ದುರ್ಬಲ 5-ವರ್ಷದ ಹರಾಜಿನ ನಂತರ ಜಪಾನ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ ಏರಿಳಿತ

5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಅಲ್ಪ ಬೇಡಿಕೆಯಿಂದಾಗಿ, ಮಂಗಳವಾರ ಜಪಾನೀಸ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ (JGB) ಇಳುವರಿಗಳು ಅಸ್ಥಿರ ಮತ್ತು ಮಿಶ್ರಣದ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಂಡವು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಸ್ಥಿತಿಗತಿಗಳನ್ನು ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BoJ) ಕೈಗೊಳ್ಳಬಹುದಾದ ಸಂಭಾವ್ಯ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳತ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಗಮನವು ವಾಲಿದೆ.

5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ 5-ವರ್ಷದ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಸಾಪೇಕ್ಷವಾಗಿ ದುರ್ಬಲ ಬೇಡಿಕೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಅಳೆಯಲು ಬಳಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವಾದ ಹರಾಜಿನ 'ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್' ಅನುಪಾತವು 3.11 ಪಟ್ಟು ಇತ್ತು—ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರ ದಾಖಲಾದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹೋಲಿಕೆಗೆ, ಮೇ ತಿಂಗಳ ಅನುಪಾತವು 3.22 ರಷ್ಟು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿತ್ತು.

ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, 5-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಏರಿ 1.910% ತಲುಪಿತು. ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಬೇಡಿಕೆಯು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. SMBC Nikko Securities ನ ಹಿರಿಯ ಜಪಾನ್ ರೇಟ್ ಸ್ಟ್ರಾಟೆಜಿಸ್ಟ್ ಮಿಕಿ ಡೆನ್ ಅವರು, ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸಿಟಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದರೂ, ಇಳುವರಿಯು 2% ಮಿತಿಯನ್ನು ತಲುಪುವವರೆಗೆ ಬೇಡಿಕೆಯು ಮತ್ತೆ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳದಿರಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್‌ನಲ್ಲಿ (Yield Curve) ಮಿಶ್ರ ಚಲನೆಗಳು

ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಕಂಡರೆ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅವಧಿಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಇಳಿಕೆಯತ್ತ ಸಾಗಿವೆ, ಇದು JGB ಕರ್ವ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಿಶ್ರ ಪ್ರದರ್ಶನವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದೆ:

  • ಅಲ್ಪಾವಧಿ: ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ 2-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಏರಿ 1.41% ತಲುಪಿದೆ.
  • ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್: ನಿರ್ಣಾಯಕ 10-ವರ್ಷದ JGB ಇಳುವರಿಯು 2.670% ರಲ್ಲೇ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ.
  • ದೀರ್ಘಾವಧಿ: 20-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 0.5 bp ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 3.565% ತಲುಪಿದರೆ, 30-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು 1 bp ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 3.840% ತಲುಪಿದೆ. ಜಪಾನ್‌ನ ಅತಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ 40-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು ಕೂಡ 0.5 bp ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 3.765% ಆಗಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಪ್ರಚೋದನೆಗಳು ಮತ್ತು BoJ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಊಹಾಪೋಹಗಳು

ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಏರಿಳಿತವು ಮತ್ತಷ್ಟು ಸಂಕೀರ್ಣಗೊಂಡಿದೆ. ಜಪಾನ್‌ನ ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವೆ ಸಾತ್ಸುಕಿ ಕಟಾಯಾಮ ಅವರು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ತೀವ್ರವಾದ ಕರೆನ್ಸಿ ಏರಿಳಿತಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸಲು ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಸೆಕ್ರೆಟರಿ ಸ್ಕಾಟ್ ಬೆಸೆಂಟ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಆನ್‌ಲೈನ್ ಸಭೆ ನಡೆಸಿದರು.

ಕರೆನ್ಸಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಕುರಿತಾದ ಚರ್ಚೆಗಳನ್ನು ಸಚಿವೆ ಕಟಾಯಾಮ ಅವರು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಖಚಿತಪಡಿಸದಿದ್ದರೂ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ "ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮ" ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗುವುದು ಎಂಬ ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಪರಸ್ಪರ ತಿಳುವಳಿಕೆಯನ್ನು ಅವರು ಒತ್ತಿಹೇಳಿದರು.

ಈ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ನಡುವೆ ತೀವ್ರವಾದ ಊಹಾಪೋಹಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities ನ ಹಿರಿಯ ಬಾಂಡ್ ಸ್ಟ್ರಾಟೆಜಿಸ್ಟ್ ಕೈಸುಕೆ ಸುರುತಾ ಅವರು, ಈ ಸಭೆಯು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ವೇಗವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ನಂಬುವಂತೆ ಮಾಡಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇಂತಹ ಕ್ರಮವು ಯೆನ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ದೌರ್ಬಲ್ಯವನ್ನು ತಡೆಯುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಇದು ಜಪಾನಿನ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾಳಜಿಯಾಗಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಕಡಿಮೆ ಹರಾಜು ಬೇಡಿಕೆ: 5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಹರಾಜಿನಲ್ಲಿ ಫೆಬ್ರವರಿಯ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಬಿಡ್-ಟು-ಕವರ್ ಅನುಪಾತ (3.11) ಕಂಡುಬಂದಿದ್ದು, ಇದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸ: ನೀತಿ ಕುರಿತಾದ ಊಹಾಪೋಹಗಳಿಂದ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು ಏರಿದವು, ಆದರೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳು (20-ವರ್ಷದಿಂದ 40-ವರ್ಷದವರೆಗೆ) ಸ್ವಲ್ಪ ಇಳಿಕೆಯಾದವು.
  • ನೀತಿ ಊಹಾಪೋಹ: ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಅಧಿಕಾರಿಗಳ ನಡುವಿನ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಮಾತುಕತೆಗಳು, ಯೆನ್ ಅನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ಏರಿಸಬಹುದು ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ.