5-ವರ್ಷದ ಅವಧಿಯ ಹರಾಜಿನ ಹಿನ್ನಡೆಯ ನಂತರ ಜಪಾನ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ ಏರಿಳಿತ

5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಇಲ್ಲದ ಕಾರಣ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ಥಿತಿಗತಿಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಿದ್ದರಿಂದ ಮಂಗಳವಾರ ಜಪಾನೀಸ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ (JGB) ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ ಏರಿಳಿತ ಕಂಡುಬಂದಿತು. ಯೆನ್ (yen) ಸ್ಥಿರೀಕರಣಕ್ಕಾಗಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಗಳ ಕುರಿತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BoJ) ನೀಡುವ ಸಂಕೇತಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಲಯದವರು ಈಗ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಬೇಡಿಕೆ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ 5-ವರ್ಷದ ಜಪಾನೀಸ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸಾಪೇಕ್ಷವಾಗಿ ದುರ್ಬಲವಾದ ಹರಾಜು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಅಳೆಯಲು ಬಳಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವಾದ ಹರಾಜಿನ 'bid-to-cover' ಅನುಪಾತವು 3.11 ಪಟ್ಟು ಇತ್ತು, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹೋಲಿಕೆಗೆ, ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಅನುಪಾತವು 3.22 ಇತ್ತು, ಇದು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಹರಾಜಿನ ಈ ಏರಿಳಿತಗಳ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಏರಿ 1.910% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ ಮಟ್ಟಗಳು ದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಸಾಕಾಗದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. SMBC Nikko Securities ನ ಹಿರಿಯ ಜಪಾನ್ ದರ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ (strategist) ಮಿಕಿ ಡೆನ್ ಅವರು, ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸಿಟಿ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಇಳುವರಿಯು 2% ಮಿತಿಯನ್ನು ತಲುಪುವವರೆಗೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತೆ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳದಿರಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ವಿವಿಧ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯ ವಿಭಿನ್ನ ಚಲನೆಗಳು

ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ವಿವಿಧ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನ ಪ್ರದರ್ಶನವನ್ನು ನೀಡಿತು. ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ನ ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ ಅಲ್ಪಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, 2-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಏರಿ 1.41% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು. ಈ ಮಧ್ಯೆ, 10-ವರ್ಷದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ JGB ಇಳುವರಿಯು 2.670% ರಲ್ಲೇ ಸ್ಥಿರವಾಗಿತ್ತು.

ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಇಳಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಿದವು. 20-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 0.5 basis points ಕುಸಿದು 3.565% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು ಮತ್ತು 30-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1 basis point ಕುಸಿದು 3.840% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯಿತು. ಜಪಾನ್‌ನ ಅತಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ 40-ವರ್ಷದ JGB ಕೂಡ 0.5 basis points ಸಣ್ಣ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡು 3.765% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು.

ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತ ಮತ್ತು BoJ ನೀತಿಯ ಕುರಿತಾದ ಊಹಾಪೋಹಗಳು

ಹರಾಜಿನ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳು ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಕುರಿತಾದ ಊಹಾಪೋಹಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿವೆ. ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವೆ ಸಾತ್ಸುಕಿ ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ತೀವ್ರವಾದ ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲು ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಕಾರ್ಯದರ್ಶಿ ಸ್ಕಾಟ್ ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಆನ್‌ಲೈನ್ ಸಭೆ ನಡೆಸಿದರು.

ಕರೆನ್ಸಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ಕಟಯಾಮ ಅವರು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಖಚಿತಪಡಿಸದಿದ್ದರೂ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗುವುದು ಎಂಬ ಬಗ್ಗೆ ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವೆ "ದೃಢವಾದ ಪರಸ್ಪರ ತಿಳುವಳಿಕೆ" ಇದೆ ಎಂದು ಅವರು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು.

ಈ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯು, ಯೆನ್‌ನ ದೌರ್ಬಲ್ಯವನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಚಕ್ರವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಭಯ ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ. ಮಿತ್ಸುಬಿಶಿ ಯುಎಫ್‌ಜೆ ಮಾರ್ಗನ್ ಸ್ಟ್ಯಾನ್ಲಿ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್‌ನ ಹಿರಿಯ ಬಾಂಡ್ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರಾದ ಕೈಸುಕೆ ಸುರುಟಾ ಅವರು, ಯೆನ್ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಯಲು BoJ ಹೆಚ್ಚು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಈ ಸಭೆಯು ಒಂದು ಪ್ರೇರಕ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ದುರ್ಬಲ ಹರಾಜು ಬೇಡಿಕೆ: 5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ 3.11 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ bid-to-cover ಅನುಪಾತ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವಾಗಿದ್ದು, ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಬೇಡಿಕೆ ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಮಿಶ್ರ ಇಳುವರಿ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು: 2-ವರ್ಷದಂತಹ ಅಲ್ಪಾವಧಿ ಇಳುವರಿಗಳು 1.41% ಕ್ಕೆ ಏರಿದರೂ, 30-ವರ್ಷದಂತಹ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಸಣ್ಣ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಿಭಿನ್ನ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.
  • ನೀತಿ ಊಹಾಪೋಹಗಳು: ಜಪಾನೀಸ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವಿನ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಚರ್ಚೆಗಳು, ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಸ್ಥಿರೀಕರಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ.