವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಊಹಾಪೋಹಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಮಿತ್ಸುಬಿಶಿ ಯುಎಫ್ಜೆ ಮಾರ್ಗನ್ ಸ್ಟ್ಯಾನ್ಲಿ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್‌ನ ಹಿರಿಯ ಬಾಂಡ್ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ ಕೈಸುಕೆ ಸುರುಟಾ ಅವರು, ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ದರ ಏರಿಕೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಅನುಕೂಲಕರ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು, ಈ ಸಭೆಯು ಹೆಚ್ಚು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ BoJ ನಿಲುವಿನ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಪ್ರೇರೇಪಿಸಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ದುರ್ಬಲ ಹರಾಜು ಬೇಡಿಕೆ: 5-ವರ್ಷದ JGB ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ bid-to-cover ಅನುಪಾತ (3.11) ಕಂಡುಬಂದಿದೆ, ಇದು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಸಾಲಕ್ಕೆ ಇರುವ ಬೇಡಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಇಳುವರಿ ವ್ಯತ್ಯಾಸ (Yield Divergence): ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾದ 2-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಸೇರಿದಂತೆ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಏರಿವೆ, ಆದರೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು (20 ವರ್ಷದಿಂದ 40 ವರ್ಷದವರೆಗೆ) ಸಣ್ಣ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು.
  • ನೀತಿ ಊಹಾಪೋಹಗಳು: ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತದ ಕುರಿತು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವಿನ ಚರ್ಚೆಗಳು, ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ನಂಬಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿವೆ.