การเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนชะลอตัวลงท่ามกลางอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ

ภาคอุตสาหกรรมของจีนกำลังเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ เนื่องจากอัตราการเติบโตของกำไรชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวครั้งแรกในรอบหกเดือน แม้ว่าความต้องการสินค้าไฮเทคในตลาดโลกจะพุ่งสูงขึ้น แต่แรงกดดันทางเศรษฐกิจภายในประเทศเริ่มส่งผลกระทบจนบดบังผลประโยชน์จากการส่งออกที่แข็งแกร่งและราคาหน้าโรงงานที่เพิ่มสูงขึ้น

การชะลอตัวของความสามารถในการทำกำไรในภาคอุตสาหกรรม

จากข้อมูลล่าสุดที่เปิดเผยโดยสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) กำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนเพิ่มขึ้น 21.1% ในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าตัวเลขนี้จะยังคงเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบแบบปีต่อปี แต่ก็ถือเป็นการลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราการเติบโตที่ 24.7% ในเดือนเมษายน

ตัวเลขสะสมในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2026 แสดงให้เห็นว่ากำไรภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 18.8% ซึ่งต่ำกว่าที่ Bloomberg Economics คาดการณ์ไว้ที่ 19% เล็กน้อย ในช่วงเดือนมกราคมถึงพฤษภาคมนี้ บริษัทในภาคอุตสาหกรรมทำกำไรรวมได้ 3.14 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 4.62 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นตัวเลขที่ยังคงต่ำกว่ากำไรที่บันทึกไว้ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2022

การขับเคี่ยวกันระหว่าง: ปัจจัยหนุนจากทั่วโลก กับ ความซบเซาภายในประเทศ

ภูมิทัศน์การผลิตของจีนในปัจจุบันถูกกำหนดโดยความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างโอกาสในระดับสากลและความยากลำบากภายในประเทศ ในด้านหนึ่ง การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลกได้ช่วยกระตุ้นความต้องการสินค้าอุตสาหกรรมขั้นสูงของจีนอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังส่งผลกระทบต่อตลาดพลังงาน ซึ่งผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้นและสนับสนุนราคาผู้ผลิต โดยในเดือนพฤษภาคมราคาผู้ผลิตพุ่งสูงขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022

ในอีกด้านหนึ่ง ปัจจัยหนุนจากภายนอกเหล่านี้กำลังถูกหักล้างด้วยเศรษฐกิจภายในประเทศที่กำลังชะลอตัว การใช้จ่ายของครัวเรือนที่ซบเซาและการขาดการลงทุนภายในประเทศที่แข็งแกร่งกำลังสร้างกับดัก "อุปทานแข็งแกร่ง แต่อุปสงค์อ่อนแอ" โดย Yu Weining นักวิเคราะห์จาก NBS ระบุว่าบริษัทในอุตสาหกรรมหลักหลายแห่งยังคงเผชิญกับความยากลำบาก เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างกำลังการผลิตและการบริโภคในท้องถิ่นยังคงเป็นปัญหาสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข

ทำความเข้าใจความละเอียดอ่อนของข้อมูล

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าตัวเลขการเติบโตหลักต้องพิจารณาด้วยความระมัดระวังเนื่องจากฐานการเปรียบเทียบที่ต่ำ การเติบโต 21.1% ที่เห็นในปีนี้ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากข้อเท็จจริงที่ว่ากำไรภาคอุตสาหกรรมเคยดิ่งลงถึง 9.1% ในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว

ในขณะที่ภาคการผลิตกำลังพยายามปรับตัวจากการเปลี่ยนผ่านจากภาวะเงินฝืดในภาคการผลิต ซึ่งสิ้นสุดลงในเดือนมีนาคม ไปสู่สภาพแวดล้อมด้านราคาที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ความกังวลหลักสำหรับผู้กำหนดนโยบายยังคงเป็นความสามารถในการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ หากอุปสงค์ภายในประเทศไม่ฟื้นตัว การพึ่งพาการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยการส่งออกและแนวโน้มเทคโนโลยีโลกอาจไม่เพียงพอที่จะรักษาแรงขับเคลื่อนของรายได้ภาคอุตสาหกรรมของจีนในไตรมาสต่อๆ ไป

สรุปประเด็นสำคัญ

• การชะลอตัวของการเติบโต: การเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนชะลอตัวลงเหลือ 21.1% ในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 24.7% ในเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวครั้งแรกในรอบหกเดือน
• ช่องว่างของอุปสงค์ภายในประเทศ: แม้จะได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของ AI ทั่วโลกและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น แต่การใช้จ่ายของครัวเรือนที่อ่อนแอและการลงทุนภายในประเทศที่ต่ำกำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อกำไรของบริษัท
• ยอดรวมกำไร: กำไรภาคอุตสาหกรรมรวมในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2026 อยู่ที่ 3.14 ล้านล้านหยวน ซึ่งไม่สามารถแซงหน้าระดับกำไรที่เห็นในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2022 ได้